Comme tu peux t’en douter, nous avons reçu des tonnes de messages sur l’investissement pendant l’épidémie. C’est une période étrange que nous vivons alors que le monde est en plein bouleversement. La majorité des entreprises qui peuvent le faire ont dit à leurs employés de travailler à domicile et beaucoup doivent se préparer à des licenciements. Les pays ferment leurs frontières et la bourse s’est effondrée.

Pour apporter notre contribution à tout cela, nous avons décidé de répondre à une question posée par Magali, une indépendante belge. Elle voulait savoir comment une épidémie comme celle du coronavirus pouvait affecter ses investissements. Devrait-elle vendre ses investissements et attendre des temps meilleurs, investir plus que d’habitude, ou continuer à suivre le plan qu’elle a élaboré en des temps plus calmes ?

Sans savoir ce qu’il y a dans le portefeuille d’investissement de Magali, nous avons résumé ce que nous savons jusqu’à présent sur l’impact du coronavirus sur l’économie, ce que le passé peut nous dire sur l’avenir, et ce qu’une épidémie comme celle du coronavirus est susceptible de signifier pour les investisseurs passifs en général.

Comment le coronavirus affecte l’économie

À l’heure actuelle, avec si peu d’informations circulant sur le coronavirus et son impact sur l’économie, l’incertitude est extrêmement élevée. En d’autres termes : ce n’est pas le moment idéal pour prendre des décisions. Les marchés sont sur une trajectoire ascendante depuis douze ans et beaucoup avaient déjà prédit une récession prochaine. Mais le plus difficile dans une récession, c’est qu’elle est généralement causée par quelque chose que personne n’a prévu. Sauf Bill Gates, bien sûr, qui a prédit dans son discours TED de 2015 qu’un virus ferait chuter l’économie. Mais à part Bill, qui savait !

Les usines en Chine sont toujours fermées parce que les gens n’ont pas le droit d’aller travailler. Une tendance similaire se dessine en Europe. L’Italie a été le premier pays de l’UE à se mettre en quarantaine et, au moment où nous écrivons ces lignes, de nombreux pays ont suivi le mouvement. En France, les supermarchés ont de longues files d’attente pour éviter la surpopulation et les interactions étroites. Au Texas, ce ne sont pas les supermarchés qui ont des files d’attente, mais les magasins d’armes.

La propagation rapide de ce qui est désormais une pandémie a mis à rude épreuve les mécanismes qui font tourner l’économie mondiale. En conséquence, nous avons vu les actions s’effondrer plus que jamais en un jour.

Bien que l’augmentation du nombre d’experts COVID-19 apparaissant en ligne soit à la limite de l’exponentiel, comme le virus lui-même, nous ne ferons aucune prévision sur ce qui se passera avec la pandémie. Toutefois, nous pouvons nous pencher sur les événements historiques qui ont endommagé l’économie et voir comment le monde a pu se redresser à l’époque.

La grippe espagnole

Hôpital d'urgence pendant une épidémie de grippe, Camp Funston, Kansas (de Wikipedia)

La grippe espagnole peut fournir une comparaison avec le coronavirus. La grippe espagnole a été une pandémie de grippe mortelle qui a infecté un quart de la population mondiale entre janvier 1918 et décembre 1920. Elle a fait deux fois plus de morts que la Première Guerre mondiale. Le bilan final est estimé entre 17 et 50 millions de morts, ce qui en fait l’une des pandémies les plus meurtrières de l’histoire de l’humanité.

La grippe espagnole a non seulement causé des souffrances humaines inimaginables, mais aussi un impact économique immense. L’indice S&P 500, un indice de référence composé des 500 plus grandes entreprises américaines cotées en bourse, a baissé en valeur de près de 25 % en 1918.

Cours réel réel de l'action S&P500 (extrait de "What happened to stock markets during previous pandemics?" par Fidelity)

La grippe espagnole a causé ce qui semblait être un dommage irréparable à l’activité économique mondiale, mais elle a réussi à se rétablir étonnamment rapidement. Le marché a augmenté de 9 % en 1919, alors que le nombre de décès commençait à diminuer et que la reprise se dessinait. En quelques années, les marchés sont revenus à leur niveau d’avant la pandémie.

Dans un article précédent dans lequel nous avons répondu à une des questions de nos lecteurs, nous avons analysé comment les marchés se sont redressés après la crise financière de 2007-2008 et comment cela aurait affecté un investisseur passif. Là aussi, nous avons constaté que la reprise a été étonnamment rapide.

On dit que pendant une crise, nous sommes souvent trop optimistes au début et trop négatifs quant à la reprise, qui se produira plus tôt que nous ne le pensons. Rien qu’au cours des vingt dernières années, des virus comme Zika, le SRAS, la grippe porcine, la grippe aviaire et Ebola ont tous provoqué une panique mondiale. Pourtant, nous avons réussi à nous rétablir plus vite que prévu. Le graphique montre la rapidité avec laquelle le vent a tourné à chaque pandémie. Lors d’une pandémie, le marché a tendance à suivre une forme en “V”, avec une forte baisse et une reprise rapide.

Des épidémies ont eu lieu tout au long de l’histoire de l’humanité et continueront à avoir lieu.

Scénarios pour l’avenir

Il est impossible d’exiger des certitudes lorsqu’on investit dans des actions. C’est comme si on exigeait un soleil et un ciel bleu sans fin, pour aller dehors. Même si tu décides de minimiser tes risques de mauvais temps en optant pour un climat plus chaud, les ouragans peuvent aussi atteindre les sables tropicaux.

Pour souligner ce point, l’ancien gestionnaire de fonds spéculatifs et auteur de “Investir démystifié”, Lars Kroijer, explique : “le fait est qu’à moins d’avoir des intuitions de génie ou une boule de cristal, nous ne connaissons presque certainement pas la direction future des marchés ou même des titres individuels”. Tu peux en savoir plus sur les idées de Lars Kroijer dans notre entretien avec lui.

Rien n’est à l’abri du virus. Les biens individuels, tels que ta maison et ton emploi, pourraient bien en pâtir au même titre que tes investissements. La seule chose qui se trouve entre la chute des prix de l’immobilier et le marché, ce sont les banques et leur clémence. Le fait que tu aies perdu 30 % de la valeur de ton portefeuille peut sembler être une gifle inutile au cours d’une année déjà difficile, mais elle sera bien pâle en comparaison des licenciements et du chômage potentiel.

Dans le cas du coronavirus, nous avons assisté à une vente de panique alors que les économies de divers pays ralentissaient, en raison des fermetures obligatoires. Nous pouvons voir au moins deux scénarios qui pourraient se dessiner :

1. Le scénario de “la fin du monde”

Le monde ne sera plus jamais le même et nous serons à jamais piégés dans un enfermement éternel. Des industries entières disparaîtront et l’économie ne se redressera jamais. Ta carte de crédit continuera-t-elle à fonctionner ? Les banques existeront-elles encore ? Dans un tel scénario apocalyptique, le mieux est de vendre tes investissements (actions, obligations, or) et de ne garder que les liquidités et les biens.

2. Le scénario “nous allons trouver comment vivre avec ça”

Le monde va apprendre à vivre avec le coronavirus, comme il l’a fait avec la grippe “ordinaire”, la tuberculose, le VIH, etc. Avec toutes les mesures en place, la propagation sera arrêtée. Un vaccin sera trouvé. Les pays mettront un à un fin à leur enfermement et la vie continuera comme avant. L’économie mondiale va se redresser. Dans ce scénario, nous te conseillons de continuer à investir car dans un avenir pas trop lointain, tes investissements sur les marchés boursiers se redresseront et prospéreront.

Quel scénario est le plus probable ?

On ne peut que le deviner, mais si l’on regarde l’histoire, le deuxième scénario semble plus probable. Si nous regardons le siècle dernier, aucun événement n’a réussi à causer des dommages irréparables à l’économie mondiale, la forçant à s’effondrer et à ne jamais se relever. Et nous avons connu des événements assez horribles qui ont décimé notre population et notre économie, notamment la pandémie de grippe espagnole, la première guerre mondiale (20 millions de morts) et la seconde guerre mondiale (70-85 millions de morts). Au cours des 20 dernières années, nous avons été témoins du crash des dot-com, des attentats du 11 septembre, du virus Ebola, de la grippe porcine, du SRAS et de la crise financière de 2007-2008.

Mais cette fois-ci, est-ce différent ? C’est tout à fait possible. Mais nous ne devons pas oublier que nous sommes sujets à des biais cognitifs, surtout dans des moments comme celui-ci. Le coronavirus domine nos vies en ce moment. Voyons-nous vraiment les faits objectivement ou formons-nous notre propre récit qui mélange les faits et l’émotion ? Des décennies de recherche sur la psychologie humaine nous apprennent que c’est plutôt cette dernière qui est en cause. Le récit dans notre tête ne change pas les faits d’une situation, mais il peut facilement changer la façon dont nous réagissons à ces faits.

Les étapes que tu peux prendre

En allant de l’avant, nous pouvons examiner des événements similaires survenus dans le passé et en tirer des leçons. Si l’on se fie à l’histoire, le coronavirus est susceptible de provoquer un recul important, mais temporaire, à mesure qu’il continue à se propager. Il peut être dévastateur de voir ses investissements chuter aussi rapidement et tu éprouveras probablement des émotions éprouvantes en tant qu’investisseur, mais c’est exactement la raison pour laquelle il est avantageux d’être rationnel dans ce climat d’incertitude :

  • Si tu touches toujours un salaire et que tu as suffisamment d’économies pour faire un pécule si les choses tournent mal, continue d’investir dans ton portefeuille d’investissement comme si c’était une période normale.
  • Le coronavirus a montré l’importance d’un fonds d’urgence. Plusieurs personnes de notre entourage ont dû subir une baisse de salaire ou ont perdu leur salaire, même si ce n’est que temporaire. Pouvoir puiser dans un fonds d’urgence avec 3 à 6 mois de frais de subsistance peut t’éviter bien des maux de tête financiers pour traverser ces périodes.
  • L’histoire nous apprend que l’économie se redresse plus vite que prévu après chaque récession. Lorsque tu es jeune et que tu épargnes pour ta retraite sur une période de 30 ans, une récession est certes un revers, mais elle passe et, en fin de compte, tu réaliseras toujours des bénéfices impressionnants lorsque les marchés remonteront.
  • Chaque jour où tu n’investisses pas ton argent, tu laisses passer des bénéfices. Étant donné que personne ne sait combien de temps cette crise va durer ni quand les marchés vont continuer à monter, la chose la plus intelligente à faire est de commencer à investir le plus tôt possible et d’être cohérent avec tes investissements.

Les ressources qui nous ont inspirés