Comprendi il tuo portafoglio di ETF con il Backtest

‍Irisultati passatinon sono una garanzia per il futuro

Ogni investitore ha letto questa frase in qualche disclaimer o altro. Tuttavia, questa frase viene spesso interpretata in modo errato e le persone concludono che l'analisi del passato è completamente inutile. Nel mondo degli investimenti, infatti, il passato non è una garanzia di come sarà il futuro. Tuttavia, siamo convinti che possa fornirci spunti interessanti, che a loro volta sono importanti quando facciamo proiezioni sul futuro, anche se con una dose di incertezza.

Analisi di un portafoglio semplice: 100% IWDA

Il primo portafoglio che esaminiamo consiste in un fondo, l'iShares Core MSCI World (IWDA). Si tratta di un popolare ETF che tiene traccia dell'indice MSCI World, un ampio indice di oltre 1.500 titoli dei mercati sviluppati.

In primo luogo, il Backtest ci permette di osservare l'evoluzione di un ipotetico importo (in questo caso 10.000€) che avremmo investito nel fondo nel gennaio 1979. Come lettore attento, ti chiederai come sia possibile, visto che IWDA esiste solo dal 2009. Ebbene, Backtest utilizza i dati dell'indice sottostante, tenendo conto anche dei costi del fondo.

In questo esempio, i nostri 10.000€ sono diventati 913.181€ dopo 43 anni, ovvero un rendimento medio annuo dell'11,1%. La deviazione standard dei rendimenti annuali è del 14,9%. Cosa impariamo da questi dati? Innanzitutto che il mercato azionario dei paesi sviluppati è cresciuto in modo significativo negli ultimi 40 anni e che non è necessario utilizzare strategie di investimento complesse per trarne vantaggio: basta un semplice tracker.

Ma l'evoluzione nel tempo non ci dice molto oltre al rendimento finale. Ad esempio, la deviazione standard è un dato interessante per l'analisi statistica, ma è difficile intuire cosa significhi effettivamente una deviazione standard del 14,9% in termini di entità delle fluttuazioni del nostro portafoglio.

Inoltre, la deviazione standard presuppone che i rendimenti siano distribuiti secondo la distribuzione normale. La pratica, tuttavia, ci insegna che non è così. In particolare, gli eventi estremi, ossia i rendimenti eccezionalmente bassi o alti, si verificano nella realtà molto più frequentemente di quanto previsto dalla distribuzione normale.

Per questi motivi, la deviazione standard non è la metrica ideale per farsi un'idea della volatilità del nostro portafoglio. Piuttosto, osserviamo l'istogramma dei rendimenti mensili:

Raggruppiamo i rendimenti mensili in diverse fasce: tra -5% e 0%, tra 0% e 5%, etc... Poi contiamo il numero di mesi in ciascuna fascia. Da ciò possiamo dedurre, ad esempio, che ci sono stati 260 mesi con un rendimento compreso tra lo 0% e il 5%.

Gli estremi sono più significativi. Il mese peggiore del nostro periodo è stato l'ottobre 1987, con un calo del 17,6%. Inoltre, ci sono stati 7 mesi con rendimenti compresi tra -15% e -10%.

Con questo istogramma possiamo avere una visione più concreta dell'entità delle fluttuazioni nel tempo. È particolarmente interessante chiedersi cosa avresti fatto durante i mesi con rendimenti estremamente bassi. Avresti venduto in preda al panico se il tuo portafoglio fosse sceso di quasi il 18% in un mese? Avresti lasciato i tuoi investimenti al loro posto? Avresti comprato di più?

Questa è una delle domande più importanti che un investitore possa porsi. Investire quando i mercati sono in rialzo è facile. È durante un crollo improvviso che sei messo davvero alla prova. Solo allora corri il rischio di vendere nel momento peggiore e di vanificare tutti i guadagni degli ultimi anni.

Per alcuni, quindi, potrebbe essere meglio sacrificare un po' di rendimento e investire in un portafoglio che subisca fluttuazioni meno estreme. Le obbligazioni sono un modo per farlo. Con Backtest possiamo analizzare l'impatto delle obbligazioni sul nostro portafoglio.

L'impatto delle obbligazioni

Confrontiamo IWDA con una variante europea del noto portafoglio 60/40, ovvero una composizione del 60% di IWDA e del 40% di FSBL, un fondo che segue l'indice "FTSE World Government Bond - Developed Markets (Hedged EUR)". Questo indice è composto da titoli di stato dei paesi sviluppati ed è coperto in euro per evitare il rischio di cambio.

Utilizzando il Backtest, possiamo facilmente confrontare l'evoluzione dei due portafogli:

Come ci si aspetterebbe, il rendimento a lungo termine dell'IWDA (blu, composto solo da azioni) è superiore a quello del portafoglio con il 60% di azioni e il 40% di obbligazioni (rosso). Ma possiamo anche notare che l'IWDA sale e scende più bruscamente (volatilità più elevata), soprattutto durante il boom e il crash delle dotcom all'inizio del secolo e la crisi finanziaria del 2008. Questa differenza di volatilità è ancora più evidente negli istogrammi dei rendimenti mensili:

Il nostro portafoglio obbligazionario ha registrato rendimenti meno estremi, sia negativi che positivi. Il calo del 17,6% dell'IWDA nell'ottobre 1987 è diventato "solo" un calo del 10,1% per il portafoglio obbligazionario (60% IWDA, 40% FSBL). Inoltre, in questi 43 anni c'è stato un solo mese con un rendimento inferiore al -10%, mentre l'IWDA ne ha avuti sette. Questi ribassi più morbidi possono rappresentare la differenza cruciale tra vendere tutto in preda al panico e investire con calma.

Cos'altro puoi fare con Backtest

IWDA e DBZB sono solo due degli oltre 740 ETF che puoi utilizzare per costruire portafogli in Backtest. Puoi anche effettuare diverse analisi, come ad esempio:

• Grazie agli investimenti ricorrenti, puoi simulare i contributi mensili, confrontando, ad esempio, una strategia di mediazione del costo del dollaro con un investimento in capitale.
• Puoi includere l'impatto dei costi di intermediazione nella simulazione.
• È possibile simulare e confrontare diversi ribilanciamento strategie di ribilanciamento.
• L'analisi del drawdown ti permette di misurare la profondità e la durata delle recessioni nel tuo portafoglio.
• Utilizzando la frontiera efficiente, puoi vedere dove si trova il tuo portafoglio nello spettro rendimento/rischio.
• Le simulazioni Monte-Carlo ti permettono di simulare scenari futuri.

Ogni analisi offre una prospettiva diversa sul tuo portafoglio, contribuendo a una comprensione olistica.

Come è nato il Backtest

Il co-fondatore di Curvo, Yoran, ha originariamente costruito Backtest per rispondere ad alcune domande sul proprio portafoglio. Aveva costruito il mio portafoglio di ETF basandosi su libri e altri consigli. Ma nessuno era in grado di dirgli come si era comportato il mio portafoglio in passato. In seguito, si è chiesto quando e come riequilibrare al meglio il suo portafoglio. Forse poteva rispondere a questa domanda con Backtest! Con ogni ulteriore domanda, ha ampliato Backtest fino a farlo diventare lo strumento che è oggi.

Il futuro di Backtest

Backtest è gratuito per tutti e si concentra in particolare sugli investitori europei in indici. Ora fa parte di Curvo, la startup creata da Yoran insieme a Thomas Ketchell.

Noi di Curvo siamo preoccupati per il nostro futuro finanziario. E non siamo soli: questo problema riguarda tutti i membri della nostra generazione, i millennial e la Gen-Z. Crediamo che l'investimento passivo offra una via d'uscita e sia uno strumento importante per garantire il nostro futuro, permettendo a tutti di godere della crescita dell'economia globale. La nostra missione è quindi quella di rendere l'investimento passivo accessibile alla nostra generazione.

Lo facciamo attraverso l'app Curvo, con la quale i giovani europei possono investire mensilmente in un portafoglio di fondi indicizzati a loro più congeniale in modo molto accessibile. Ma anche con Backtest, con cui aiutiamo gli investitori fai-da-te ad analizzare e costruire il proprio portafoglio. Per maggiori informazioni sull'app Curvo e sulla nostra missione, vai qui.

Prova tu stesso il Backtest!

Il passo successivo è quello di provare il Backtest. Vai su curvo.eu/backtest sul tuo laptop o computer. Puoi creare il tuo portafoglio personale o analizzare uno dei portafogli campione. Siamo sempre interessati a ricevere feedback per migliorare lo strumento, quindi non esitare a inviare un'e-mail a [email protected].