ETF fisici e sintetici

Cos'è un ETF?

Un ETF (o exchange-trade fund) è un insieme di decine, centinaia o talvolta migliaia di azioni o obbligazioni. Questa suddivisione è uno degli aspetti più interessanti del possedere un ETF rispetto alle singole azioni e obbligazioni. Investendo in un singolo ETF, si diventa investitori in migliaia di aziende in un'unica soluzione. La maggior parte degli ETF è progettata per seguire un indice di mercato, motivo per cui sono chiamati anche tracker.

Uno dei più popolari è l'S&P 500, che sta per Standard & Poor's 500 index. Come suggerisce il nome, cerca di seguire la performance di una composizione delle 500 maggiori società americane. Grazie all'ETF S&P 500, puoi avere un'esposizione a un'ampia fetta dell'economia statunitense, in quanto copre l'80% della capitalizzazione totale del mercato americano.

Lo stile di investimento basato sugli indici è chiamato " index investing " (anche detto "passive investing"), in quanto si sceglie di ignorare le variazioni di prezzo giornaliere sapendo che il mercato continuerà a crescere. In genere acquisti e mantieni i tuoi investimenti a lungo termine. I dati dimostrano che questa strategia ha le maggiori probabilità di darti il massimo rendimento.

Gli ETF possono differire per molti aspetti, ma uno di questi è il modo in cui replicano l'indice sottostante. È qui che entra in gioco la differenza tra ETF fisici e sintetici. Approfondiamo l'argomento!

Cos'è un ETF fisico?

Un ETF fisico segue l'indice sottostante acquistando tutti i titoli dell'indice, in base ai pesi dettati dall'indice stesso. Quindi un ETF fisico che segue l'S&P 500 compra letteralmente tutti i titoli dell'S&P 500.

Alcuni ETF fisici acquistano solo un numero limitato di azioni dell'indice. Si tratta del cosiddetto "campionamento". Il motivo è che alcuni indici sono troppo grandi, o i mercati sottostanti sono troppo illiquidi, per possedere ogni singolo titolo. Quindi l'ETF investe in un campione ottimale di azioni che rappresenta sufficientemente l'indice.

Cos'è un ETF sintetico?

Un ETF sintetico non detiene le azioni sottostanti che intende seguire. Utilizza invece strumenti derivati come swap, futures o opzioni per replicare la performance dell'indice sottostante. Il fornitore dell'ETF stipula un contratto con una controparte, in genere una banca d'investimento, per creare una replica sintetica dell'indice sottostante. La controparte fornirà all'ETF un rendimento basato sulla performance dell'indice.

Questi contratti sono solitamente sotto forma di swap. Quando la performance dell'indice è superiore a quella degli asset fisicamente detenuti dal gestore dell'ETF, la controparte deve pagare la differenza di performance al fornitore del fondo. In pratica, il gestore del fondo acquista più attività fisiche. Tuttavia, se la performance dell'indice è inferiore a quella delle attività fisiche, il gestore del fondo è in debito con la controparte. Pertanto, vende le attività fisiche e paga il titolare dello swap.

Differenze tra ETF fisico e sintetico

Ci sono diverse differenze da tenere in considerazione.

Rischio di controparte per gli ETF sintetici

Il problema principale della replica sintetica è che i rendimenti dipendono dalla capacità della controparte di onorare il proprio impegno. Questo comporta un rischio che gli ETF a replica fisica non hanno. Dopo tutto, non si sa cosa succede se la controparte non riesce a rispettare il suo impegno. Anche la Banca Centrale Europea (BCE) ha comunicato questo rischio degli ETF sintetici.

Gli ETF sintetici sono più complessi e meno trasparenti

La BCE ha anche menzionato la mancanza di trasparenza degli ETF sintetici, perché i fornitori di fondi non sempre rivelano completamente gli swap e gli altri derivati che utilizzano. Inoltre, si tratta di strumenti finanziari complicati da comprendere, soprattutto se non si è professionisti della finanza.

Gli ETF sintetici possono essere più economici

Il costo di uno swap può essere inferiore ai costi di transazione per l'acquisto di azioni. Quindi un vantaggio degli ETF sintetici è che spesso sono più economici delle loro controparti replicate fisicamente.

Gli ETF sintetici hanno un tracking error inferiore

Nessun ETF può imitare perfettamente la performance dell'indice sottostante. La differenza si chiama tracking error. Gli ETF sintetici di solito hanno un tracking error più basso perché i rendimenti sono stati creati finanziariamente, invece di derivare dalla proprietà fisica dei titoli.

Come distinguerli

Il modo migliore per verificare se un ETF è fisico o sintetico è quello di esaminare i documenti del fondo, in particolare la scheda informativa e il documento contenente le informazioni chiave per gli investitori (KIID). Questi documenti ti diranno se la replica dell'ETF è fisica o sintetica. Puoi trovare questi documenti sul sito web del fornitore del fondo.

In alternativa, puoi trovare le informazioni su justETF.com. Ad esempio, gli screenshot qui sotto mostrano un ETF con replica sintetica e replica fisica.

Conviene investire in ETF fisici o sintetici?

Gli ETF sintetici presentano alcuni vantaggi rispetto agli ETF fisici in termini di costi e di tracking error. Tuttavia, riteniamo che il rischio di controparte non possa essere ignorato. E quando si investono i risparmi di una vita, questo piccolo rischio può rapidamente superare i piccoli vantaggi che gli ETF sintetici offrono. Per questo motivo preferiamo la prudenza e preferiamo investire in ETF fisici quando si tratta di un investimento a lungo termine.

Il modo giusto con Curvo

La scelta di un ETF, fisico o sintetico, non è la fine della storia. È una piccola parte della costruzione di un portafoglio che ti porterà al successo nel lungo periodo. Definire il giusto portafoglio è probabilmente il compito più importante e più difficile per ogni investitore. La composizione del tuo portafoglio dipende dagli obiettivi, dalla tua propensione al rischio, dalla tua età e dal tuo reddito. Comprendiamo questa difficoltà, insieme alle tante altre sottigliezze che gli investitori devono affrontare per avere successo nel lungo periodo. Ad esempio, una buona comprensione dell'impatto delle tasse è importante quando si gestiscono gli investimenti da soli. Tutto questo può essere scoraggiante, soprattutto se stai iniziando a investire.

Curvo è stato creato per eliminare tutte le complessità dell'investimento in fondi indicizzati. Non c'è bisogno di cercare tra migliaia di ETF o di spulciare wiki per capire come selezionare il fondo giusto per te. Grazie a Curvo:

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Sommario

Abbiamo mostrato le differenze tra un ETF fisico e uno sintetico. Considerando il rischio che comportano i risparmi di una vita, pensiamo che sia meglio attenersi agli ETF fisici. Inoltre, sono più facili da capire e più trasparenti.

Se non sei ancora sicuro di quale strategia di ETF seguire, dai un'occhiata più da vicino a Curvo. Dopo tutto, abbiamo costruito Curvo per rendere l'investimento in indici il più semplice possibile per tutti.

Domande che potreste avere

Che rischio corri con un ETF sintetico?

Il rischio principale è il rischio di controparte. I rendimenti dell'ETF dipendono dalla capacità della controparte di onorare i propri impegni.

Come scegliere l'ETF giusto?

Ci sono diversi aspetti da tenere in considerazione quando si sceglie un buon ETF:

• Indice sottostante
• Distribuzione dei dividendi
• Domicilio
• Valuta
• Dimensione del fondo
• Strategia di replica
• Costo del fondo
• Imposta sulle transazioni (per gli investitori belgi)

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