Quanto sono rischiosi (o meno) gli ETF?

Il rischio maggiore degli ETF: il rischio di mercato

Nessun rendimento senza rischio di mercato

Fondamentalmente, investire comporta sempre l'assunzione di un certo rischio, con la speranza di ottenere un rendimento. Il rapporto tra rischio e rendimento è un concetto fondamentale della finanza. Questo tipo di rischio è chiamato "rischio di mercato", perché è il rischio associato al semplice investimento nei mercati finanziari.

Quando investi, rinunci alla sicurezza di un prodotto a basso rischio e basso rendimento, come un conto di risparmio. Ma l'assunzione di questo rischio aggiuntivo viene compensata con un rendimento più elevato. Al contrario, se non c'è rischio, non c'è motivo di aspettarsi alcun rendimento. Ecco perché il rendimento di un ETF è, nel lungo periodo, molto più alto dell'interesse di un conto di risparmio.

Gli ETF sono meno rischiosi delle azioni

Come investitore, devi affrontare due tipi di rischio: il rischio specifico e il rischio sistemico. Il rischio specifico si riferisce al rischio unico di una particolare società. Pensa, ad esempio, allo scandalo delle emissioni di Volkswagen, al disastro della piattaforma petrolifera Deepwater di BP o al caso di frode di Wisecard.

Puoi ridurre il rischio specifico diversificando, investendo in molte aziende e settori. In questo modo si limita l'impatto della cattiva performance di un'azienda sul tuo portafoglio d'investimento complessivo, poiché altri investimenti possono ottenere buoni risultati e compensare le perdite. Il bello degli ETF è che sono intrinsecamente diversificati, perché ti permettono di investire in centinaia o migliaia di società in un'unica soluzione. Quindi gli ETF eliminano il rischio specifico che si corre investendo in singole azioni.

Il rischio sistemico riguarda l'intero mercato, non solo una particolare società. Nasce da fattori che influenzano l'intero mercato, come ad esempio i grandi eventi economici. La diversificazione non può eliminare il rischio sistemico perché riguarda tutti gli investimenti, a prescindere dalla loro varietà. Tuttavia, come investitore, sei felicemente ricompensato per aver assunto il rischio sistemico, sotto forma di rendimenti più elevati rispetto agli investimenti sicuri.

In breve: con le azioni sei esposto sia al rischio specifico che a quello sistemico. Ma gli ETF eliminano il rischio specifico grazie alla diversificazione. Il rischio sistemico viene mantenuto, ma viene ricompensato con un rendimento più elevato.

Scoprire il rischio di mercato di un ETF

I fornitori di ETF sono tenuti a includere una valutazione del rischio nel Documento Chiave per gli Investitori (KID) di un ETF. Si tratta di un numero compreso tra 1 e 7, dove 1 rappresenta il rischio più basso e 7 il rischio più alto. Anche se non è perfetto, è una buona prima indicazione di quanto rischio (e quindi di quanto rendimento) puoi aspettarti da un ETF. Puoi trovare il KID nella pagina dell'ETF sul sito web del fornitore.

Controllare il rischio di mercato con gli ETF

Non possiamo escludere il rischio di mercato dagli investimenti in ETF. Perché questo andrebbe a discapito del rendimento che speriamo di ottenere. La buona notizia è che puoi controllare quanto rischio di mercato sei disposto a correre. Puoi alzare la manopola del rischio-rendimento (maggior rischio, maggior rendimento) o abbassarla (minor rischio, minor rendimento).

Costruendo un portafoglio di ETF diversi, ciascuno con caratteristiche di rischio differenti, puoi adattare il rischio e il rendimento dei tuoi investimenti ai tuoi obiettivi finanziari e alla tua psicologia di investitore. Non vuoi assumere un rischio eccessivo, rischiando di trovarti in una situazione di panico e di vendere tutti i tuoi investimenti (l'unico errore che l'investitore non può commettere!). Allo stesso tempo, se il rischio è troppo basso, potresti non riuscire a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari. Anche questa è una forma di rischio. La costruzione del portafoglio di ETF più adatto a te è un argomento a sé stante.

Altri rischi degli ETF

Il rischio di mercato è il rischio più importante quando si investe in ETF. Ma ce ne sono altri che vale la pena menzionare, anche se giocano un ruolo minore. E a volte è possibile eliminarli:

• Rischio di valuta: Se stai investendo in un ETF che segue i mercati esteri, sarai esposto al rischio di cambio. Tuttavia, questo è di solito un aspetto positivo quando si investe a lungo termine, in quanto fornisce un'ulteriore diversificazione.
• Rischio di controparte per gli ETF sintetici: Alcuni ETF, soprattutto quelli sintetici, si basano su strumenti finanziari derivati e presentano rischi di controparte in caso di inadempienza della controparte.
• Rischio di controparte quando il tuo broker presta i tuoi ETF: Alcuni broker, soprattutto quelli più economici, ottengono entrate aggiuntive prestando i tuoi ETF. Questo può comportare il rischio che il mutuatario non riesca a rimborsare il tuo ETF.
• Rischio settoriale: Alcuni ETF si concentrano su settori specifici (ad esempio, tecnologia, sanità). Se il settore in questione non riesce a performare, l'ETF potrebbe subire cali più consistenti rispetto agli ETF di mercato più ampi. Puoi eliminare questo rischio semplicemente diversificando i settori, come ti mostriamo nell'esempio seguente.
• Tracking error: La discrepanza tra la performance di un ETF e quella del suo indice sottostante.
• Leva finanziaria: Alcuni ETF sono progettati per amplificare i rendimenti utilizzando la leva finanziaria. Questi ETF sono più rischiosi degli ETF tradizionali e non crediamo siano adatti alla maggior parte degli investitori.
• Rischio di liquidità: Anche se gli ETF sono negoziati come le azioni, non tutti gli ETF sono altamente liquidi. Alcuni ETF di nicchia o specializzati possono avere volumi di negoziazione inferiori, il che può comportare spread denaro-lettera più ampi e volatilità dei prezzi.

Esempio di ETF rischioso: Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged

Per prima cosa, analizziamo un esempio di ETF considerato rischioso: Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged (FR0010342592). È rischioso per diversi aspetti:

• Concentrato in un solo paese: L'indice Nasdaq-100 tiene traccia solo delle società tecnologiche quotate alla borsa americana Nasdaq. Ciò significa che il tuo investimento è interamente concentrato negli Stati Uniti, il che ti espone al rischio di qualsiasi evento negativo in quel paese.
• Concentrato su un unico settore: Solo aziende tecnologiche. Negli ultimi anni il settore tecnologico ha sovraperformato gli altri settori, ma non si sa se questa tendenza continuerà in futuro.
• Replica sintetica: La replica sintetica comporta un rischio di controparte che non si ha con la replica fisica.
• A leva: Mira a replicare due volte il rendimento giornaliero dell'indice Nasdaq-100. Così come i guadagni possono essere amplificati, anche le perdite sono amplificate. Se l'indice sottostante si muove contro la posizione dell'ETF, le perdite possono essere gravi.

Esempio di ETF meno rischioso: iShares Core MSCI World

L'iShares Core MSCI World ETF (IE00B4L5Y983), noto anche con il suo codice IWDA, è per molti versi meno rischioso dell'ETF a leva Nasdaq-100 di cui sopra. Invece di essere concentrato su un singolo settore in un singolo paese, tiene traccia di oltre 1.500 società in 23 paesi e in tutti i settori. Inoltre, è replicato fisicamente e non utilizza la leva finanziaria. È più noioso, ma pensiamo che un buon investimento debba essere noioso! Sulla base dei dati storici dell'indice MSCI World sottostante, IWDA ha ottenuto un rendimento medio annuo del 10,1% tra il 1978 e il 2024.

Rischio mitico: l'ETF che scappa con i tuoi soldi

Un timore comune tra gli investitori è quello di perdere l'intero investimento in caso di fallimento del fornitore del fondo o di un altro soggetto. Fortunatamente, negli ultimi secoli sono stati costruiti solidi quadri normativi per proteggere i singoli investitori. Di conseguenza, sebbene questi rischi non possano mai essere completamente esclusi, sono in gran parte teorici.

Rischio di fallimento del fornitore dell'ETF

Come per i fondi d'investimento tradizionali, gli ETF devono affidare gli investimenti sottostanti a un depositario. Il fornitore del fondo non può essere sia il gestore del fondo che il "custode" delle attività. Quindi, se un fornitore di ETF fallisce, i tuoi investimenti non sono persi perché saranno comunque custoditi dal depositario. Questa separazione è imposta dal quadro normativo europeo che regola i servizi finanziari. In caso di fallimento, un altro fornitore assumerà la gestione del fondo.

Rischio di fallimento del depositario

Ma il depositario può fallire? Nell'UE, una serie di regolamenti e meccanismi di protezione mirano a impedire il fallimento o, in caso di fallimento, a garantire la protezione dei beni dei clienti. In effetti, nell'UE non si è mai verificato un caso di fallimento di un importante depositario di ETF.

Una pietra miliare del quadro di protezione dei beni dell'UE è l'obbligo per i depositari di tenere i beni dei clienti separati dai propri. Questo garantisce che, in caso di fallimento, i beni dei clienti (come le quote di un ETF) non siano accessibili ai creditori generali della banca e possano essere restituiti ai legittimi proprietari. I depositari sono responsabili anche in caso di perdita di uno strumento finanziario tenuto in custodia. Possono delegare la loro responsabilità solo in circostanze specifiche, garantendo un alto livello di responsabilità per la protezione dei beni.

Rischio di delisting

Può capitare che un ETF chiuda. Dopo tutto, i fondi diventano redditizi solo dopo aver raggiunto una certa dimensione. In questo caso, le attività del fondo vengono semplicemente vendute e tu recuperi l'intero valore dell'ETF in quel momento.

Rischio mitico: perdere l'intero investimento

Se diversifichi in tutti i settori e paesi attraverso un ETF come IWDA, è molto, molto improbabile che il tuo investimento diventi inutile. Perché significherebbe che tutte le principali aziende del mondo sono fallite. A quel punto, tu e l'umanità nel suo complesso avrete probabilmente preoccupazioni più grandi del loro portafoglio di ETF.

Un conto di risparmio è davvero più sicuro di un ETF?

Per molte persone i mercati finanziari sono qualcosa di spaventoso e rischioso. Al contrario, il buon vecchio conto di risparmio in banca è visto come noioso, ma sicuro. Questa visione popolare, però, non è del tutto corretta.

È improbabile che un conto di risparmio ti aiuti a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari.

Un conto di risparmio paga un interesse fisso stabilito dalla banca. Non fluttua come un ETF e quindi non ha rischi di mercato. Ma questo significa anche che il rendimento di un conto di risparmio è molto basso. Per tutti gli anni 2010, l'inflazione è stata per lo più superiore al tasso di interesse pagato dalla banca. Ciò significa che mantenendo i tuoi risparmi su un conto di risparmio, di fatto perdevi denaro ogni anno. Questo non ti aiuterà a raggiungere i tuoi obiettivi finanziari a lungo termine. Al contrario, un ETF come IWDA ha ottenuto un rendimento medio del 12,9% tra il 2010 e il 2020, offrendo un rendimento significativo al di sopra dell'inflazione. Inoltre, negli ultimi 100 anni, le azioni hanno avuto un rendimento medio del 6,6% all'anno al netto dell'inflazione.

Puoi perdere i tuoi soldi con un conto di risparmio

Abbiamo visto in precedenza che quando si acquista un ETF, questo viene conservato presso un depositario e non gli succede nulla. Rimane semplicemente lì, sotto la tutela del depositario. Ma questo non accade quando metti i tuoi soldi in un conto di risparmio e li affidi alla banca. Il denaro non rimane lì. La banca spende la maggior parte dei tuoi risparmi quasi subito, ad esempio per prestarli a una coppia che sta acquistando la prima casa o a un'azienda che ha bisogno di capitali per crescere più velocemente. La banca può anche investire il tuo denaro.

Dei tuoi risparmi, la banca ne trattiene solo una piccola parte. Dopo tutto, ti aspetti che se oggi vai al bancomat e prelevi 100€, la banca sarà in grado di darti tutti i tuoi 100€. La banca ha bisogno di creare l'illusione di avere tutti i soldi sul tuo conto di risparmio (ma non è così perché ne ha prestato la maggior parte).

Il sistema funziona finché tutti continuano a credere in questa illusione. Ma è un equilibrio molto instabile. Il sistema si rompe non appena le persone smettono di crederci. Allora tutti correranno a ritirare i loro soldi, ma la banca non avrà tutti i soldi. In una simile corsa agli sportelli, alcuni risparmiatori riavranno i loro soldi, ma la stragrande maggioranza perderà tutto, a meno che il governo non intervenga per risarcire i risparmiatori. Questi scenari si verificano regolarmente, ad esempio nel 2023 quando la Silicon Valley Bank degli Stati Uniti fallì in meno di 72 ore.

In pratica, questa differenza tra gli ETF e un conto di risparmio ha importanti implicazioni. Durante la crisi finanziaria del 2008, la banca islandese Kaupthing è crollata. I risparmiatori belgi che avevano investito in quella banca dovettero aspettare per mesi che i governi francese, lussemburghese e belga trovassero un accordo per salvarli. Questo perché la banca aveva da tempo "investito" i loro risparmi in prestiti spazzatura di immobili statunitensi, che poi si sono rivelati privi di valore.

Al contrario, i clienti con fondi di investimento presso la banca islandese hanno visto il loro capitale apparire in un conto titoli presso Crelan solo due settimane dopo. Dopo tutto, Kaupthing aveva affidato i loro investimenti a un istituto di deposito. In altre parole, anche dopo il fallimento della banca, tutti gli investimenti dei clienti erano ancora lì, intatti.

Investire in modo sicuro negli ETF con Curvo

Abbiamo costruito Curvo per semplificare gli investimenti con gli ETF. Quando investi tramite l'app Curvo, i tuoi investimenti sono gestiti da NNEK, una società di investimento olandese. La società è autorizzata dall'autorità di regolamentazione olandese (AFM) e si trova sotto la sua stretta supervisione. I tuoi investimenti sono quindi tutelati da norme rigorose.

Quando crei un conto, ti vengono poste delle domande per determinare i tuoi obiettivi finanziari e conoscere meglio il tuo profilo di rischio. In base alle tue risposte, ti viene abbinato il portafoglio ideale per te. Questi portafogli sono stati creati per ridurre al minimo i rischi associati agli ETF. Sono diversificati a livello globale, utilizzano la replica fisica, non utilizzano la leva finanziaria ed escludono le aziende peggiori per il pianeta.

Scopri come Curvo può aiutarti a preparare il tuo futuro finanziario a lungo termine.

Cosa devi fare ora

1. Sei consapevole del rischio di mercato insito nell'investimento e sei convinto della relativa sicurezza degli ETF?
2. Se è così, chiediti se vuoi gestire i tuoi investimenti attraverso un broker o se vuoi semplificarti la vita con un'applicazione come Curvo, che è stata creata per semplificare tutte le complessità degli investimenti su indici. Puoi usare il nostro confronto per aiutarti a decidere.

Sommario

Gli ETF non sono meno sicuri di altri tipi di investimenti, come le azioni o le obbligazioni. Per molti versi, gli ETF sono addirittura più sicuri, ad esempio grazie alla loro intrinseca diversificazione. Inoltre, scegliendo il giusto mix di ETF, puoi controllare il rischio di mercato in base alle tue esigenze. Anche se un conto di risparmio non comporta rischi di mercato, è probabile che non sia sufficiente per raggiungere i tuoi obiettivi finanziari. Anche questo è un rischio.