Il rendimento medio delle azioni: cosa aspettarsi

Cosa intendiamo per "rendimento medio"?

Quando parliamo di "rendimento medio", intendiamo il tasso di crescita annuale di cui il tuo investimento ha bisogno per passare dal valore iniziale al valore finale, tenendo conto della capitalizzazione.

Facciamo un esempio. Se 1.000€ diventano 10.000€ dopo 30 anni, il tuo rendimento annualizzato è di circa l'8%. Ciò significa che il tuo investimento è aumentato in media dell'8% all'anno, anche se alcuni anni sono stati negativi e altri hanno registrato forti guadagni.

Ci sono due modi per calcolare una media:

• Media aritmetica: La media semplice dei rendimenti annuali. È facile da calcolare ma spesso dipinge un quadro eccessivamente ottimistico.
• Media geometrica (o annualizzata): Il tasso di crescita composto nel tempo. Questo è il dato che conta davvero.

Quindi, quando si parla di "rendimento medio", ci si riferisce sempre alla versione geometrica o annualizzata, quella che riflette l'effettiva crescita del tuo denaro nel tempo.

La media storica

La storia ci fornisce utili indizi su cosa aspettarci dagli investimenti, anche se non può offrire garanzie. Diamo un'occhiata a diversi mercati e ai loro rendimenti storici.

Azioni USA come benchmark

Il mercato azionario statunitense, spesso misurato dall'indice S&P 500, ha registrato un rendimento medio di circa il 10% all'anno per quasi un secolo. Una volta aggiustato per l'inflazione, si tratta di circa il 6-7% in termini reali. In altre parole, il tuo potere d'acquisto è cresciuto in media di circa questo importo ogni anno.

Mercati azionari globali

Guardando oltre gli Stati Uniti, l'indice MSCI World, che tiene traccia di 23 paesi sviluppati, racconta una storia simile. Nel lungo periodo, ha reso circa il 7-9% all'anno prima dell'inflazione e circa il 3-5% dopo l'inflazione.

Naturalmente, non tutti i decenni sono uguali. Gli anni '80 e il 2010 sono stati fantastici per gli investitori. Gli anni '70 e i primi anni 2000, non altrettanto. Ma se allunghi il tuo orizzonte temporale a 20 anni o più, questi alti e bassi si attenuano. Più a lungo rimani investito, più i tuoi risultati tendono ad allinearsi alle medie storiche.

Perché i rendimenti fluttuano

Il rendimento "medio" fa sembrare gli investimenti tranquilli e prevedibili. In realtà, non è affatto così. Nel 2022, le azioni globali sono scese di quasi il 20%. Nel 2023, invece, hanno registrato un forte rimbalzo. Alcuni anni registrano guadagni del +30%, mentre altri registrano cali del -15% o più.

Se investi solo per pochi anni, queste oscillazioni possono far perdere i tuoi rendimenti. Ma quando investi per decenni, il rumore a breve termine svanisce. La capitalizzazione prende il sopravvento e la tua pazienza diventa il fattore più potente per la tua ricchezza. Alla fine, il "rendimento medio" non è una promessa, ma un riflesso di ciò che tende a succedere quando si rimane investiti sia negli anni buoni che in quelli cattivi.

Rendimenti nominali e reali

Quando senti dire che "le azioni rendono dal 7 al 10% all'anno", questa cifra è quasi sempre nominale. Non tiene conto dell'inflazione. Ma per un investitore a lungo termine, ciò che conta davvero è il rendimento reale, che indica l'effettivo aumento del tuo potere d'acquisto.

Vediamo come funziona:

• Rendimento nominale: la crescita del tuo investimento prima di tenere conto dell'inflazione.
• Rendimento reale: la tua crescita dopo l' adeguamento all'inflazione.

Ad esempio, immagina che il tuo portafoglio cresca dell'8% in un anno, ma che l'inflazione sia del 3%. Il tuo guadagno reale è solo del 5%, perché i prezzi intorno a te sono aumentati.

Questa distinzione è molto importante, soprattutto per gli investitori. Nella maggior parte dei paesi europei, l'inflazione erode silenziosamente il valore dei tuoi euro nel tempo. Un caffè che oggi costa 3 euro potrebbe costare 4 euro tra dieci anni. Quindi, se il tuo denaro rimane in un conto di risparmio che guadagna lo 0,5%, stai effettivamente perdendo potere d'acquisto ogni anno.

Investire aiuta il tuo denaro a superare l'inflazione. Ecco perché anche un modesto rendimento reale del 3%-5% all'anno può fare una grande differenza nel corso dei decenni.

La storia di due azioni: Nvidia e Wirecard

Niente illustra meglio di due storie il potere e il pericolo dei singoli titoli e come i rendimenti possano fluttuare in modo massiccio.

Nvidia

Immagina di investire in Nvidia dieci anni fa, quando era conosciuta soprattutto per le schede grafiche da gioco. Con la rivoluzione dell 'intelligenza artificiale, Nvidia è diventata l'azienda di semiconduttori di maggior valore al mondo. Dal 2015 al 2025, il prezzo delle azioni di Nvidia è aumentato di oltre il 10.000%. Un investimento di 1.000 euro di allora varrebbe oggi più di 100.000 euro.

Storie come questa alimentano il sogno di scegliere "la prossima Nvidia". E sì, un piccolo numero di azioni ha creato la maggior parte della ricchezza totale del mercato azionario.

Wirecard

Poi c'è Wirecard, un tempo beniamina del fintech tedesco. Era entrata a far parte dell'indice DAX 30 e valeva decine di miliardi. Nel 2020 è crollata in uno dei più grandi scandali aziendali europei dopo aver rivelato un buco contabile di 1,9 miliardi di euro. Le sue azioni passarono da 190€ a quasi 0€ nel giro di pochi mesi. Gli investitori persero quasi tutto.

Questo contrasto è il motivo per cui lo stock picking è così rischioso: è quasi impossibile sapere quale azienda diventerà Nvidia e quale diventerà Wirecard.

Perché gli investimenti su indici funzionano così bene

Quando investi in un fondo indicizzato o in un ETF, non devi tirare a indovinare. Possiedi automaticamente una piccola parte di centinaia o addirittura migliaia di aziende, tra cui la prossima Nvidia, escludendo il rischio di una perdita totale come quella di Wirecard.

Ecco perché funziona

• I vincitori guidano i rendimenti. In un determinato decennio, alcune grandi aziende (come Apple, Microsoft, Nvidia) generano la maggior parte della crescita del mercato.
• I perdenti scompaiono silenziosamente. Quando un'azienda come Wirecard fallisce, viene automaticamente sostituita nell'indice da un'altra più sana.
• Non ti perdi mai la prossima grande novità. Hai la garanzia di possederla quando sorge.
• Niente stress, niente congetture. Beneficia della crescita del capitalismo, non delle previsioni.

Questo è il motivo per cui sosteniamo gli ETF globali ampi, perché l'indice cattura già la media di tutti i vincitori e i perdenti.

I fondi ad accumulo sono i migliori

Molti investitori si concentrano solo sulla crescita dei prezzi, ma i dividendi giocano un ruolo fondamentale nei rendimenti a lungo termine. Storicamente, i dividendi e il loro reinvestimento hanno rappresentato dal 30% al 40% dei guadagni totali del mercato azionario. Ignorarli significa perdere una parte importante della crescita della ricchezza.

Quando investi in un fondo ad accumulazione, tutti i dividendi pagati dalle società del fondo vengono automaticamente reinvestiti. Invece di arrivare sul tuo conto, i contanti acquistano altre azioni del fondo. Può sembrare una cosa da poco, ma nel tempo ha un effetto potente: ogni nuova azione che possiedi genera ancora più dividendi, che poi acquistano altre azioni e così via. Questo è il compounding al lavoro.

Perché questo è importante, soprattutto in Belgio

C'è un ulteriore vantaggio per gli investitori belgi. Il Belgio tassa i dividendi al 30%, il che significa che se il tuo fondo distribuisce i dividendi direttamente a te, perderai immediatamente un terzo di quel reddito a causa delle tasse. Con i fondi ad accumulazione, invece, i dividendi vengono reinvestiti all'interno del fondo anziché essere distribuiti. Poiché non li "ricevi", non paghi l'imposta sui dividendi del 30%. Il tuo denaro continua a lavorare per te invece di andare all'ufficio delle imposte.

Cose da considerare quando si investe in Belgio

Quando investi, non è importante solo il rendimento dei mercati, ma anche quello che finisce effettivamente nelle tue tasche. In Belgio, alcune regole e tasse possono fare la differenza sul tuo rendimento netto. Ecco cosa devi sapere.

Imposta sui dividendi

Ogni volta che un fondo distribuisce dividendi, il Belgio si prende una riduzione del 30%. Si tratta di un bel po' di soldi che se ne vanno. Gli ETF ad accumulazione evitano questa tassa perché reinvestono i dividendi all'interno del fondo invece di distribuirli. Non "ricevi" i dividendi e quindi non paghi l'imposta. Si tratta di una piccola scelta strutturale che può fare una grande differenza nel tempo.

Imposta sulle plusvalenze

Dal 1° gennaio 2026 in Belgio entrerà in vigore un'imposta sulle plusvalenze del 10% sulle attività finanziarie. I dettagli esatti sono ancora in fase di definizione, ma in sostanza i profitti dei tuoi investimenti potrebbero diventare imponibili, con alcune esenzioni. I vantaggi della diversificazione globale e della capitalizzazione rimarranno forti.

Imposta sulle transazioni (TOB)

Ogni volta che acquisti o vendi un ETF, paghi una piccola tassa sulle transazioni ("beurstaks" o "taxe boursière"). A seconda del prodotto, l'aliquota varia dallo 0,12% all'1,32%. Questo significa che il trading frequente intacca i tuoi rendimenti. Acquistare una volta e conservare a lungo termine non è solo più facile, ma anche più economico.

Commissioni della piattaforma e dei fondi

Ogni euro che paghi in tasse è un euro che non si compone. Quindi è importante mantenere i costi bassi. Cerca ETF con un rapporto di spesa totale (TER) inferiore allo 0,3%. E ricorda che anche la piattaforma che utilizzi applica delle commissioni.

Come far sì che la "media" lavori a tuo favore

Non è necessario prevedere quale azienda vincerà o quando avverrà il prossimo crollo. Il segreto è rimanere coerenti e lasciare che le medie facciano il lavoro pesante.

• Pensa a lungo termine. Dai al tuo denaro 15-20 anni per crescere.
• Diversifica a livello globale. Non limitarti a investire in aziende belghe o europee, ma possiedi un po' di tutto.
• Scegli gli ETF ad accumulazione. Evita le tasse sui dividendi e approfitta del reinvestimento automatico.
• Automatizza i tuoi contributi. Investire mensilmente attenua gli alti e bassi del mercato.
• Ignora il rumore. I titoli dei giornali vanno e vengono, ma il tuo rendimento medio a lungo termine continua a lavorare silenziosamente in sottofondo.

Il "rendimento medio delle azioni" non consiste nell'indovinare cosa accadrà l'anno prossimo. Si tratta di capire cosa accadrà probabilmente nell'arco di decenni. Storicamente, le azioni globali hanno premiato gli investitori pazienti con una crescita reale del 4-5% all'anno, al netto dell'inflazione e dei costi. Questo è sufficiente per raddoppiare il tuo potere d'acquisto ogni 15 anni, costruire una ricchezza costante e proteggerti dall'inflazione, il tutto senza giocare d'azzardo o tirare a indovinare.

Come Curvo rende facile investire bene

Noi di Curvo abbiamo realizzato l'app che avremmo voluto esistesse quando abbiamo iniziato a investire in Belgio. Volevamo la semplicità di un investimento a lungo termine e diversificato a livello globale, senza le pratiche burocratiche, la confusione fiscale e le alte commissioni dei broker.

Ecco come Curvo ti aiuta:

• Portafogli fiscalmente agevolati. Tutti i portafogli sono costruiti con fondi ad accumulazione che reinvestono automaticamente i dividendi, aiutandoti a evitare l'imposta sui dividendi del 30%.
• Fondi diversificati a basso costo. Investi in migliaia di aziende di tutto il mondo attraverso fondi indicizzati di alta qualità con commissioni minime.
• Investimento mensile automatico. Stabilisci un importo e Curvo lo investe per te ogni mese. Non ci sono operazioni manuali o tempistiche di mercato.
• Nessuna commissione di transazione. A differenza dei broker, non ci sono commissioni per ogni operazione. Ogni euro depositato viene investito.
• Costruito per i belgi. Curvo gestisce le specifiche locali, dalle tasse sulle transazioni alla selezione dei fondi, in modo che tu possa concentrarti sui tuoi obiettivi invece che sull'amministrazione.

Curvo trasforma tutte queste "cose da considerare" in cose di cui non devi più preoccuparti. Investi mensilmente, rimani diversificato e lascia che il tempo e la capitalizzazione facciano il loro lavoro.

Scopri come funziona Curvo.

Sommario

La storia ci insegna che gli investitori pazienti e diversificati tendono ad avere la meglio. Il rendimento medio non è entusiasmante, non è appariscente, ma è affidabile. E quando lo componi per 20 o 30 anni, trasforma modesti investimenti mensili in vera ricchezza.

Il segreto è eliminare l'attrito. Automatizza i tuoi investimenti. Scegli fondi a basso costo e fiscalmente compatibili. Ignora i titoli dei giornali. Lascia che la capitalizzazione faccia il suo lavoro.

Per gli investitori belgi, ciò significa comprendere le norme fiscali locali e strutturare i tuoi investimenti di conseguenza. Oppure puoi saltare i compiti e lasciare che Curvo se ne occupi per te, in modo che tu possa concentrarti sulla tua vita invece che sulla gestione del tuo portafoglio.