Download app
Leer meer over de financiële instrumenten die voor je beleggingen gebruikt worden
Aan alle vormen van beleggen zijn risico's verbonden. De risico's hangen af van het soort belegging en de manier van beleggen. Een belegging kan meer of minder speculatief zijn. Meestal brengt een belegging met een hoger verwacht rendement grotere risico's met zich mee.
Beleggingsinstellingen kunnen financiële instrumenten aanhouden, waardoor de risico's van deze financiële instrumenten ook van belang zijn voor het bepalen van de risico's van die beleggingsinstellingen. De kenmerken van de meest voorkomende financiële instrumenten en de specifieke beleggingsrisico's die eraan verbonden zijn, worden hieronder kort besproken.
De waarde van een belegging kan schommelen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Je moet alleen beleggen als je een mogelijk verlies kunt dragen. Merk op dat Curvo alleen met deze hieronder genoemde financiële instrumenten werkt om je spaargeld passief te beleggen.
Beleggingsmaatschappijen, ook wel beleggingsfondsen genoemd, zijn een vorm van collectief beheerde activa. Deze collectieve activa worden door een groot aantal beleggers samengebracht om te beleggen in financiële instrumenten zoals aandelen, obligaties, alternatieve beleggingen en geldmarktinstrumenten. Collectieve beleggingen maken het gemakkelijker om beleggingen en risico's te spreiden, waarvoor anders een aanzienlijk grotere hoeveelheid activa nodig zou zijn. Het maakt het ook mogelijk te beleggen in financiële instrumenten die doorgaans niet beschikbaar zijn voor kleine beleggers.
Beleggingsinstellingen kunnen een hefboomwerking uitoefenen door (af en toe) een beperkt deel van de activa van het fonds te lenen. De beheerder van een beleggingsinstelling belegt voor rekening van de beleggingsinstelling met het doel winst te realiseren. De beleggingsopbrengsten, zoals gekapitaliseerde koerswinsten, dividenden en rente, komen ten goede aan de koers van de beleggingsinstelling en dus aan de deelnemers aan de beleggingsinstelling. Verliezen en kosten, zoals koersverliezen en beheerskosten, komen ten laste van de koers van de beleggingsinstelling en dus van de deelnemers aan de beleggingsinstelling.
De waarde van de rechten van deelneming in een beleggingsinstelling, ook wel de intrinsieke waarde genoemd, wordt periodiek vastgesteld op basis van onder meer de totale waarde van de door de beleggingsinstelling gehouden financiële instrumenten en fondsen en het totaal van de uitstaande rechten van deelneming.
Er kan een onderscheid worden gemaakt tussen beleggingsinstellingen van het open-end en van het closed-end type. Een beleggingsinstelling van het open-end-type kan in beginsel rechten van deelneming inkopen en uitgeven en wordt in beginsel verhandeld tegen een prijs op of rond de intrinsieke waarde. Een beleggingsinstelling van het closed-end type kan in beginsel geen rechten van deelneming inkopen of uitgeven en wordt in beginsel verhandeld tegen een prijs die wordt bepaald op basis van vraag en aanbod.
Een belegging in beleggingsondernemingen draagt risico's die vergelijkbaar zijn met die van de onderliggende activa. Zo draagt een beleggingsonderneming die uitsluitend in aandelen belegt dezelfde risico's als een belegging in aandelen. Specifieke risico's worden beschreven in het prospectus van de betrokken beleggingsonderneming.
Naast actief beheerde beleggingsinstellingen zijn er ook indexfondsen. Het verschil tussen de twee wordt bepaald door de autonomie van de beheerder van de beleggingsinstelling. Met behulp van geautomatiseerde processen volgt een indexfonds een index (de benchmark). Een indexfonds probeert niet een beter resultaat te behalen dan die index, maar wel de (prestaties) van de index te volgen. Bij actief beheer probeert een actief beheerde beleggingsinstelling een zo hoog mogelijk rendement te behalen en zo zijn benchmark te verslaan. Curvo biedt alleen passieve beleggingen aan en er is geen sprake van actief beheer.
Aandelen zijn participaties in het aandelenkapitaal van een onderneming. Uit economisch oogpunt kan de aandeelhouder zich eigenaar noemen van een deel van het vermogen van een onderneming. Aandelen kunnen op naam of aan toonder zijn. Aandelen zijn risicodragend kapitaal. In geval van faillissement kan de waarde tot nul dalen. De ontwikkeling van de waarde hangt vooral af van de gerealiseerde en verwachte bedrijfsresultaten en het dividendbeleid van de betrokken onderneming. Aandeelhouders komen pas voor dividend in aanmerking nadat alle andere kapitaalverschaffers het rendement hebben ontvangen waarop zij recht hebben. De risico's van een belegging in aandelen kunnen dus zeer verschillend zijn, afhankelijk van onder meer de ontwikkeling van de onderneming en de kwaliteit van het management.
Certificaten van aandelen zijn financiële instrumenten die de onderliggende aandelen vertegenwoordigen. De aandelen zelf worden gewoonlijk beheerd door een administratiekantoor.
Houders van certificaten van aandelen zijn als het ware economisch (gedeeltelijk) gerechtigd tot de onderliggende aandelen. Niet alle rechten die aan aandelen verbonden zijn, gelden ook voor certificaten van aandelen. Zo zijn bijvoorbeeld de aan aandelen verbonden stemrechten vaak beperkt. In principe zijn de risico's dezelfde als die verbonden aan gewone aandelen.
Obligaties zijn verhandelbare leningen die door een (overheids)instelling worden uitgegeven. De instelling die de obligatie uitgeeft, betaalt gewoonlijk een vooraf overeengekomen rentevoet over de schuld. De meeste obligaties zijn aflosbaar. Obligaties behoren tot het zogenaamde schuldkapitaal (geleend geld) van een onderneming.
Er zijn speciale vormen van obligaties. Deze speciale vormen kunnen betrekking hebben op de wijze van rentebetaling, de wijze van aflossing, de wijze van uitgifte en speciale leningsvoorwaarden. Zo kan het rendement op de obligatie (gedeeltelijk) afhankelijk gemaakt worden van het geldende renteniveau (voorbeelden zijn surplus obligaties en rente-index obligaties) of van de winst van de emittent (zoals winstdelende obligaties en inkomstenobligaties). Er zijn ook obligaties waarop geen rente wordt betaald (zerobonds). Het rendement op deze obligaties wordt verkregen uit het verschil tussen de uitgifteprijs en de latere aflossingsprijs.
Beleggen in obligaties brengt ook risico's met zich mee. De prijs van een obligatie hangt in het algemeen vooral af van de hoogte van de rente, zodat prijsschommelingen kunnen optreden. Bovendien is de goede gezondheid van de emittent van belang. In geval van faillissement van de emittent moeten obligatiehouders behandeld worden als onverzekerde schuldeisers van de emittent, tenzij er ten gunste van de obligatiehouder speciale zekerheden zijn gesteld.
Een converteerbare obligatie is een obligatie die tijdens de zogenaamde conversieperiode onder bepaalde voorwaarden (meestal op verzoek van de belegger) tegen de conversieprijs kan worden ingewisseld voor aandelen. Een eeuwigdurende of perpetuele obligatie heeft geen vaste aflossingsdatum, waardoor de koers ervan anders kan schommelen dan die van een obligatie met een vaste aflossingsdatum.
Een converteerbare obligatie heeft kenmerken van zowel een obligatie als een aandeel. Daarom wordt verwezen naar de risico's die aan deze financiële instrumenten verbonden zijn.
Een omgekeerd converteerbare obligatie is een obligatie die, naar keuze van de debiteur of de emittent, kan worden afgelost tegen de hoofdsom of een aantal aandelen dat in de voorwaarden van de lening is bepaald. Dit is het omgekeerde van een gewone convertible waarbij de keuze bij de belegger ligt. Een omgekeerde convertible is een risicovolle belegging omdat de belegger in feite een put optie heeft geschreven. De belegger draagt het neerwaartse risico van het aandeel, zonder te profiteren van een stijging van de aandelenprijs. Daar staat tegenover dat er vaak een relatief hoge rentevoet is. Voor de andere kenmerken en risico's wordt daarom verwezen naar de risico's en kenmerken van de converteerbare obligatie.
Derivaten zijn financiële instrumenten die hun waarde ontlenen aan de waarde van een ander activum, zoals aandelen, grondstoffen of valuta. Dat andere activum wordt ook wel het onderliggende activum genoemd. De belangrijkste soorten derivaten zijn opties en termijncontracten. Derivaten kunnen gebruikt worden om risico's te verminderen of, integendeel, om te speculeren.
Een optie is een contract waarbij de partij die de optie verleent (de "schrijver") de andere partij het recht geeft om tijdens of aan het eind van een overeengekomen periode een onderliggend goed te kopen (een "call optie") of te verkopen (een "put optie"), b.v. een pakket aandelen of een bepaalde hoeveelheid goud, tegen een prijs die vooraf bepaald is of de manier waarop hij bepaald zal worden. Voor dit recht betaalt de koper een premie aan de schrijver.
De premie bedraagt een fractie van de onderliggende waarde. Daardoor leidt een schommeling in de prijs van de onderliggende waarde tot aanzienlijk hogere winsten of verliezen voor de houder van een optie (het zgn. hefboomeffect). De prijsfluctuatie hangt vooral af van de waardeontwikkeling van de onderliggende waarde (de "prijs") van de optie. Meestal is de optie tussentijds verhandelbaar: zowel call opties als put opties kunnen dan gekocht en verkocht worden. De tegenpartij van een koper van een call optie is de schrijver van de call optie en de tegenpartij van een koper van een put optie is de schrijver van de put optie. De te betalen premie hangt o.a. af van de ontwikkeling van de waarde van de onderliggende waarde, de rente, de verwachte dividenduitkeringen en de looptijd van het contract.Opties kopen
Een optie (contract) geeft de koper het recht (niet de plicht) om tijdens of aan het eind van een bepaalde periode een bepaalde hoeveelheid van een onderliggende waarde (b.v. obligaties of een bepaalde hoeveelheid dollars) te kopen of te verkopen tegen een vooraf overeengekomen prijs. De koper hoeft dus geen gebruik te maken van de optie. De koper betaalt een premie voor het recht dat hij met een optie verwerft. De koper van een optie loopt het risico de betaalde premie te verliezen. Het verlies van een gekochte optie is beperkt tot de premie en kan die premie niet overschrijden.
Een termijncontract is de verplichting (geen recht) om een bepaalde hoeveelheid van een bepaalde onderliggende waarde (zoals valuta, goederen of grondstoffen) te kopen of te verkopen tegen een vaste prijs met tijdige levering. Een termijncontract kan gekocht of verkocht worden. De koper van een termijncontract (ook wel de houder van een "lange positie" genoemd) neemt de verplichting op zich om de overeengekomen hoeveelheid te ontvangen en te betalen. De verkoper (houder van een korte positie) heeft de verplichting te leveren. Het is meestal niet de bedoeling de partij goederen of financiële effecten ook werkelijk te ontvangen of te leveren. Termijnhandel heeft een hoge mate van hefboomwerking. Bij het aangaan van een termijncontract hoeft slechts een klein deel van de werkelijke waarde te worden gestort. Een beperkte koersschommeling kan daarom tot grote verliezen (of winsten) leiden.
Het verlies op futurescontracten, en ook op opties erop, kan aanzienlijk zijn. Het verlies hoeft niet beperkt te blijven tot de inleg. Onder bepaalde marktomstandigheden kan het moeilijk of zelfs onmogelijk zijn een positie te sluiten/liquideren. De verliezen zijn dan niet beperkt. Het uitschrijven van een "stop-loss" of "stop-limit" order zal niet noodzakelijk de verliezen kunnen beperken.
Het bovenstaande overzicht kan niet alle kenmerken van alle financiële instrumenten en de daaraan verbonden risico's beschrijven. Indien de kenmerken van de hierboven beschreven financiële instrumenten (en waarin belegd wordt) verschillen, kan je op je verzoek over deze afwijkende kenmerken en specifieke beleggingsrisico's geïnformeerd worden.
Ook als financiële instrumenten die hierboven niet beschreven zijn, voor je rekening verhandeld worden, kan je op verzoek geïnformeerd worden over de kenmerken van die financiële instrumenten en de specifieke risico's die eraan verbonden zijn.
Deze pagina werd gepubliceerd op de Curvo website op 30 september 2021.