Investir dans les ETF est tellement risqué, au moins sur un compte d'épargne mon argent est en sécurité.
Il s'agit là d'une malheureuse idée reçue. Un compte d'épargne est sûr à certains égards, mais plus risqué que les ETF à d'autres. Et cette erreur empêche de nombreuses personnes d'atteindre leurs objectifs financiers. Pour corriger quelque peu cette erreur, nous expliquons à la fois les risques réels de l'investissement dans les ETF, ainsi que les risques mythiques. Nous nous penchons également sur les risques cachés du compte d'épargne dont la plupart des gens ne sont pas conscients. En comprenant les vrais risques, tu seras en meilleure position pour contrôler ton avenir financier !
Le plus grand risque des ETF : le risque de marché
Pas de rendement sans risque de marché
Fondamentalement, investir implique toujours de prendre un certain risque, dans l'espoir d'obtenir un rendement. La relation entre le risque et le rendement est un concept fondamental de la finance. Ce type de risque est appelé "risque de marché", car il s'agit du risque associé au simple fait d'investir sur les marchés financiers.
Lorsque tu investis, tu renonces à la sécurité d'un produit à faible risque et à faible rendement, comme un compte d'épargne. Mais ce risque supplémentaire est compensé par un rendement plus élevé. À l'inverse, s'il n'y a pas de risque, il n'y a pas de raison de s'attendre à un rendement. C'est pourquoi le rendement d'un ETF est, à long terme, beaucoup plus élevé que les intérêts d'un compte d'épargne.
Les ETF sont moins risqués que les actions
En tant qu'investisseur, tu es confronté à deux types de risques : le risque spécifique et le risque systémique. Le risque spécifique fait référence au risque propre à une entreprise particulière. Pense, par exemple, au scandale des émissions de Volkswagen, à la catastrophe de la plateforme pétrolière Deepwater de BP ou à l'affaire de fraude de Wisecard.
Tu peux réduire le risque spécifique en te diversifiant, en investissant dans de nombreuses entreprises et de nombreux secteurs. En effet, tu limites l'impact des mauvaises performances d'une entreprise sur l'ensemble de ton portefeuille d'investissement, car d'autres investissements peuvent être performants et compenser les pertes. L'avantage des ETF, c'est qu'ils sont intrinsèquement diversifiés, car ils te permettent d'investir dans des centaines ou des milliers d'entreprises en une seule fois. Les ETF éliminent donc le risque spécifique que tu cours en investissant dans des actions individuelles.
Le risque systémique affecte l'ensemble du marché, et pas seulement une entreprise en particulier. Il découle de facteurs qui affectent l'ensemble du marché, tels que des événements économiques majeurs. La diversification ne peut pas éliminer le risque systémique car il affecte tous les investissements, quelle que soit leur diversité. Mais en tant qu'investisseur, tu es heureusement récompensé pour avoir pris un risque systémique, sous la forme d'un rendement plus élevé par rapport aux investissements sûrs.
En bref : avec les actions, tu es exposé à la fois au risque spécifique et au risque systémique. Mais les ETF éliminent le risque spécifique grâce à la diversification. Tu gardes juste le risque systémique, pour lequel tu es récompensé par un rendement plus élevé.
Déterminer le risque de marché d'un ETF
Les fournisseurs d'ETF sont tenus d'inclure une note de risque dans le document clé pour l'investisseur (DICI) d'un ETF. Il s'agit d'un chiffre compris entre 1 et 7, 1 étant le risque le plus faible et 7 le risque le plus élevé. Bien qu'elle ne soit pas parfaite, c'est une bonne première indication du niveau de risque (et donc de rendement) que tu peux attendre d'un ETF. Tu peux trouver le KID sur la page de l'ETF sur le site Web du fournisseur.
Contrôler le risque de marché avec les ETF
Nous ne pouvons pas exclure le risque de marché en investissant dans des ETF. Car cela se ferait au détriment du rendement que nous espérons obtenir. La bonne nouvelle, c'est que tu peux contrôler le niveau de risque du marché que tu es prêt à prendre. Tu peux régler le rapport risque-rendement à la hausse (risque plus élevé, rendement plus élevé) ou à la baisse (risque plus faible, rendement plus faible).
En construisant un portefeuille de différents ETF, chacun ayant des caractéristiques de risque différentes, tu peux adapter le risque et le rendement de tes investissements à tes objectifs financiers et à la psychologie de l'investisseur. Tu ne veux pas prendre trop de risques, car tu risquerais de te retrouver dans une situation où tu paniquerais et vendrais tous tes investissements (la seule erreur que l'investisseur ne peut pas faire !). En même temps, si tu prends trop peu de risques, tu risques de ne pas pouvoir atteindre tes objectifs financiers. Il s'agit là aussi d'une forme de risque. Construire le portefeuille d'ETF qui te convient est un sujet à part entière.
Autres risques des ETF
Le risque de marché est le risque le plus important lorsqu'on investit dans des ETF. Mais d'autres méritent d'être mentionnés, même s'ils jouent un rôle moins important. Et il est parfois possible de les éliminer :
- Risque de change : Si tu investis dans un ETF qui suit les marchés étrangers, tu seras exposé au risque de change. Cependant, c'est généralement une bonne chose lorsqu'on investit à long terme, car cela permet une diversification supplémentaire.
- Risque de contrepartie pour les ETF synthétiques : Certains ETF, notamment les ETF synthétiques, reposent sur des produits financiers dérivés et présentent des risques de contrepartie en cas de défaillance de l'autre partie.
- Risque de contrepartie lorsque ton courtier prête tes ETF : Certains courtiers, en particulier les moins chers, gagnent des revenus supplémentaires en prêtant tes ETF. Cela peut entraîner un risque que l'emprunteur ne puisse pas rembourser ton ETF.
- Risque sectoriel : Certains ETF se concentrent sur des secteurs spécifiques (par exemple, la technologie, les soins de santé). Si ce secteur est moins performant, l'ETF peut subir des baisses plus importantes que les ETF du marché en général. Tu peux éliminer ce risque simplement en te diversifiant dans de nombreux secteurs, comme nous le montrons dans l'exemple ci-dessous.
- Erreur de suivi : L'écart entre la performance d'un ETF et celle de son indice sous-jacent.
- Effet de levier : Certains ETF sont conçus pour amplifier les rendements en utilisant l'effet de levier. Ces ETF sont plus risqués que les ETF traditionnels, et nous ne pensons pas qu'ils conviennent à la plupart des investisseurs.
- Risque de liquidité : Même si les ETF sont négociés comme des actions, ils ne sont pas tous très liquides. Certains ETF de niche ou spécialisés peuvent avoir des volumes de transactions plus faibles, ce qui peut entraîner des écarts plus importants entre les cours acheteur et vendeur et une plus grande volatilité des prix.
Exemple d'ETF risqué : Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged
Tout d'abord, examinons un exemple d'ETF considéré comme risqué : Lyxor Nasdaq 100 Daily (2x) Leveraged (FR0010342592). Il est risqué en raison de plusieurs aspects :
- Concentré dans un seul pays : L'indice Nasdaq-100 ne suit que les entreprises technologiques cotées à la bourse américaine Nasdaq. Cela signifie que ton investissement est entièrement concentré aux États-Unis, ce qui t'expose au risque que quelque chose de mauvais arrive à ce pays.
- Concentré sur un seul secteur : Uniquement les entreprises technologiques. Le secteur de la technologie a surpassé les autres secteurs ces dernières années, mais on ne sait pas si cette tendance se poursuivra à l'avenir.
- Réplication synthétique : Il y a un risque de contrepartie avec la réplication synthétique, que tu n'as pas avec la réplication physique.
- Avec effet de levier : Il vise à reproduire deux fois le rendement quotidien de l'indice Nasdaq-100. Tout comme les gains peuvent être amplifiés, les pertes le sont également. Si l'indice sous-jacent évolue à l'encontre de la position de l'ETF, les pertes peuvent être sévères.
Exemple d'ETF moins risqué : iShares Core MSCI World
L'ETF iShares Core MSCI World (IE00B4L5Y983), également connu sous le nom de code IWDA, est à bien des égards moins risqué que l'ETF à effet de levier Nasdaq-100 ci-dessus. Au lieu d'être concentré sur un seul secteur dans un seul pays, il suit plus de 1 500 entreprises dans 23 pays et dans tous les secteurs d'activité. Il est également répliqué physiquement et n'utilise pas d'effet de levier. C'est plus ennuyeux, mais nous pensons qu'un bon investissement doit être ennuyeux ! Sur la base des données historiques de l'indice MSCI World sous-jacent, l'IWDA a délivré un rendement annuel moyen de 10,1 % entre 1978 et 2024.
Risque mythique : l'ETF qui s'enfuit avec ton argent
Les investisseurs craignent souvent de perdre la totalité de leur investissement si le fournisseur du fonds ou une autre partie fait faillite. Heureusement, de solides cadres réglementaires ont été mis en place au cours des siècles passés pour protéger les investisseurs individuels. Par conséquent, bien que ces risques ne puissent jamais être totalement exclus, ils sont en grande partie théoriques.
Risque de faillite du fournisseur de l'ETF
Comme pour les fonds d'investissement traditionnels, les ETF doivent placer leurs investissements sous-jacents auprès d'un dépositaire. Le fournisseur du fonds ne peut pas être à la fois le gestionnaire du fonds et le "gardien" des actifs. Ainsi, si un fournisseur d'ETF fait faillite, tes investissements ne disparaissent pas pour autant, car ils seront toujours conservés par le dépositaire. Cette séparation est imposée par le cadre réglementaire européen qui régit les services financiers. En cas de faillite, un autre prestataire prendra alors en charge la gestion du fonds.
Risque de faillite du dépositaire
Le dépositaire peut-il faire faillite ? Dans l'UE, une série de réglementations et de mécanismes de protection visent à les empêcher de faire faillite ou, si c'est le cas, à garantir que les actifs des clients restent protégés. En fait, il n'y a jamais eu de cas dans l'UE où un important dépositaire d'ETF a fait faillite.
L'une des pierres angulaires du cadre de protection des actifs de l'UE est l'obligation pour les dépositaires de conserver les actifs des clients séparément des leurs. Cela garantit qu'en cas de faillite, les actifs des clients (tels que les avoirs d'un ETF) ne sont pas accessibles aux créanciers généraux de la banque et peuvent être restitués à leurs propriétaires légitimes. Les dépositaires sont également responsables en cas de perte d'un instrument financier dont ils ont la garde. Ils ne peuvent déléguer leur responsabilité que dans des circonstances spécifiques, ce qui garantit un niveau élevé de responsabilité en matière de protection des actifs.
Risque de radiation
Il arrive qu'un fonds négocié en bourse ferme. Après tout, les fonds ne deviennent rentables qu'après avoir atteint une certaine échelle. Dans ce cas, les actifs du fonds sont simplement vendus et tu récupères la valeur totale de l'ETF à ce moment-là.
Risque mythique : perdre la totalité de ton investissement
Si tu te diversifies dans tous les secteurs et tous les pays grâce à un ETF comme IWDA, il est très, très peu probable que ton investissement devienne sans valeur. Car cela signifierait que toutes les grandes entreprises du monde ont fait faillite. À ce moment-là, toi, et l'humanité dans son ensemble, avez probablement des soucis plus importants que leur portefeuille d'ETF.
Un compte d'épargne est-il vraiment plus sûr qu'un ETF ?
Pour beaucoup de gens, les marchés financiers sont quelque chose d'effrayant et de risqué. En revanche, le bon vieux compte d'épargne à la banque est considéré comme ennuyeux, mais sûr. Cette opinion populaire n'est cependant pas tout à fait exacte.
Il est peu probable qu'un compte d'épargne t'aide à atteindre tes objectifs financiers
Un compte d'épargne verse un intérêt fixe qui est fixé par la banque. Il ne fluctue pas comme un ETF et ne présente donc pas de risque de marché. Mais cela signifie aussi que le rendement d'un compte d'épargne est très faible. Tout au long des années 2010, l'inflation a été la plupart du temps plus élevée que le taux d'intérêt payé par ta banque. Cela signifie qu'en gardant tes économies sur un compte d'épargne, tu perdais effectivement de l'argent chaque année. Cela ne va pas t'aider à atteindre tes objectifs financiers à long terme. En revanche, un ETF comme IWDA a obtenu un rendement moyen de 12,9 % entre 2010 et 2020, offrant ainsi un rendement important en plus de l'inflation. Et au cours des 100 dernières années, les actions ont rapporté en moyenne 6,6 % par an après l'inflation.
Tu peux perdre ton argent avec un compte d'épargne
Nous avons vu précédemment que lorsque tu achètes un ETF, il est conservé chez un dépositaire et il ne lui arrive rien. Il reste simplement là, sous la tutelle du dépositaire. Mais ce n'est pas le cas lorsque tu places ton argent sur un compte d'épargne et que tu le confies à la banque. L'argent ne reste pas là. La banque dépense la plupart de tes économies presque immédiatement, par exemple pour les prêter à un couple qui achète sa première maison, ou à une entreprise qui a besoin de capitaux pour se développer plus rapidement. La banque peut aussi investir ton argent.
De tes économies, la banque ne garde qu'un peu derrière elle. Après tout, tu t'attends à ce que si tu vas au distributeur automatique aujourd'hui et que tu retires 100 €, la banque pourra te donner la totalité de tes 100 €. La banque doit créer l'illusion qu'elle a tout l'argent sur ton compte d'épargne (ce qui n'est pas le cas car elle en a prêté la plus grande partie).
Le système fonctionne tant que tout le monde continue à croire en cette illusion. Mais c'est un équilibre très instable. Le système se brise dès que les gens cessent d'y croire. Ils se précipiteront alors tous pour sortir leur argent, mais la banque n'aura pas tout l'argent. Dans un tel bank run, quelques épargnants verront alors leurs sous restitués, mais la grande majorité perdra tout, à moins que le gouvernement n'intervienne pour dédommager les épargnants. De tels scénarios se produisent régulièrement, par exemple en 2023 lorsque la banque américaine Silicon Valley Bank a fait faillite en moins de 72 heures.
Dans la pratique, cette différence entre les ETF et un compte d'épargne a des implications majeures. Pendant la crise financière de 2008, la banque islandaise Kaupthing s'est effondrée. Les épargnants belges qui possédaient de l'argent dans cette banque ont dû attendre pendant des mois que les gouvernements français, luxembourgeois et belge se mettent d'accord pour les renflouer. En effet, la banque avait depuis longtemps "investi" leurs économies dans des prêts de pacotille sur l'immobilier américain, qui se sont révélés sans valeur par la suite.
En revanche, les clients ayant des fonds d'investissement auprès de la banque islandaise ont vu leur capital apparaître sur un compte-titres auprès de Crelan à peine deux semaines plus tard. Après tout, Kaupthing avait confié leurs investissements à une institution de dépôt. En d'autres termes, même après la faillite de la banque, tous les investissements des clients étaient toujours là, intacts.
Investis en toute sécurité dans les ETF grâce à Curvo
Nous avons construit Curvo pour simplifier l'investissement avec les ETF. Lorsque tu investis par le biais de l'appli Curvo, tes investissements sont gérés par NNEK, une société d'investissement néerlandaise. Ils sont agréés par le régulateur néerlandais (AFM) et sont sous leur stricte surveillance. Tes investissements sont donc protégés par des réglementations strictes.
Lorsque tu crées un compte, on te pose des questions pour déterminer tes objectifs financiers et en savoir plus sur ton profil de risque. En fonction de tes réponses, on te propose le portefeuille idéal pour toi. Ces portefeuilles ont été construits pour minimiser les risques associés aux ETF. Ils sont diversifiés à l'échelle mondiale, ils utilisent la réplication physique, ils n'ont pas recours à l'effet de levier et ils excluent les entreprises qui sont les pires pour la planète.
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Ce que tu dois faire maintenant
- Es-tu conscient du risque de marché inhérent à l'investissement et es-tu convaincu de la sécurité relative des ETF ?
- Si c'est le cas, demande-toi si tu souhaites gérer tes propres investissements par l'intermédiaire d'un courtier, ou te simplifier un peu la vie avec une appli comme Curvo, qui a été conçue pour simplifier toutes les complexités de l'investissement indiciel. Tu peux utiliser notre comparatif pour t'aider à prendre ta décision.
Résumé
Les ETF ne sont pas moins sûrs que d'autres types d'investissements, comme les actions ou les obligations. À bien des égards, les ETF sont même plus sûrs, notamment grâce à leur diversification inhérente. Et en choisissant la bonne combinaison d'ETF, tu peux contrôler le risque du marché pour qu'il corresponde à tes besoins. Et même si un compte d'épargne ne comporte aucun risque de marché, il est probable qu'il ne suffise pas à atteindre tes objectifs financiers. Et ça aussi, c'est un risque.