VWCE est l'un des fonds indiciels les plus largement diversifiés qui existent. Il apparaît donc que choisir VWCE comme seul fonds dans un portefeuille soit une excellente stratégie à long terme. Mais est-ce bien le cas ?
Nous démontrons l'importance de définir le bon profil d'investisseur, même pour l'investisseur passif typique, avant de décider d'acheter un fonds ou un autre. Nous commençons par expliquer le rôle que jouent les actions et les obligations dans un portefeuille. Nous creuserons ensuite les critères permettant d'établir le bon profil d'investisseur qui correspond à tes objectifs et à tes besoins. Ces derniers sont importants pour sélectionner la bonne stratégie qui t'apportera la sérénité financière.
Qu'est-ce que VWCE ?
Le fonds VWCE (avec le code ISIN IE00BK5BQT80) est très populaire parmi la communauté des investisseurs passifs. Ce fonds, lancé par Vanguard en 2019 pour suivre la performance de l'indice FTSE All-World, détient actuellement plus de 11 milliards d'euros sous gestion. Il est composé d'environ 3 700 actions. Et comme il est très diversifié, les investisseurs peuvent trouver dans VWCE un excellent moyen de suivre le marché et de détenir une part importante des actions des sociétés du monde entier comme Apple, Tesla, Alibaba, etc... L'indice a rapporté environ 9,4 % par an depuis 2005, il semble donc que choisir VWCE comme seul fonds de ton portefeuille soit une excellente stratégie à long terme... Mais est-ce bien le cas ?
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Le rôle des actions et des obligations
Les actions sont les principaux moteurs de rendement. Au fil des décennies, les entreprises du monde entier ont continué à innover et à générer ainsi des gains solides pour leurs investisseurs. Les actions ont généré un rendement annuel moyen de 6,7 % au cours des 120 dernières années, et ce, après inflation. Rien n'indique que cette tendance va s'arrêter : la volonté de créer et d'innover est un trait inné de l'être humain. Pourtant, il n'y a rien de gratuit en matière d'investissement. Des rendements plus élevés s'accompagnent toujours de risques plus élevés. Dans le monde de la finance, ce risque se traduit par de plus grandes fluctuations des cours des actions. Ils peuvent monter et descendre très rapidement, parfois jusqu'à 45 % lors d'une bonne année comme 1999, mais aussi jusqu'à -40 % lors d'une crise « unique dans la vie » comme en 2008. Dans le jargon financier, on dit que les actions sont très volatiles et n'empêchent pas le risque systémique , c'est le risque d'un effondrement du marché mondial... et c'est là que les obligations entrent en jeu.
Comme Ben Felix l'a expliqué dans l'interview qu'il nous a accordée, les obligations sont conçues non pas pour rechercher un rendement, mais pour diminuer la volatilité et stabiliser un portefeuille. En effet, il s'avère que souvent, lorsque les actions baissent, les obligations augmentent, et vice versa. Les pertes d'un type d'actif peuvent donc être partiellement compensées par les gains de l'autre. En langage financier, on dit qu'il y a peu de corrélation entre les actions et les obligations. Cela signifie que le fait d'opter ou non pour une stratégie 100 % actions devrait correspondre à la façon dont tu souhaites que tes rendements soient réguliers, afin de compenser l'impact potentiel d'une baisse sur ton parcours d'investissement.
Pour le montrer, comparons les pertes potentielles maximales (drawdown) de 100% VWCE et d'un portefeuille composé de 60% VWCE et 40% d'obligations:
Les baisses du portefeuille 100% VWCE sont beaucoup plus profondes et larges que celles du portefeuille avec des obligations. Les baisses des actions sont plus marquées et mettent beaucoup plus de temps à se rétablir que celles des obligations. Cela s'explique par le fait que les actions sont un actif beaucoup plus risqué que les obligations.
N'oublie pas les taxes
Lorsque tu réfléchis au bon portefeuille qui correspond à tes objectifs, tu ne peux pas éluder les aspects fiscaux. En effet, comme nous l'abordons dans notre article, le traitement fiscal d'un ETF aura un impact sur la performance et le rendement. La différence de traitement fiscal viendra du domicile du fonds, de sa composition et de la façon dont il traite les dividendes. Il est important que tu calcules les impôts que tu pourrais finir par payer avant de choisir ton investissement.
Par exemple, les fonds obligataires et mixtes détenus par les investisseurs belges sont soumis à la taxe Reynders, qui s'élève à 30 % sur les plus-values. Pourtant, cela ne contrebalance pas l'argument en faveur de la détention d'obligations dans ton portefeuille. La conséquence de la vente de ton portefeuille au mauvais moment parce qu'il était trop risqué pour toi est bien pire que la perte d'une partie de tes bénéfices sur les obligations au profit du fisc.
Qu'en est-il de la durabilité ?
VWCE n'applique pas de critères de durabilité lors de la sélection des entreprises dans lesquelles il investit. En raison de sa nature mondialement diversifiée, qui suit les performances de près de 3 700 entreprises de tous types dans le monde entier, tu ne peux pas considérer que VWCE est durable en termes de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise (ESG). Par exemple, un investissement dans VWCE signifie un investissement dans des entreprises qui fabriquent et vendent des armes controversées. L'absence de préoccupations éthiques dans la sélection des entreprises au sein de VWCE peut être un frein pour les investisseurs qui souhaitent suivre une éthique d'investissement responsable.
Cela dit, la définition actuelle des critères ESG n'est pas encore clairement établie. Les valeurs et les croyances éthiques sont subjectives par nature. Comme la demande des investisseurs à la recherche de produits d'investissement socialement responsables se généralise, les gouvernements et les institutions du monde entier, comme l'ONU, travaillent avec l'industrie financière pour offrir un cadre juridique qui sera accepté dans le monde entier.
Définir ton profil d'investisseur
Il y a quelques questions cruciales à te poser avant de commencer ton voyage d'investissement. Ce sont les suivantes :
- Quand auras-tu besoin de ton argent ?
- Combien de temps peux-tu supporter de perdre avant de vendre en panique ?
- Quelles valeurs éthiques sont importantes pour toi lorsque tu investis dans des entreprises ?
Ces questions sont importantes pour définir tes objectifs et ta philosophie d'investissement. Elles permettront également de définir le type d'investissement qui te conviendra le mieux en termes de risque et de rendement, en tenant compte de la durée pendant laquelle tu souhaites et peux rester investi, et de tes réactions face aux événements incertains.
Les sociétés d'investissement utilisent des questionnaires pour établir ton profil. En fonction de tes réponses, elles t'attribueront un profil de risque, allant de plus conservateur au plus risqué. Nous ne passerons pas en revue chaque question habituellement posée dans ces questionnaires, mais nous soulignerons certaines des principales catégories de questions.
Fixe ton horizon d'investissement (time horizon)
L'horizon d'investissement est la période pendant laquelle tu peux investir sans avoir à utiliser cet argent à d'autres fins. Par exemple, un horizon d'investissement de 10 ans implique que tu es financièrement capable de vivre sans avoir à retirer de ton investissement pendant au moins 10 ans. Définir un horizon est crucial pour déterminer le type d'actifs dans lesquels tu vas investir, et leur proportion dans ton portefeuille.
Plus l'horizon d'investissement est long, plus tu peux te permettre de prendre des risques car tu auras suffisamment de temps pour te remettre d'une éventuelle baisse à court terme. Il est normal d'investir plus en actions et moins en obligations pour obtenir des rendements plus élevés lorsque tu investis à long terme.
La définition de ton horizon d'investissement dépend de l'épargne que tu as et de tes objectifs financiers. Une personne de 65 ans n'aura pas le même horizon d'investissement qu'une personne de 25 ans ; son portefeuille aura donc une apparence très différente. La personne plus âgée sera principalement investie dans des actifs moins risqués comme des obligations, alors que la jeune personne peut se permettre d'investir dans des actifs plus risqués.
Définir ta tolérance au risque
Ta tolérance au risque détermine comment tu gères émotionnellement les risques d'investissement, comme les fortes baisses. En général, 4 facteurs te permettent d'évaluer ton appétit pour le risque :
- Expérience: Depuis combien de temps as-tu de l'expérience en matière d'investissement ?
- Attentes: Crois-tu que les produits plus risqués avec un rendement potentiel plus élevé sont plus intéressants que les produits moins risqués avec un rendement potentiel plus faible sur le long terme ?
- Appétence au risque: Comment répartirais-tu tes actifs en fonction de certains cadres de risque/rendement ?
- Sensibilité aux pertes: Comment réagirais-tu si ton portefeuille devait chuter de 30 % ?
Définir les risques que tu es capable de prendre
Une fois que tu sais à quel point tu es à l'aise avec la prise de risques, tu dois aussi savoir quelle quantité tu peux te permettre de prendre. En effet, même si tu te sens émotionnellement à l'aise avec les revers de fortune, tu ne voudrais pas mettre ta situation financière en péril en prenant plus de risques que tu ne peux te le permettre. La meilleure façon de le décrire est de dire que c'est ta capacité financière, ou ta capacité à faire face aux risques d'investissement. Contrairement à ta tolérance au risque, elle n'est pas basée sur tes sentiments à l'égard des risques mais est liée à ta situation financière, ainsi qu'à ton âge et elle inclut ton horizon temporel. En général, on utilise 3 chiffres principaux :
- Capacité d'épargne: Combien peux-tu économiser par an, en tenant compte de chaque dépense et obligation financière ?
- Horizon temporel: jette un coup d'œil aux actifs dont tu disposes. As-tu besoin d'une somme importante à l'avenir ? Si oui, quand ?
- Durée de l'érosion du capital: Supposons que tu perdes ton revenu annuel, combien de temps ton épargne durera-t-elle pour maintenir ton niveau de vie ?
Lorsque tu investis, ta tolérance au risque doit correspondre à ta capacité de risque. La tolérance au risque est une mesure de la quantité de risque que tu peux supporter émotionnellement, tandis que la capacité de risque est la quantité de risque que tu peux supporter financièrement. Au final, ta tolérance ne signifie pas grand-chose si elle dépasse ta capacité.
Définir tes valeurs éthiques
La durabilité préoccupe de plus en plus les investisseurs. Là encore, tu dois te poser des questions personnelles :
- Quelles sont les valeurs qui te semblent importantes lorsque tu investis, comme l'impact sur le climat, la diversité et l'inclusion, etc... ?
- Quels types d'entreprises considérerais-tu comme des "no-gos", par exemple l'industrie de l'armement ou le tabac ?
- Pourrais-tu dormir tranquille en sachant que tu as investi dans des entreprises qui ne sont pas en accord avec tes valeurs ?
- Dans quelle mesure es-tu prête à renoncer à une partie de tes rendements au profit d'être 100% alignée avec ton éthique ?
Investir dans le bon portefeuille
Il n'est pas facile de répondre à toutes ces questions par soi-même. Chez Curvo, nous avons commencé en tant qu'investisseurs bricoleurs et nous nous sommes rendu compte des défis à relever. Lorsque tu as le choix entre des milliers d'ETF, le simple fait de mettre en place le bon portefeuille qui te correspond et qui correspond à tes objectifs est difficile. Les différents portefeuilles proposés par l'appli Curvo ont donc été construits pour s'adapter à un large éventail d'objectifs et de personnalités. Ils sont gérés par NNEK, une société d'investissement néerlandaise agréée par le régulateur néerlandais (AFM). Lorsque tu ouvres un compte, on te pose quelques questions pour déterminer le portefeuille qui te convient le mieux. Apprends comment les portefeuilles sont construits.
Conclusion
Peut-être penses-tu que ton horizon d'investissement est suffisamment long et qu'un portefeuille 100% actions t'apportera le meilleur rendement. Dans ce cas, un portefeuille composé uniquement de VWVCE peut être une bonne option. Mais c'est aussi le meilleur moyen de prendre de mauvaises décisions si les marchés dégringolent et que tu ne peux pas dormir la nuit. C'est alors une bonne décision de réduire le risque de ton portefeuille en incluant des obligations, si cela t'évite de vendre au pire moment et de subir une perte beaucoup plus importante. C'est pourquoi il est important de comprendre ton approche unique du risque, comment il t'affecte et de trouver le bon équilibre. Si tu peux le découvrir toi-même, c'est génial. Sinon, Curvo peut t'aider à démarrer de la bonne façon.