Toen we voor het eerst keken naar investeren in China, waren we enthousiast over het potentieel. Het is tenslotte een enorme, snel groeiende economie. Dat zou zich toch zeker vertalen in een geweldig rendement?
Maar toen we dieper groeven, ontdekten we een raadselachtig verschil. Ondanks China's economische bloei heeft de Chinese aandelenmarkt aanzienlijk minder gepresteerd dan de wereldwijde indices.
In dit artikel helpen we je door de complexiteit van China ETF's te navigeren. We leggen uit waarom ze misschien wel (of misschien niet) goed passen in je portefeuille als Belgische belegger en we onderzoeken enkele alternatieven die je zou kunnen overwegen.
Waarom een China ETF een goede investering kan zijn
Investeer in een groeiende economie
Een belangrijke reden om in China ETF's te beleggen is de toegang die ze bieden tot een van de grootste en snelst groeiende economieën ter wereld. De Chinese economie groeit snel. Industrialisatie, technologische innovatie en een groeiende middenklasse drijven deze groei aan. Deze groei biedt een vruchtbare bodem om je geld in te investeren.
China is toegewijd aan innovatie. Het is wereldleider op het gebied van e-commerce, digitale betalingen en hernieuwbare energie. Dit toont het potentieel voor groei op de lange termijn. Investeren in China ETF's betekent investeren in bedrijven die voorop lopen in deze trends. Dit kan leiden tot grote rendementen.
Spreiding
Een ander voordeel van China ETF's is de diversificatie die ze bieden. Door te beleggen in veel bedrijven in verschillende sectoren kun je de risico's van al je eieren in één mandje leggen beperken. De Chinese markt is groot en divers en biedt veel variatie.
Een ETF lost de problemen van het kopen van Chinese aandelen op
China ETF's bieden ook een eenvoudige manier om deel te nemen aan de Chinese markt. Ze vermijden de complexiteit en het risico van rechtstreeks beleggen in buitenlandse aandelen. Beleggen in buitenlandse markten betekent immers vaak navigeren door regels. Het betekent ook omgaan met valutarisico's en het begrijpen van lokale markten. China ETF's worden verhandeld op grote Europese beurzen. Ze nemen veel van deze hindernissen weg, waardoor het gemakkelijker wordt om te investeren in de groei van China.
Hoe selecteer je een China ETF
Om de beste China ETF's te kiezen waarin je kunt beleggen, zijn er enkele criteria waaraan wij ons als Belgische belegger zouden houden.
Volgt een index
De stijl van beleggen op basis van indexfondsen, ook wel passief beleggen genoemd, is voor de meeste mensen een superieure strategie. Je hoeft geen tijd te besteden aan het analyseren van individuele Chinese bedrijven en aandelen, je kunt gewoon een index van bedrijven volgen.
Accumulerende ETF
Vanuit fiscaal oogpunt hebben accumulerende fondsen de voorkeur boven distribuerende fondsen om te voorkomen dat er 30% belasting op dividenden moet worden betaald.
Lage kosten
De meeste ETF's zijn al goedkoop vergeleken met actieve fondsen. Maar als we de keuze hebben tussen verschillende ETF's die dezelfde index volgen, geven we de voorkeur aan een goedkopere (ceteris paribus). De kosten worden gemeten door de total expense ratio (ook bekend als de TER). Merk op dat de TER meestal hoger is voor China ETF's in vergelijking met wereldwijd gediversifieerde ETF's omdat de Chinese markt moeilijker toegankelijk is.
Gevestigd in Ierland of Luxemburg
Beide landen hebben speciale belastingverdragen met veel landen over de hele wereld. Hierdoor is het fiscaal voordelig om te beleggen in ETF's die gevestigd zijn in Ierland of Luxemburg. Je kunt deze herkennen aan hun ISIN-code die begint met "IE" (Ierland) of "LU" (Luxemburg).
Verhandeld in €
We hebben alleen fondsen geselecteerd die in Euro handelen, omdat we geen onnodige wisselkosten willen betalen.
Gespreid
Diversificatie is belangrijk bij beleggen omdat het helpt om het totale risico te verlagen. Het basisidee achter diversificatie is om te voorkomen dat je al je eieren in één mandje legt, zodat de impact van een enkele negatieve gebeurtenis kleiner wordt. Als je bijvoorbeeld maar in één Chinees aandeel belegt en dat bedrijf maakt een neergang of crisis door, dan heeft dat een negatieve invloed op je hele beleggingsportefeuille. Maar als je had belegd in een China ETF die diversifieert over veel verschillende aandelen uit verschillende sectoren, dan zou de impact van de neergang van dat ene bedrijf dat niet goed presteert op de portefeuille minder ernstig zijn.
Grootte is belangrijk
Grotere fondsen zullen minder snel worden gesloten.
Replicatie
Fysieke replicatie heeft de voorkeur boven synthetische replicatie om het risico voor derden te beperken.
De beste China ETF's voor Belgen
Op basis van bovenstaande criteria hebben we alleen ETF's gekozen die accumuleren en fysiek gerepliceerd zijn.
iShares MSCI China (IE00BJ5JPG56)
Dit ETF, bekend onder de ticker ICGA, is ontworpen om de prestaties van de MSCI China index te repliceren en biedt beleggers gediversifieerde blootstelling aan grote en middelgrote bedrijven in heel China. De ETF stelt je in staat om het brede spectrum van sectoren binnen de Chinese economie aan te boren, van technologie en consumptiegoederen tot financiën en gezondheidszorg, wat de groei en dynamiek van de Chinese markt weerspiegelt. Het biedt een strategische optie voor wie via één fonds wil beleggen in het uitgebreide potentieel van de Chinese economie. De grootste bedrijven zijn huishoudnamen als Tencent en Alibaba die meer dan 20% van de ETF uitmaken.
De ETF wordt beheerd door iShares en handhaaft een jaarlijkse kostenratio van 0,28%. De ETF heeft echter niet bijzonder goed gepresteerd sinds de oprichting in 2019, wat de recente problemen van de Chinese economie weerspiegelt. Op basis van historische gegevens van de MSCI China heeft het sinds 1992 veel ups en downs gekend:
iShares MSCI China A (IE00BQT3WG13)
36BZ is gericht op het volgen van de prestaties van de MSCI China A Inclusion index en richt zich daarbij uitsluitend op A-aandelen die worden verhandeld op de aandelenbeurzen van Shanghai en Shenzhen. Deze ETF biedt beleggers directe blootstelling aan meer dan 500 bedrijven. Het investeert in Chinese A-aandelen, aandelen die doorgaans alleen toegankelijk zijn voor lokale beleggers of via specifieke investeringsprogramma's. Helaas zijn de namen waaruit de ETF bestaat niet echt bekende namen, tenzij je in China woont.
Deze ETF werd in 2015 gecreëerd door iShares en heeft een jaarlijkse kostenratio van 0,40%. Het biedt jou als Belgische belegger een unieke kans om je bezig te houden met de binnenlandse Chinese aandelenmarkt, die een breed scala aan sectoren beslaat.
Franklin FTSE China (IE00BHZRR147)
FLXC is ontwikkeld om de prestaties van de FTSE China 30/18Capped index te evenaren, die een breed scala aan Chinese aandelen omvat, waaronder A-aandelen die worden verhandeld op de aandelenbeurzen van Shanghai en Shenzhen. Wat deze ETF zo bijzonder maakt, is dat er verschillende bedrijven in zijn opgenomen:
- H-aandelen: aandelen van bedrijven met rechtspersoonlijkheid op het Chinese vasteland die genoteerd staan aan de beurs van Hongkong)
- P-chips: bedrijven die buiten het vasteland van China zijn opgericht, meestal op plaatsen zoals de Kaaimaneilanden of de Britse Maagdeneilanden, maar die het grootste deel van hun activiteiten op het vasteland van China uitvoeren. Ze staan genoteerd aan de Hong Kong Stock Exchange en hun aandelen zijn beschikbaar voor internationale investeerders. De "P" in P-chips staat voor "privé", omdat deze bedrijven meestal privé-eigendom zijn.
- N-aandelen: aandelen van bedrijven op het Chinese vasteland die genoteerd staan aan Amerikaanse beurzen, zoals de New York Stock Exchange (NYSE) of NASDAQ. Deze aandelen worden uitgegeven door bedrijven die buiten het vasteland van China zijn gevestigd, vaak in rechtsgebieden zoals de Kaaimaneilanden of de Britse Maagdeneilanden, waardoor ze de directe regelgeving van de Chinese overheid kunnen omzeilen. N-aandelen luiden in Amerikaanse dollars en zijn beschikbaar voor internationale beleggers.
FLXC biedt een uitgebreide blootstelling aan meer dan 900 bedrijven in verschillende sectoren van de Chinese economie, van technologie en consumentensectoren tot financiële en industriële sectoren, en biedt een breed panorama van het Chinese marktlandschap.
De ETF wordt beheerd door Franklin Templeton en heeft een jaarlijkse kostenratio van 0,19%, waarmee het de goedkoopste optie is die we hebben uitgelicht voor Belgische beleggers.
Voor welke China ETF moet je kiezen?
De meest gediversifieerde ETF is de Franklin FTSE China ETF, waarmee je belegt in 915 bedrijven in heel China. Het is ook de goedkoopste ETF in onze selectie met 0,19% jaarlijkse kosten. De grootste ETF qua fondsgrootte is iShares MSCI China A.
Nadelen van beleggen in China ETF's
Slechte historische rendementen
Ondanks de spectaculaire groei van de Chinese economie in de afgelopen decennia zijn de historische rendementen van de aandelenmarkt erg teleurstellend. De grafiek hieronder laat de vergelijking zien tussen de historische prestaties van een China ETF en een wereld ETF, die belegt in de wereldwijde aandelenmarkt. Terwijl de wereld ETF een gemiddeld jaarlijks rendement van 7,9% heeft behaald sinds 1994, bleef een China ETF steken op slechts 0,5% per jaar. In reële getallen, rekening houdend met inflatie, is dit een negatief rendement.
Hoe is dit mogelijk? Een belangrijke reden is dat de aandelenmarkt en de Chinese economie niet met elkaar verbonden zijn. Dit in tegenstelling tot veel ontwikkelde en opkomende economieën. Zij hebben een positief verband tussen het rendement op de aandelenmarkt en de toekomstige groei van het BBP. Maar China's binnenlandse aandelenmarkt heeft een correlatie van minder dan 2%. Dit is statistisch niet significant. Deze ontkoppeling heeft de Chinese aandelenmarkt gekenmerkt en heeft geleid tot de slechte prestaties in vergelijking met de belangrijkste aandelenmarkten wereldwijd.
Geconcentreerd in één land
Investeren in China is risicovoller dan in Europa of de Verenigde Staten. China is een ontwikkelingsland. Deze volatiliteit kan toenemen door politieke instabiliteit en economische onzekerheid. Het kan ook komen door veranderingen in het overheidsbeleid en fluctuerende valuta. Zulke factoren kunnen leiden tot grotere en snellere koersschommelingen in ETF's die zich richten op China.
Een van de ETF's die we hierboven hebben genoemd laat de risico's zien van beleggen in één land. Veel Belgen stortten hun spaargeld in de MSCI China ETF (IE00BJ5JPG56). Zoals de drawdown grafiek hieronder laat zien, heeft het grotendeels een positief rendement behaald als je in 1992 was begonnen met beleggen. Het bereikte zelfs een dieptepunt van bijna -90% aan het begin van de jaren 2000. Deze volatiliteit kan moeilijk zijn om mee om te gaan als belegger. Dit laat ook de risico's zien van beleggen in één specifiek land.
Transparantie
Helaas houden sommige bedrijven in China zich niet aan dezelfde normen voor corporate governance en transparantie als bedrijven in ontwikkelde markten zoals de Verenigde Staten. Dit kan het voor jou moeilijker maken om de werkelijke waarde en het risico van je beleggingen in te schatten. Ook al beleg je in honderden bedrijven, je krijgt niet van elk bedrijf een volledig overzicht.
Geopolitieke risico's
De Chinese overheid heeft veel controle over de economie en de financiële markten van het land. Spanningen tussen China en andere landen, vooral de Verenigde Staten, kunnen risico's met zich meebrengen. Handelsoorlogen, tarieven en sancties kunnen de Chinese economie en bedrijven schaden. Ze kunnen de prestaties van China ETF's beïnvloeden.
Curvo, een eenvoudigere manier om wereldwijd te beleggen
Bij Curvo is onze beleggingsfilosofie geworteld in de kracht van diversificatie. In tegenstelling tot de beperkte focus om al je geld in vastgoed ETF's te stoppen, zijn de portefeuilles ontworpen om het groeipotentieel van een wereldwijd perspectief te benutten.
Wereldwijde vooruitzichten
We gaan verder dan de grenzen van één markt of regio en spreiden onze beleggingen over veel landen over de hele wereld. Deze wereldwijde diversificatie helpt de risico's te beperken die gepaard gaan met het investeren in één specifieke sector, zoals vastgoed, die volatiel kan zijn of ondermaats presteert. Beleggen via Curvo betekent dat je in een brede en evenwichtige portefeuille belegt, inclusief blootstelling aan meer dan 7.500 bedrijven van verschillende grootte.
Gespreid over veel landen
Hoewel we het potentieel van beleggen in China erkennen, zijn de portefeuilles zorgvuldig samengesteld om een breed scala aan landen te omvatten. Elke portefeuille belegt in aandelen uit meer dan 40 landen, waaronder ontwikkelde markten (Verenigde Staten, Duitsland, Japan...) maar ook opkomende markten zoals China of Brazilië.
Beleg in een portefeuille die op jou is afgestemd
Op basis van een vragenlijst wordt de juiste mix van fondsen geselecteerd die overeenkomen met jouw doelen en risicobereidheid. De portefeuilles worden beheerd door NNEK, een Nederlandse beleggingsonderneming die onder toezicht staat van de Nederlandse toezichthouder (AFM).
Krijg een beter rendement van je tijd
Verspil geen energie aan het uitzoeken van de fijne kneepjes van goed beleggen. Begin met je beleggingsplan en besteed je vrije tijd aan de dingen die voor jou het belangrijkst zijn.
Duurzaam beleggen
Duurzaam beleggen is een uitdaging omdat iedereen andere overtuigingen en waarden heeft. We richten ons op één leidend principe: geen van de portefeuilles belegt in bedrijven die de planeet schade toebrengen.
Ontdek Curvo en hoe een gediversifieerde, passieve beleggingsaanpak je kan helpen een veerkrachtige portefeuille op te bouwen die ontworpen is voor de lange termijn.
Samenvatting
China ETF's zijn verleidelijk voor Belgische beleggers. Ze stellen je in staat om te profiteren van de groei van een van de grootste economieën ter wereld. Maar je moet voorzichtig zijn.
China ETF's bieden diversificatie. Ze geven blootstelling aan veel sectoren en bedrijven op de Chinese markt. Toch is het heel belangrijk om je beleggingen uit te breiden tot buiten de markt van één land. Een goede beleggingsstrategie moet veel soorten activa hebben. Ze moeten verschillende sectoren en regio's omvatten. Deze verscheidenheid vermindert de risico's van marktconcentratie. Ook het gebruik van een passieve, op indexen gebaseerde beleggingsfilosofie kan beleggen vereenvoudigen. Het kan ook de financiële resultaten op lange termijn verbeteren.
Dit is de reden waarom de portefeuille die Curvo aanbiedt ervoor kiest om Chinese aandelen op te nemen, maar er niet de kern van maakt en diversifieert over veel meer markten.