Hoe Ray Dalio's "All Weather" ETF-portefeuille bouwen

De "All Weather" portefeuille uitgelegd

Gebouwd om te werken in alle economische omstandigheden

Niet elke beleggingsportefeuille presteert altijd even goed, onder alle economische omstandigheden. Ben je op zoek naar een portefeuille die stabieler is in verschillende omstandigheden? Geef je daar graag wat rendement voor op? Dan is de "All Weather" portefeuille van Ray Dalio, die rekening probeert te houden met de brede economie, misschien iets voor jou.

De economische cyclus blijft draaien, met ups en downs, en dit heeft ook invloed op de financiële markt. Dus met behulp van onderzoekswerk en historische gegevens zijn er modellen gemaakt die proberen in te spelen op die veranderingen.

Ray Dalio is een bekende belegger die zulke modellen heeft gemaakt. Hij zag twee macro-economische parameters die van invloed zijn. Aan de ene kant de prijzen van goederen die kunnen stijgen (inflatie) of dalen (deflatie). Aan de andere kant zitten we in een groeiende economie of in een krimpende economie. Aan de hand van deze twee parameters identificeerde Dalio vier economische omgevingen. Op elk moment bevinden we ons in een van deze omgevingen. Ray Dalio wilde daarom een passieve portefeuille samenstellen die in alle vier de economische omgevingen goed presteert en dus blijft presteren.

Hiervoor heeft hij een portefeuille samengesteld die bestaat uit vier verschillende soorten beleggingen: aandelen, obligaties, grondstoffen en goud. Elke belegging heeft zijn economische omgevingen waarin het goed presteert en waarin het minder presteert. Grondstoffen en goud presteren bijvoorbeeld relatief beter in perioden van economische groei en hoge inflatie. Door deze vier componenten samen te brengen in een portefeuille van ETF's, is er altijd minstens één van de fondsen die de verliezen van de anderen enigszins kan compenseren. Daardoor neutraliseren ze elkaars wilde schommelingen enigszins, waardoor het effect van economische omstandigheden op je portefeuille wordt verzacht.

Werkt het?

Ja. Tussen 2005 en 2023 heeft de portefeuille gemiddeld 6,6% per jaar teruggegeven:

Het presteert ook goed ten opzichte van een portefeuille die alleen uit aandelen bestaat, zoals de VWCE ETF. Het heeft een lager gemiddeld rendement, maar het fluctueert minder. Dit kan belangrijk zijn als je het moeilijk vindt om mentaal bestand te zijn tegen volatiliteit in je beleggingen.

Wie moet investeren in de "All Weather" portefeuille?

De "All Weather" portefeuille is een geweldige keuze voor veel beleggers. Je zou moeten overwegen om in de portefeuille te beleggen als:

1. Je wordt emotioneel van geld verliezen. De "All Weather" portefeuille fluctueert bijvoorbeeld minder dan een portefeuille die alleen uit aandelen bestaat. Je krijgt een stabieler rendement op je investering.
2. Je wilt een eenvoudige en gemakkelijke manier om je kapitaal te behouden met een behoorlijke groei. Zoals we zullen zien, is het niet al te moeilijk om een portefeuille op te zetten met ETF's.
3. Je wilt diversifiëren om risico te spreiden. De portefeuille is gespreid over activaklassen zoals aandelen, langlopende obligaties, intermediaire obligaties, grondstoffen en goud.

Wie moet er niet beleggen in de "All Weather" portefeuille?

Aan de andere kant moet je waarschijnlijk niet investeren in de "All Weather" portefeuille als:

1. Je wilt een hoge groei. Wie op zoek is naar een hoger rendement en bereid is om het bijbehorende hogere risico te accepteren, vindt het rendement van de "All Weather" portefeuille misschien teleurstellend.
2. Je staat sceptisch tegenover een passieve beleggingsaanpak. In dat geval ben je beter af met een actievere benadering.

Hoe je de "All Weather" portefeuille met ETF's opbouwt

De "All Weather" portefeuille van Ray Dalio is een beleggingsstrategie die is ontworpen om goed te presteren in verschillende economische omstandigheden. Het idee achter de portefeuille is dat deze beleggingscategorieën verschillende correlaties met elkaar hebben en verschillend zullen reageren op verschillende economische scenario's, zoals inflatie, deflatie, economische groei of recessie. Het doel van de portefeuille is om consistente rendementen te genereren en tegelijkertijd het risico te minimaliseren, ongeacht het economische klimaat. De portefeuille bestaat meestal uit de volgende fondsen:

1. 30% aandelen. Ray Dalio gebruikt de S&P 500 index. Maar wij hebben gekozen voor de MSCI World index, omdat deze een diversificatievoordeel biedt omdat deze in alle ontwikkelde markten belegt, niet alleen in de VS.
2. 40% langlopende obligaties. Dit zijn Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van meer dan 20 jaar.
3. 15% obligaties met een middellange looptijd. Dit zijn Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 7 tot 10 jaar.
4. 7,5% goud
5. 7,5% grondstoffen

Concreet kun je Ray Dalio's "All Weather" portefeuille opbouwen met de volgende ETF's:

Je kunt de portefeuille analyseren met behulp van historische gegevens op Backtest.

Nadelen van de "All Weather" portefeuille

De portefeuille heeft twee belangrijke nadelen:

• Het is relatief complex voor een passieve portefeuille.
• Het heeft een lager gemiddeld rendement dan een portefeuille die alleen uit aandelen bestaat.

Relatief complex

Met 5 ETF's is de "All Weather" portefeuille een van de meer complexe passieve portefeuilles die je kunt samenstellen. En dat heeft helaas ook nadelen.

Om te beginnen: als je portefeuille veel ETF's bevat, lopen de transactiekosten voor het kopen en verkopen op, wat ten koste gaat van je rendement. Vooral als je vermogen kleiner is, want dan vormen de vaste kosten een groter percentage van de totale investering. De hogere kosten maken het ook veel moeilijker om regelmatig te beleggen. Als je bijvoorbeeld elke maand 100 euro belegt (wat een uitstekende gewoonte is), loop je al snel het risico dat je 20 euro aan brokerkosten betaalt.

Bovendien wordt beleggen ingewikkelder naarmate je meer fondsen in je portefeuille hebt. Dat komt omdat je dan moet beslissen van welke ETF's je meer wilt kopen, hoeveel je in elke ETF wilt investeren enzovoort. Dit kan veel tijd kosten, en dat is precies wat je als passieve belegger niet aan je beleggingen wilt besteden.

Een complexere portefeuille zoals de "All Weather" portefeuille is ook moeilijker te herbalanceren. De berekeningen worden ingewikkelder en je loopt het risico dat je weer hogere kosten moet betalen aan je broker , omdat voor het herbalanceren transacties nodig zijn.

Na een tijdje zal een gediversifieerde portefeuille natuurlijk een aantal ETF's hebben die goed presteren en een aantal die (tijdelijk) minder goed presteren. Dit is gewoon het gevolg van diversificatie. Je legt niet al je eieren in één mandje, dus je verschillende beleggingen zullen onvermijdelijk verschillend presteren in verschillende marktomstandigheden. Maar je moet je hierdoor niet laten afleiden en de ETF's verkopen die tijdelijk ondermaats presteren. Dat is market timing, iets wat we absoluut willen vermijden. Waar het uiteindelijk om gaat is het rendement van je totale portefeuille.

Lager gemiddeld rendement

In het verleden leverden obligaties en grondstoffen minder op dan aandelen. Je kiest hier dus voor minder risico, maar dus ook voor een lager gemiddeld rendement, vooral op de zeer lange termijn.

Samenvatting

We hebben gekeken naar de filosofie die ten grondslag ligt aan Ray Dalio's "All Weather" portefeuille. We hebben gezien hoe het in het verleden heeft gepresteerd en we hebben besproken hoe je het zelf kunt opbouwen met ETF's. Tot slot hebben we laten zien dat het ook een aantal nadelen heeft voor de passieve belegger.