VWCE is een van de breedst gediversifieerde indexfondsen dat er bestaat. Het lijkt erop dat een portefeuille dat enkel uit VWCE bestaat een goede strategie is voor de lange termijn. Maar is dat echt zo?
We laten zien hoe belangrijk het is om het juiste beleggersprofiel te bepalen, zelfs voor de typische passieve belegger, alvorens te besluiten het ene of het andere fonds te kopen. We beginnen met de rol uit te leggen die aandelen en obligaties in een portefeuille hebben. Daarna gaan we dieper in de criteria om het juiste beleggersprofiel vast te stellen dat bij je doelstellingen en behoeften past. Deze zijn belangrijk om de juiste strategie te kiezen die je financiële rust zal brengen.
Wat is VWCE?
Het fonds VWCE (met ISIN-code IE00BK5BQT80) is erg populair onder passieve beleggers. Dit fonds, door Vanguard in 2019 gelanceerd om de prestaties van de FTSE All-World Index te volgen, heeft momenteel meer dan € 11 miljard onder beheer. Het is samengesteld uit ongeveer 3.700 aandelen. En omdat het zo gediversifieerd is, kunnen beleggers in VWCE een prima manier vinden om de markt te volgen en een belangrijk deel van de bedrijfsaandelen van de wereld te bezitten, zoals Apple, Tesla, Alibaba, enz... De index heeft sinds 2005 jaarlijks ongeveer 9,4% rendement opgeleverd, dus het lijkt erop dat VWCE kiezen als enig fonds in je portefeuille een prima strategie is voor de lange termijn... Maar is dat ook zo?
De portefeuille van ETF's vinden die je rustig laat slapen
De rol van aandelen en obligaties
Aandelen zijn de belangrijkste aanjagers van rendementen. Door de decennia heen zijn bedrijven over de hele wereld blijven innoveren en daardoor solide winsten aan hun investeerders blijven opleveren. Aandelen hebben de afgelopen 120 jaar een gemiddeld jaarlijks rendement van 6,7% opgeleverd, en dat is na inflatie. Er is geen teken dat deze trend zal stoppen: de drang om te creëren en te innoveren is een aangeboren eigenschap van mensen. Toch is er geen gratis lunch bij beleggen. Hogere rendementen gaan altijd gepaard met hogere risico's . In de wereld van financiën vertaalt dit risico zich in grotere schommelingen in de prijzen van aandelen. Ze kunnen heel snel stijgen en dalen, soms wel 45% in een goed jaar zoals 1999, maar ook zo laag als -40% tijdens een "once in a lifetime"-crisis zoals in 2008. In financieel jargon zeggen we dat aandelen zeer volatiel zijn en geen systemisch risico voorkomen, dat is het risico van een wereldwijde marktinstorting... en dan komen obligaties in het spel.
Zoals Ben Felix in zijn interview met ons heeft uitgelegd, zijn obligaties niet bedoeld om rendement na te streven, maar om de volatiliteit te verminderen en een portefeuille te stabiliseren. Het blijkt inderdaad vaak dat wanneer aandelen dalen, obligaties stijgen, en vice versa. De verliezen van de ene type belegging kunnen dus gedeeltelijk worden gecompenseerd door de winsten van het andere. In financiële termen zeggen we dat er weinig correlatie is tussen aandelen en obligaties. Dit betekent dat het al dan niet kiezen voor een 100% aandelenstrategie in overeenstemming moet zijn met hoe gelijkmatig je je rendementen wenst te hebben, om de potentiële impact van een neergang tijdens je beleggingstraject te compenseren.
Laten we, om dit te laten zien, de drawdown vergelijken van 100% VWCE en een portefeuille van 60% VWCE en 40% obligaties:
De dalingen van de 100% VWCE portefeuille zijn veel dieper en breder dan die van de portefeuille met obligaties. De dalingen voor aandelen zijn scherper en het duurt veel langer om te herstellen dan voor obligaties. Dit komt omdat aandelen riskanter zijn dan obligaties.
Vergeet de belastingen niet
Bij het overwegen van de juiste portefeuille die past bij je doelstellingen, kun je niet om de belastingaspecten heen. Zoals we in ons artikel bespreken, zal de fiscale behandeling van een ETF van invloed zijn op de prestaties en het rendement. Het verschil in fiscale behandeling wordt veroorzaakt door de vestigingsplaats van het fonds, de samenstelling en de manier waarop het dividend wordt uitgekeerd. Het is belangrijk dat je uitzoekt welke belastingen je uiteindelijk zult betalen voordat je je fonds selecteert.
Zo zijn obligatie- en gemengde fondsen die door Belgische beleggers worden aangehouden onderworpen aan de Reynders-taks, die 30% aanrekent op meerwaarden. Toch weegt dit niet op tegen het argument om obligaties in je portefeuille te houden. Het gevolg van het verkopen van je portefeuille op het verkeerde moment omdat het te riskant voor je was, is veel erger dan het verliezen van een deel van je obligatiewinst aan de fiscus.
Hoe zit het met duurzaamheid?
VWCE past geen duurzaamheidscriteria toe bij de selectie van de bedrijven waarin ze belegt. Omdat VWCE wereldwijd gediversifieerd is en de prestaties volgt van bijna 3.700 bedrijven van allerlei soorten over de hele wereld, kun je haar niet als duurzaam beschouwen in termen van milieu-, sociale en ondernemingsbestuur criteria (ESG). Een belegging in VWCE betekent bijvoorbeeld een belegging in bedrijven die controversiële wapens maken en verkopen. Het gebrek aan ethische bekommernis bij de selectie van bedrijven binnen VWCE kan een rem zijn voor beleggers die een ethiek van verantwoord beleggen willen volgen.
De huidige definitie van ESG-criteria is echter nog niet duidelijk vastgesteld. Ethische waarden en overtuigingen zijn van nature subjectief. Aangezien de vraag van beleggers die op zoek zijn naar maatschappelijk verantwoorde beleggingsproducten steeds meer de norm wordt, werken regeringen en instellingen van over de hele wereld, zoals de VN, samen met de financiële sector om een wettelijk kader te bieden dat wereldwijd zal worden aanvaard.
Bepaal je beleggersprofiel
Er zijn een paar cruciale vragen die je jezelf moet stellen voordat je aan je beleggingsreis begint. Deze zijn:
- wanneer heb je je geld nodig?
- hoe lang kun je tegen je verlies voordat je in paniek verkoopt?
- welke ethische waarden zijn voor je belangrijk wanneer je in bedrijven beleggen?
Deze vragen zijn belangrijk om je doelstellingen en je beleggingsfilosofie te bepalen. Zij zullen het ook mogelijk maken het type belegging te bepalen dat het best bij je past in termen van risico en rendement, rekening houdend met hoe lang je wenst en kunt blijven beleggen en met je reacties op onzekere gebeurtenissen.
Vermogensbeheerders gebruiken vragenlijsten om je profiel vast te stellen. Op basis van je antwoorden kennen zij je een risicoprofiel toe, gaande van meer conservatief en risicomijdend tot meer risico. We zullen niet elke vraag die gewoonlijk in die vragenlijsten wordt gesteld, overlopen, maar wel enkele van de belangrijkste categorieën van vragen belichten.
Je beleggingshorizon bepalen
De beleggingshorizon is de periode gedurende welke je kunt beleggen zonder dat je dat geld voor andere doeleinden hoeft te gebruiken. Een beleggingshorizon van 10 jaar houdt bijvoorbeeld in dat je financieel in staat bent om minstens 10 jaar te leven zonder geld aan je belegging te hoeven onttrekken. Het bepalen van een tijdshorizon is van cruciaal belang om te bepalen in welk soort beleggingen je gaat beleggen, en wat hun aandeel in je portefeuille zal zijn.
Hoe langer de beleggingshorizon, hoe meer je je kunt veroorloven risico's te nemen omdat je genoeg tijd hebt om te herstellen van eventuele kortetermijndalingen. Het is goed om meer in aandelen en minder in obligaties te beleggen om een hoger rendement te behalen als je voor een lange tijd belegt.
Het bepalen van je beleggingshorizon hangt af van hoeveel spaargeld je hebt en van je financiële doelstellingen. Een 65-jarige zal niet dezelfde beleggingshorizon hebben als iemand van 25, dus hun portefeuille zal er heel anders uitzien. De oudere persoon zal vooral beleggen in minder risicovolle activa zoals obligaties, terwijl de jongere persoon het zich kan veroorloven om in risicovollere activa te beleggen.
Je risicotolerantie bepalen
Je risicotolerantie bepaalt hoe je emotioneel omgaat met beleggingsrisico's, zoals scherpe dalingen. Aan de hand van 4 factoren kan je je risicobereidheid inschatten:
- Ervaring: Hoe lang heb je al ervaring met beleggen?
- Verwachtingen: Denk je dat risicovollere producten met een hoger potentieel rendement aantrekkelijker zijn dan minder risicovolle producten met een lager potentieel rendement op de lange termijn?
- Risicobewustzijn: Hoe zou je je beleggingen verdelen volgens bepaalde risico/rendementskaders?
- Verliesgevoeligheid: Hoe zou je reageren als je portefeuille ineens met 30% zou dalen?
Bepalen welke risico's je kunt nemen
Als je eenmaal weet hoe comfortabel je het vindt om risico's te nemen, moet je ook weten hoeveel je je daarvan kunt veroorloven. Immers, hoewel je je emotioneel misschien op je gemak voelt bij tegenslagen, wil je je financiële situatie niet in gevaar brengen door meer risico's te nemen dan je je kunt veroorloven. Dit kan het best worden omschreven als je financiële vermogen, of capaciteit, om beleggingsrisico's aan te kunnen. In tegenstelling tot je risicotolerantie is het niet gebaseerd op je gevoelens omtrent risico's, maar heeft het te maken met je financiële situatie, evenals je leeftijd en je tijdshorizon. Gewoonlijk worden 3 belangrijke cijfers gebruikt:
- Besparingsvermogen: Hoeveel kun je op jaarbasis besparen, rekening houdend met elke uitgave en financiële verplichting?
- Tijdshorizon: Kijk naar het vermogen waarover je beschikt. Heb je in de toekomst een aanzienlijk bedrag nodig? Zo ja, wanneer?
- Duur van erosie van kapitaal: Veronderstel dat je je jaarlijks inkomen verliest, hoe lang zal je spaargeld nog volstaan om je levensstandaard te handhaven?
Als je belegt, moet je risicotolerantie in overeenstemming zijn met je risicocapaciteit. Risicotolerantie is een maatstaf voor hoeveel risico je emotioneel aankunt, terwijl risicocapaciteit is hoeveel risico je financieel aankunt. Uiteindelijk betekent je tolerantie niet veel als ze jouw capaciteit overschrijdt.
Je ethische waarden bepalen
Duurzaamheid is voor beleggers een punt van toenemende zorg. Ook hier moet je je enkele persoonlijke vragen stellen:
- Wat zijn de waarden die je belangrijk vindt bij beleggen, zoals de invloed op het klimaat, diversiteit en inclusie, enz...?
- Welk soort bedrijven zou je als "no-gos" beschouwen, bijvoorbeeld de wapenindustrie of tabak?
- Zou je rustig kunnen slapen als je wist dat je hebt belegd in bedrijven die niet op één lijn liggen met je waarden?
- In hoeverre ben je bereid een deel van je rendement weg te geven ten voordele van het 100% in overeenstemming zijn met je ethische waarden?
Investeren in de juiste portefeuille
Het is niet eenvoudig om al deze vragen voor jezelf te beantwoorden. Bij Curvo zijn we begonnen als doe-het-zelf beleggers en we realiseerden ons de uitdagingen. Als je duizenden ETF's hebt om uit te kiezen, is het al moeilijk om de juiste portefeuille samen te stellen die bij jou en je doelen past. Daarom zijn de verschillende portefeuilles die via de Curvo app worden aangeboden zo samengesteld dat ze passen bij een breed scala aan doelstellingen en persoonlijkheden. Ze worden beheerd door NNEK, een Nederlandse beleggingsonderneming met een vergunning van de Nederlandse toezichthouder (AFM). Wanneer je een account opent, worden je enkele vragen gesteld om te bepalen welke portefeuille het beste bij je past. Lees hoe de portefeuilles zijn samengesteld.
Conclusie
Misschien geloof je dat je beleggingshorizon lang genoeg is en dat een portefeuille van 100% aandelen je het hoogste rendement zal opleveren. In dat geval kan een portefeuille die uitsluitend uit VWVCE bestaat een goede optie zijn. Maar het is ook de beste manier om slechte beslissingen te nemen als de markten kelderen en je 's nachts niet kunt slapen. Het is dan een goede beslissing om de risicograad van je portefeuille te verkleinen door er ook obligaties in op te nemen, als dat voorkomt dat je op het slechtst mogelijke moment verkoopt en een veel groter verlies oploopt. Daarom is het belangrijk je eigen unieke benadering van risico te begrijpen, te weten hoe het je beïnvloedt en het juiste evenwicht te vinden. Als je dat zelf kunt uitzoeken, is dat geweldig. Zo niet, dan kan Curvo je helpen op de juiste manier van start te gaan.