MSCI ACWI vs MSCI World : que dois-tu choisir ?

MSCI ACWI vs MSCI World

MSCI ACWI

L'indice MSCI ACWI (All Country World Index) est l'un des indices mondiaux les plus complets mis à la disposition des investisseurs. Il comprend à la fois les marchés développés et émergents, et suit environ 2 900 grandes et moyennes entreprises réparties dans 47 pays. Son objectif est simple : représenter l'ensemble du marché boursier mondial investissable.

Outre les grandes économies développées comme les États-Unis, le Japon et l'Europe, l'ACWI comprend également des marchés émergents comme la Chine, l'Inde, le Brésil, l'Afrique du Sud, Taïwan et le Mexique. Cela signifie que des entreprises comme Alibaba, Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung Electronics et Reliance Industries côtoient des noms familiers comme Apple et Microsoft.

Comme l'ACWI couvre près de 100 % de la capitalisation boursière mondiale, les investisseurs bénéficient d'une diversification extrêmement large :

• plus de pays
• plus de devises
• plus de secteurs
• exposition aux économies émergentes à croissance rapide

En contrepartie, les marchés émergents ont tendance à être plus volatils. Cela peut entraîner des fluctuations de performance légèrement plus marquées par rapport aux indices composés uniquement de marchés développés. Cependant, dans la pratique, les rendements à long terme de l'ACWI ont été très similaires à ceux du MSCI World, car les marchés émergents ne représentent encore qu'environ 10 à 12 % de l'indice.

Pour tous ceux qui veulent une solution simple, un seul ETF qui englobe le monde entier, le MSCI ACWI est l'un des meilleurs choix disponibles.

MSCI World

L'indice MSCI World se concentre exclusivement sur les marchés développés et regroupe environ 1 500 grandes et moyennes entreprises issues de 23 pays. Parmi ceux-ci figurent les États-Unis, le Royaume-Uni, l'Allemagne, la France, le Japon, le Canada et l'Australie. Même sans les marchés émergents, cet indice offre une large exposition aux plus grandes économies du monde industrialisé.

Investir dans un fonds indiciel MSCI World, c'est acheter de minuscules morceaux de sociétés mondialement reconnues comme Apple, Nestlé, Toyota, Novartis et Unilever. L'indice couvre de nombreux secteurs et régions, ce qui te permet de te diversifier sans avoir à choisir des actions ou à parier sur des pays spécifiques.

Le MSCI World est souvent utilisé comme colonne vertébrale des portefeuilles à long terme en raison de sa simplicité et de ses solides antécédents. Depuis 1992, il a dégagé un rendement moyen d'environ 8,5 % par an, démontrant ainsi qu'une large exposition passive aux actions mondiales peut contribuer à faire fructifier ton patrimoine au fil du temps. Bien que les performances varient d'une année à l'autre, l'indice a toujours constitué une base stable et fiable pour les investissements mondiaux.

Performances historiques : ce que le passé nous apprend

Au cours de la dernière décennie en euros, les indices MSCI ACWI et MSCI World ont affiché une volatilité presque identique, mais l'ACWI a obtenu un rendement légèrement supérieur grâce à son exposition supplémentaire aux marchés émergents et à sa couverture mondiale plus large :

Pourquoi choisir le MSCI ACWI ?

Exposition à la quasi-totalité du monde

Le MSCI ACWI te donne une exposition à la quasi-totalité du marché boursier investissable. Tu investis dans environ 2 900 entreprises réparties dans 47 pays. Cela comprend les États-Unis, l'Europe et le Japon, mais aussi des pays émergents comme l'Inde, le Brésil et l'Afrique du Sud.

Tu n'investis donc pas uniquement dans les économies les plus développées. Tu profites également de la croissance des régions encore en développement. Si tu penses que des pays comme l'Inde ou l'Indonésie joueront un rôle plus important à l'avenir, sache que l'ACWI les inclut déjà.

Un mélange intégré de devises et d'économies

Comme l'ACWI couvre un grand nombre de pays, ton portefeuille n'est pas lié à une seule devise ou région. Lorsqu'une partie du monde ralentit, une autre peut prendre le relais. Les marchés émergents se comportent également différemment des marchés développés. Parfois, ils surperforment, parfois ils sont à la traîne. Avec l'ACWI, tu n'as pas à deviner.

Une formule « le monde dans un seul ETF »

L'un des grands avantages de l'ACWI, c'est sa simplicité. Au lieu de combiner l'indice MSCI World avec un fonds dédié aux marchés émergents, tu détiens un seul ETF. Tu n'as pas besoin de rééquilibrer tes positions entre les régions ni d'ajuster tes pondérations. Tout est déjà pris en compte dans l'indice.

Les inconvénients de l'ACWI

Cette commodité s'accompagne de compromis.

• Frais plus élevés (TER). Les ETF ACWI ont tendance à être plus chers que les ETF MSCI World. Suivre plus de pays et de marchés est plus complexe, et cela se répercute sur le coût.
• Plus de volatilité. Les marchés émergents entraînent des fluctuations supplémentaires. Leurs monnaies peuvent fluctuer fortement et les événements politiques peuvent frapper les marchés rapidement.
• Des performances à long terme similaires à celles du MSCI World. Au cours de la dernière décennie, les marchés émergents n'ont pas apporté le coup de pouce supplémentaire que beaucoup attendaient. Du coup, l'ACWI a affiché des performances presque identiques à celles du MSCI World, voire parfois légèrement inférieures.
• Les États-Unis continuent de dominer largement l'indice. Même en incluant les marchés émergents, environ 60 % de l'ACWI est constitué de sociétés américaines. Tu n'échappes donc pas totalement à cette concentration américaine.

Pourquoi choisir le MSCI World ?

Diversification sur les marchés développés

L'indice MSCI World regroupe environ 1 500 entreprises réparties dans 23 pays développés. Tu investis dans les économies les plus solides, comme les États-Unis, l'Europe, le Japon, le Canada et l'Australie. C'est un marché mondial, mais avec moins de volatilité que les marchés émergents. Si l'économie américaine ralentit, les bonnes performances de l'Europe ou du Japon peuvent aider à amortir la baisse. Beaucoup d'investisseurs à long terme apprécient cet équilibre.

Exposition à plusieurs devises

Avec MSCI World, ton portefeuille n'est pas lié aux seuls États-Unis. Tu es exposé à l'euro, au yen et à d'autres devises des marchés développés. Si le leadership s'éloigne des États-Unis, ton portefeuille s'ajuste automatiquement.

Simple et prévisible

L'indice MSCI World est plus facile à comprendre. De nombreux investisseurs européens l'utilisent comme cœur de leur portefeuille car les coûts sont faibles et l'indice est largement utilisé. Les ETF World à accumulation domiciliés en Irlande sont particulièrement efficaces pour les Européens, y compris les Belges.

Les inconvénients du MSCI World

Ce n'est pas parfait.

• Forte concentration américaine. Environ 65 à 70 pour cent de l'indice est constitué de sociétés américaines comme Apple et Microsoft.
• Pas de marchés émergents. Si la Chine, l'Inde ou d'autres pays à forte croissance affichent de meilleurs résultats à l'avenir, tu n'en tireras aucun bénéfice à moins de les ajouter séparément.
• Une sous-performance récente par rapport au S&P 500. Au cours de la dernière décennie, les géants technologiques américains ont propulsé le S&P 500 bien au-dessus du MSCI World. Ça pourrait s'inverser, mais c'est un élément que les gens surveillent.

Quels sont les autres éléments à prendre en compte lors d'un investissement ?

Chez Curvo, on ne se contente jamais de l'indice en soi. Comparer le MSCI ACWI et le MSCI World est utile, mais ce n'est qu'une pièce du puzzle. Ta situation personnelle, tes objectifs et quelques détails pratiques ont souvent plus d'impact sur tes résultats à long terme que le choix entre l'ACWI et le World. Voici les éléments clés qu'on prend en compte lors de la constitution d'un portefeuille.

Efficacité fiscale

La fiscalité est un sujet important, surtout si tu investis depuis la Belgique. L'un des choix les plus importants consiste à choisir entre des ETF de capitalisation et des ETF de distribution.

• Les ETF d'accumulation réinvestissent les dividendes automatiquement. Tu évites les taxes sur les dividendes et tu laisses ton argent se composer tranquillement en arrière-plan.
• Les ETF de distribution versent des dividendes en espèces, ce qui signifie que tu es imposé à chaque fois que tu reçois un dividende.

Deux ETF peuvent suivre le même indice, mais se comporter de manière très différente simplement en raison de la façon dont ils traitent les dividendes. Ça vaut donc la peine de vérifier ce point avant d'investir.

Risque de change

Le MSCI World et le MSCI ACWI sont tous deux dominés par des entreprises américaines. Cela signifie qu'une grande partie de ton portefeuille évolue avec le dollar américain.

Si l'euro s'apprécie, tes placements en dollars perdent de la valeur en euros. Si l'euro se déprécie, tu bénéficies d'un coup de pouce. Il n'y a pas lieu de s'en inquiéter. Cela fait simplement partie de l'investissement international. Mais il est utile de comprendre que les fluctuations monétaires peuvent influencer tes rendements à court terme, même si les entreprises sous-jacentes n'ont pas changé.

Domicile du fonds

Le domicile d'un ETF a une incidence sur les impôts plus importante que ne le pensent la plupart des investisseurs. Les fonds domiciliés en Irlande (identifiés par IE) ont tendance à être les plus efficaces sur le plan fiscal pour les Européens, car l'Irlande a conclu des traités favorables avec les États-Unis, ce qui permet de réduire les retenues à la source sur les dividendes des sociétés américaines.

Si tu es belge, la taxe sur les transactions boursières (TOB) dépend également de la structure de l'ETF. Elle varie entre 0,12 % et 1,32 %. Si tu prévois d'investir chaque mois, choisir le mauvais ETF peut discrètement grignoter tes rendements.

Facilité d'investissement mensuel

Il est beaucoup plus important d'investir de façon cohérente que d'avoir un timing parfait. Mais certains courtiers rendent l'investissement mensuel plus difficile qu'il ne devrait l'être. Ils ajoutent des frictions par le biais de frais, de conversions ou d'interfaces encombrantes. Lorsque nous avons nous-mêmes investi par l'intermédiaire de courtiers, nous avons remarqué que le plaisir de placer des transactions s'estompe rapidement. Après quelques mois, cela devient une tâche de plus sur ta liste de choses à faire.

C'est l'une des raisons pour lesquelles nous avons créé Curvo. Tu définis ton forfait mensuel une seule fois. Chaque mois, ta cotisation est automatiquement investie dans ton portefeuille. Pas de frais de transaction. Pas de calculs. Pas de « je m'en occuperai plus tard ».

Cela t'aide à créer une habitude, ce qui représente la moitié de la bataille.

Place dans ton portefeuille

Ton choix entre le MSCI World et le MSCI ACWI dépend également de ce que tu détiens déjà.

Demande-toi :

• As-tu déjà des marchés émergents dans ton portefeuille ? Si oui, ACWI peut les surpondérer. Si ce n'est pas le cas, ACWI peut combler cette lacune.
• Es-tu à l'aise avec la part importante des entreprises américaines ?
• Veux-tu l'installation la plus simple possible ou préfères-tu construire ton propre mélange ?

Voici un petit guide :

• Tu veux un seul ETF qui couvre le monde entier → MSCI ACWI.
• Tu veux des frais moins élevés et une volatilité plus faible → MSCI World.
• Tu possèdes déjà un fonds de marchés émergents → MSCI World évite une double exposition.
• Tu ne veux pas rééquilibrer plusieurs fonds → ACWI regroupe tout en un seul endroit.
• Tu penses que les marchés émergents vont connaître une forte croissance → l'ACWI te positionne pour cela.
• Tu veux l'indice mondial le moins cher et le plus courant → MSCI World.

Ces deux indices sont fiables. Le « meilleur » dépend de tes objectifs et de ta tolérance face aux fluctuations.

Curvo : le moyen facile d'investir sans se perdre dans les détails.

Si tu trouves que comparer le MSCI ACWI et le MSCI World, c'est un peu trop compliqué, tu n'es pas le seul. Quand on a essayé pour la première fois de constituer nos propres portefeuilles, on a passé des heures à faire des recherches sur les ETF, à choisir des courtiers, à se familiariser avec la fiscalité et à déterminer quand rééquilibrer nos portefeuilles. On a vite compris pourquoi tant de gens veulent investir mais ne franchissent jamais le pas.

Curvo a été conçu pour éliminer toute cette complexité. Tu réponds à un petit questionnaire sur tes objectifs et ton rapport au risque. En fonction de tes réponses, on te propose un portefeuille diversifié à l'échelle mondiale, élaboré par des experts. Chaque portefeuille investit dans des milliers d'entreprises sur les marchés développés et émergents. Tu n'as donc pas besoin de te demander si l'indice ACWI ou l'indice World est « meilleur ». Tu bénéficies d'emblée d'une couverture mondiale.

Les investissements mensuels sont automatisés. Il n'y a pas de frais de transaction. Les fractions d'actions permettent d'investir chaque euro. Le rééquilibrage et l'optimisation fiscale se font en arrière-plan. C'est de l'investissement passif, mais sans les tâches manuelles.

Si tu veux bénéficier des avantages d'une diversification mondiale, d'habitudes constantes et d'un portefeuille qui te correspond, Curvo s'occupe des détails pour que tu puisses te concentrer sur le long terme.

Dernières réflexions

Le MSCI ACWI et le MSCI World t'offrent tous deux une solide exposition mondiale. L'ACWI couvre plus de terrain avec les marchés émergents, tandis que le World s'en tient aux économies développées avec des frais moins élevés et moins de volatilité. Historiquement, leurs performances sont similaires. Ton choix dépend du fait que tu apprécies la simplicité d'un fonds qui couvre tout ou que tu préfères les coûts moins élevés et la stabilité des marchés développés uniquement.

Ce qui compte plus que de choisir l'indice "parfait", c'est de commencer. Établis un plan mensuel. Maintiens tes coûts à un niveau bas. Reste investi malgré les hauts et les bas. Cette constance aura un impact plus important sur ta richesse que le débat sur la question de savoir si une exposition de 10 % aux marchés émergents te convient. Si tu veux éviter le travail de mise en place et te concentrer sur la création d'une habitude, c'est exactement ce pour quoi nous avons conçu Curvo.