MSCI ACWI vs MSCI World : que dois-tu choisir ?

MSCI ACWI vs MSCI World

MSCI ACWI

L'indice MSCI ACWI (All Country World Index) est l'un des indices mondiaux les plus complets mis à la disposition des investisseurs. Il comprend à la fois les marchés développés et émergents, et suit environ 2 900 grandes et moyennes entreprises réparties dans 47 pays. Son objectif est simple : représenter l'ensemble du marché boursier mondial investissable.

Outre les grandes économies développées comme les États-Unis, le Japon et l'Europe, l'ACWI comprend également des marchés émergents comme la Chine, l'Inde, le Brésil, l'Afrique du Sud, Taïwan et le Mexique. Cela signifie que des entreprises comme Alibaba, Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung Electronics et Reliance Industries côtoient des noms familiers comme Apple et Microsoft.

Comme l'ACWI couvre près de 100 % de la capitalisation boursière mondiale, les investisseurs bénéficient d'une diversification extrêmement large :

• plus de pays
• plus de devises
• plus de secteurs
• exposition aux économies émergentes à croissance rapide

La contrepartie est que les marchés émergents ont tendance à être plus volatils. Cela peut entraîner des variations de performance un peu plus marquées que dans les indices des marchés développés uniquement. Cependant, dans la pratique, les rendements à long terme de l'ACWI ont été très similaires à ceux du MSCI World, car les marchés émergents ne représentent toujours qu'environ 10 à 12 % de l'indice.

Pour tous ceux qui veulent une solution simple, un seul ETF qui englobe le monde entier, le MSCI ACWI est l'un des meilleurs choix disponibles.

MSCI World

L'indice MSCI World se concentre exclusivement sur les marchés développés, couvrant environ 1 500 grandes et moyennes entreprises de 23 pays. Il s'agit notamment des États-Unis, du Royaume-Uni, de l'Allemagne, de la France, du Japon, du Canada et de l'Australie. Même sans les marchés émergents, l'indice offre une large exposition aux plus grandes économies du monde industrialisé.

Investir dans un fonds indiciel MSCI World, c'est acheter de minuscules morceaux de sociétés mondialement reconnues comme Apple, Nestlé, Toyota, Novartis et Unilever. L'indice couvre de nombreux secteurs et régions, ce qui te permet de te diversifier sans avoir à choisir des actions ou à parier sur des pays spécifiques.

Le MSCI World est souvent utilisé comme colonne vertébrale des portefeuilles à long terme en raison de sa simplicité et de ses solides antécédents. Depuis 1992, il a dégagé un rendement moyen d'environ 8,5 % par an, démontrant ainsi qu'une large exposition passive aux actions mondiales peut contribuer à faire fructifier ton patrimoine au fil du temps. Bien que les performances varient d'une année à l'autre, l'indice a toujours constitué une base stable et fiable pour les investissements mondiaux.

Performances historiques : ce que le passé nous apprend

Au cours de la dernière décennie en euros, les indices MSCI ACWI et MSCI World ont affiché une volatilité presque identique, mais l'ACWI a obtenu un rendement légèrement supérieur grâce à son exposition supplémentaire aux marchés émergents et à sa couverture mondiale plus large :

Pourquoi choisir le MSCI ACWI ?

Exposition à la quasi-totalité du monde

Le MSCI ACWI te donne une exposition à la quasi-totalité du marché boursier investissable. Tu investis dans environ 2 900 entreprises réparties dans 47 pays. Cela comprend les États-Unis, l'Europe et le Japon, mais aussi des pays émergents comme l'Inde, le Brésil et l'Afrique du Sud.

Tu n'investis donc pas seulement dans les économies les plus développées. Tu captes également la croissance des régions qui sont encore en train de se développer. Si tu penses que des pays comme l'Inde ou l'Indonésie joueront un rôle plus important à l'avenir, l'ACWI les inclut déjà.

Un mélange intégré de devises et d'économies

Comme l'ACWI couvre un grand nombre de pays, ton portefeuille n'est pas lié à une seule devise ou à une seule région. Lorsqu'une partie du monde ralentit, une autre peut se redresser. Les marchés émergents se comportent également différemment des marchés développés. Parfois, ils surperforment, parfois ils sont à la traîne. Avec l'ACWI, tu n'as pas à deviner.

Une configuration "monde en un seul ETF".

L'un des grands avantages de l'ACWI est sa simplicité. Au lieu de combiner le MSCI World avec un fonds distinct pour les marchés émergents, tu ne détiens qu'un seul ETF. Tu n'as pas besoin de rééquilibrer entre les régions ou d'ajuster tes pondérations. Tout est déjà dans l'indice.

Les inconvénients de l'ACWI

Cette commodité s'accompagne de compromis.

• Frais plus élevés (TER). Les ETF ACWI ont tendance à être plus chers que les ETF MSCI World. Suivre plus de pays et de marchés est plus complexe, et cela se répercute sur le coût.
• Plus de volatilité. Les marchés émergents entraînent des fluctuations supplémentaires. Leurs monnaies peuvent fluctuer fortement et les événements politiques peuvent frapper les marchés rapidement.
• Performance à long terme similaire à celle du MSCI World. Au cours de la dernière décennie, les marchés émergents n'ont pas donné le coup de pouce que beaucoup attendaient. Par conséquent, l'ACWI a obtenu des résultats presque identiques à ceux du MSCI World, parfois légèrement inférieurs.
• Même en incluant les marchés émergents, environ 60 pour cent de l'ACWI est composé d'entreprises américaines. Tu n'échappes donc pas complètement à la concentration américaine.

Pourquoi choisir le MSCI World ?

Diversification sur les marchés développés

MSCI World détient environ 1 500 entreprises réparties dans 23 pays développés. Tu investis dans les économies les plus fortes, comme les États-Unis, l'Europe, le Japon, le Canada et l'Australie. C'est un placement mondial, mais moins volatil que les marchés émergents. Si les États-Unis ralentissent, les bons résultats de l'Europe ou du Japon peuvent aider à amortir la chute. De nombreux investisseurs à long terme apprécient cet équilibre.

Exposition à plusieurs devises

Avec MSCI World, ton portefeuille n'est pas lié aux seuls États-Unis. Tu es exposé à l'euro, au yen et à d'autres devises des marchés développés. Si le leadership s'éloigne des États-Unis, ton portefeuille s'ajuste automatiquement.

Simple et prévisible

L'indice MSCI World est plus facile à comprendre. De nombreux investisseurs européens l'utilisent comme cœur de leur portefeuille car les coûts sont faibles et l'indice est largement utilisé. Les ETF World à accumulation domiciliés en Irlande sont particulièrement efficaces pour les Européens, y compris les Belges.

Les inconvénients du MSCI World

Ce n'est pas parfait.

• Forte concentration américaine. Environ 65 à 70 pour cent de l'indice est constitué de sociétés américaines comme Apple et Microsoft.
• Pas de marchés émergents. Si la Chine, l'Inde ou d'autres pays à croissance rapide surperforment à l'avenir, tu n'en bénéficieras pas à moins de les ajouter séparément.
• La récente sous-performance par rapport au S&P 500. Au cours de la dernière décennie, les géants américains de la technologie ont fait grimper le S&P 500 bien au-dessus du MSCI World. Cette tendance pourrait s'inverser, mais c'est quelque chose que les gens regardent.

Quels sont les autres éléments à prendre en compte lors d'un investissement ?

Chez Curvo, nous regardons toujours au-delà de l'indice lui-même. Comparer le MSCI ACWI et le MSCI World est utile, mais ce n'est qu'une pièce du puzzle. Ta situation personnelle, tes objectifs et quelques détails pratiques ont souvent un impact plus important sur tes résultats à long terme que le fait de choisir ACWI ou World. Tu trouveras ci-dessous les éléments clés auxquels nous pensons lorsque nous construisons un portefeuille.

Efficacité fiscale

Les impôts sont importants, surtout si tu investis depuis la Belgique. L'une des plus grandes décisions consiste à choisir entre accumuler et distribuer des ETF.

• Les ETF d'accumulation réinvestissent les dividendes automatiquement. Tu évites les taxes sur les dividendes et tu laisses ton argent se composer tranquillement en arrière-plan.
• Les ETF de distribution versent des liquidités, ce qui signifie que tu es imposé chaque fois que tu reçois un dividende.

Deux ETF peuvent suivre le même indice mais se comporter très différemment simplement en raison de la façon dont ils traitent les dividendes. Il vaut donc la peine de vérifier cela avant d'investir.

Risque de change

Le MSCI World et le MSCI ACWI sont tous deux dominés par des entreprises américaines. Cela signifie qu'une grande partie de ton portefeuille évolue avec le dollar américain.

Si l'euro se renforce, tes investissements en dollars perdent de la valeur en euros. Si l'euro s'affaiblit, tu bénéficies d'un bon vent arrière. Ce n'est pas quelque chose à craindre. Cela fait partie de l'investissement mondial. Mais il est utile de comprendre que les fluctuations monétaires peuvent affecter ton rendement à court terme, même si les entreprises sous-jacentes n'ont pas changé.

Domicile du fonds

Le domicile d'un ETF a une incidence sur les impôts plus importante que ne le pensent la plupart des investisseurs. Les fonds domiciliés en Irlande (identifiés par IE) ont tendance à être les plus efficaces sur le plan fiscal pour les Européens, car l'Irlande a conclu des traités favorables avec les États-Unis, ce qui permet de réduire les retenues à la source sur les dividendes des sociétés américaines.

Si tu es belge, la taxe sur les transactions (TOB) dépend aussi de la structure de l'ETF. Elle varie de 0,12 % à 1,32 %. Si tu prévois d'investir mensuellement, choisir le mauvais ETF peut tranquillement grignoter tes rendements.

Facilité d'investissement mensuel

Il est beaucoup plus important d'investir de façon cohérente que d'avoir un timing parfait. Mais certains courtiers rendent l'investissement mensuel plus difficile qu'il ne devrait l'être. Ils ajoutent des frictions par le biais de frais, de conversions ou d'interfaces encombrantes. Lorsque nous avons nous-mêmes investi par l'intermédiaire de courtiers, nous avons remarqué que le plaisir de placer des transactions s'estompe rapidement. Après quelques mois, cela devient une tâche de plus sur ta liste de choses à faire.

C'est l'une des raisons pour lesquelles nous avons créé Curvo. Tu définis ton plan mensuel une seule fois. Chaque mois, ta contribution est investie automatiquement dans ton portefeuille. Pas de frais de transaction. Pas de calculs. Pas de "je le ferai plus tard".

Cela t'aide à créer une habitude, ce qui représente la moitié de la bataille.

Place dans ton portefeuille

Ton choix entre le MSCI World et le MSCI ACWI dépend également de ce que tu détiens déjà.

Demande-toi :

• As-tu déjà des marchés émergents dans ton portefeuille ? Si oui, ACWI peut les surpondérer. Si ce n'est pas le cas, ACWI peut combler cette lacune.
• Es-tu à l'aise avec la part importante des entreprises américaines ?
• Veux-tu l'installation la plus simple possible ou préfères-tu construire ton propre mélange ?

Voici un guide simple :

• Tu veux un seul ETF qui couvre le monde entier → MSCI ACWI.
• Tu veux des frais moins élevés et une volatilité plus faible → MSCI World.
• Tu possèdes déjà un fonds de marchés émergents → MSCI World évite une double exposition.
• Tu ne veux pas rééquilibrer plusieurs fonds → ACWI permet de tout garder au même endroit.
• Tu penses que les marchés émergents vont connaître une forte croissance → l'ACWI te positionne pour cela.
• Tu veux l'indice mondial le moins cher et le plus courant → MSCI World.

Les deux indices sont solides. Le "meilleur" dépend de tes objectifs et de ta tolérance aux hauts et aux bas.

Curvo : le moyen facile d'investir sans se perdre dans les détails.

Si comparer le MSCI ACWI au MSCI World te semble beaucoup, tu n'es pas le seul. Lorsque nous avons essayé pour la première fois de construire nos propres portefeuilles, nous avons passé des heures à rechercher des ETF, à choisir des courtiers, à comprendre les impôts et à déterminer quand il fallait rééquilibrer. Nous avons compris pourquoi de nombreuses personnes veulent investir mais ne font jamais le premier pas.

Curvo a été conçu pour éliminer toute cette complexité. Tu réponds à un court questionnaire sur tes objectifs et sur ta perception du risque. En fonction de tes réponses, tu es mis en relation avec un portefeuille diversifié à l'échelle mondiale construit par des experts. Chaque portefeuille investit dans des milliers d'entreprises sur les marchés développés et émergents. Tu n'as donc pas besoin de débattre pour savoir si l'ACWI ou le World est "meilleur". Tu bénéficies déjà d'une couverture mondiale.

Les placements mensuels sont automatisés. Il n'y a pas de frais de transaction. Les parts fractionnées garantissent que chaque euro est investi. Le rééquilibrage et l'optimisation fiscale se font en coulisses. C'est de l'investissement passif, mais sans le travail manuel.

Si tu veux bénéficier des avantages d'une diversification mondiale, d'habitudes constantes et d'un portefeuille qui te correspond, Curvo s'occupe des détails pour que tu puisses te concentrer sur le long terme.

Dernières réflexions

Le MSCI ACWI et le MSCI World t'offrent tous deux une solide exposition mondiale. L'ACWI couvre plus de terrain avec les marchés émergents, tandis que le World s'en tient aux économies développées avec des frais moins élevés et moins de volatilité. Historiquement, leurs performances sont similaires. Ton choix dépend du fait que tu apprécies la simplicité d'un fonds qui couvre tout ou que tu préfères les coûts moins élevés et la stabilité des marchés développés uniquement.

Ce qui compte plus que de choisir l'indice "parfait", c'est de commencer. Établis un plan mensuel. Maintiens tes coûts à un niveau bas. Reste investi malgré les hauts et les bas. Cette constance aura un impact plus important sur ta richesse que le débat sur la question de savoir si une exposition de 10 % aux marchés émergents te convient. Si tu veux éviter le travail de mise en place et te concentrer sur la création d'une habitude, c'est exactement ce pour quoi nous avons conçu Curvo.