Qu'est-ce que le bon d'État  ?

La Belgique émet des bons d'État pour collecter de l'argent auprès de ses citoyens afin qu'ils investissent dans le pays. Ces obligations constituent un investissement sûr car le risque de faillite du gouvernement belge est très faible.

La dernière émission est sortie le 4 septembre 2026. Elle propose deux options : une obligation à 1 an rapportant 2,75 % brut, et une obligation à 10 ans rapportant 3,70 % brut. Après déduction de la retenue à la source de 30 %, ça fait respectivement 1,925 % et 2,59 % net.

Ces deux chiffres proviennent de la brochure officielle de l'Agence belge de la dette.

Comment fonctionne le bon d'État ?

Lorsque tu achètes un bon d'État, tu prêtes en fait de l'argent au gouvernement. En retour, le gouvernement te verse des intérêts, également appelés coupons. Il verse les intérêts chaque année. Chaque bon a une certaine échéance. À la fin de la période d'échéance, le gouvernement rembourse le montant initial, également appelé le principal.

Prenons l'exemple d'une obligation à 1 an émise le 4 septembre 2026, qui rapporte 2,75 %. Imaginons que tu l'aies achetée pour 100 €. Le 4 septembre 2027, l'État te rembourse ton capital de 100 € plus 2,75 € d'intérêts. Après déduction de la retenue à la source de 30 %, les 2,75 € passent à 1,93 €, ce qui te fait un total de 101,93 €.

Comment acheter un bon d'État

Tu peux acheter des obligations d'État sur le site web du gouvernement. C'est la meilleure option, car ça t'évite de payer des frais. Le gouvernement émet des obligations quatre fois par an, et tu ne peux souscrire que pendant la période de souscription.

La période de souscription pour l'émission de septembre 2026 s'étend du 26 août au 3 septembre 2026 si tu passes par une banque. Elle se termine un jour plus tôt, le 2 septembre, si tu t'abonnes via le site web du gouvernement. Une fois cette période terminée, la seule façon d'en obtenir est d'acheter l'obligation sur le marché secondaire à quelqu'un d'autre.

Tu peux aussi acheter des bons d'État auprès de ta banque. Mais certaines banques facturent des frais. Les gens préfèrent donc acheter directement auprès du gouvernement. Les banques qui facturent des frais sont notamment Axa, Belfius, BNP Paribas Fortis, Crelan, Deutsche Bank, ING et vdk bank.

Le minimum pour investir dans un bon d'État est de 100 €, ce qui en fait un investissement très accessible. Mais tu dois investir par multiples de 100 €.

Comment vendre ton bon d'État

Si tu conserves ton bon d'État jusqu'à l'échéance, soit 1 an pour un bon d'un an, tu n'as rien à faire. À l'échéance, le montant du capital est automatiquement déposé sur ton compte, ce qui rétablit ton investissement initial. Dans le même temps, tu recevras également les intérêts nets.

Tu peux aussi choisir de vendre ton bon d'État à tout moment sur le marché secondaire par l'intermédiaire d'une bourse. Dans ce cas, tu auras besoin d'un compte de courtage pour y avoir accès. Le prix que tu obtiendras peut être supérieur ou inférieur à celui que tu as payé, selon les conditions du marché. Le prix des obligations est particulièrement sensible aux variations des taux d'intérêt. Ils augmentent lorsque les taux d'intérêt baissent, et inversement.

Les taxes pour un bon d'État

Tu dois payer une retenue à la source de 30 % sur les intérêts. Ainsi, l'obligation à 1 an arrivant à échéance en septembre 2026, avec son taux brut de 2,75 %, offre un rendement net de 1,925 %. L'obligation à 10 ans offre un rendement net de 2,59 % sur son taux brut de 3,70 %.

Si tu as acheté tes obligations d'État par l'intermédiaire d'une banque, elles sont placées sur un compte-titres et sont prises en compte dans le calcul du seuil d'un million d'euros applicable à l'impôt sur les comptes-titres. Le taux est de 0,30 % par an. Ce seuil s'applique par compte-titres et non à l'ensemble de ton patrimoine ; ainsi, une personne détenant 1,5 million d'euros répartis sur deux comptes de 750 000 euros chacun ne paie rien.

Depuis 2026, les obligations d'État sont également soumises à l'taxe sur les plus-values de 10%. Les intérêts sont soumis à leur propre retenue à la source de 30 %, et le taux de 10 % s'applique en plus de ça à toute plus-value que tu réalises sur le prix de l'obligation elle-même. Si tu souscris à l'émission et que tu la conserves jusqu'à l'échéance, tu récupères exactement les 100 € que tu as investis ; il n'y a donc pas de plus-value et tu n'as rien à payer. Il n’y a de plus-value que si tu achètes à un prix inférieur à 100 € sur le marché secondaire et que tu es remboursé à 100 €.

Même dans ce cas, la plupart des gens ne paient rien. Les 10 000 premiers euros de plus-values que tu réalises en un an, tous placements confondus, sont exonérés. Cet abattement est valable par personne : un couple dispose donc de 20 000 euros, et toute partie non utilisée s'accumule à raison de 1 000 euros par an, jusqu'à un plafond de 15 000 euros.

Enfin, si tu achètes ou vends une obligation d'État sur le marché secondaire par l'intermédiaire d'un courtier, tu devras payer une taxe sur les transactions de 0,12 %. La souscription à l'émission est exonérée de cette taxe.

Le rendement du bon d'État

L'obligation d'État à 1 an de septembre 2026 rapporte 2,75 % brut, ce qui ne fait plus que 1,925 % après la retenue à la source de 30 %. Les obligations d'État précédentes offraient un rendement encore plus faible, car les taux d'intérêt fixés par la Banque centrale européenne (BCE) étaient plus bas. Par exemple, l'obligation d'État à 5 ans émise en juin 2022 n'avait qu'un taux d'intérêt de 0,7 %. En général, le taux d'intérêt des obligations d'État suit plus ou moins les taux fixés par la BCE.

Tu devrais aussi tenir compte de l'impact de l'inflation. En août 2026, le taux d'inflation en Belgique était de 3,97 %. Le rendement réel de l'obligation d'État à 1 an, c'est-à-dire après inflation, est donc de -1,97 %. Oui, tu perds effectivement de l'argent.

L'obligation à 10 ans s'en sort mieux, mais n'atteint toujours pas le seuil. Son taux net de 2,59 % donne un rendement réel de -1,33 % compte tenu de l'inflation actuelle. L'inflation ne restera pas à 3,97 % pendant dix ans, donc cet écart va évoluer. Mais l'obligation te garantit ce taux de 3,70 % pendant une décennie, et tu prends le risque que l'inflation reste supérieure à ce taux.

Devrais-tu acheter le bon d'État ?

Nous ne sommes pas de grands fans du bon d'État. Pour les investissements à court terme (c'est-à-dire un an ou deux), il existe de meilleures alternatives.

Un compte d'épargne est aujourd'hui plus avantageux qu'une obligation d'État à 1 an, tant au niveau du taux que de la fiscalité. Les meilleurs comptes d'épargne en Belgique sont ING Tempo sparen et Belfius Flow, qui offrent 3,10 %, contre 2,75 % brut pour l'obligation. Ces deux comptes plafonnent tes versements mensuels à respectivement 500 € et 600 €. Le compte High Fidelity de Keytrade Bank offre 1,90 % sans aucun plafond.

C'est l'écart fiscal qui est le plus important. Un compte d'épargne réglementé est imposé à 15 % au lieu de 30 %, et les premiers 1 020 € d'intérêts par an sont entièrement exonérés. La plupart des épargnants n'atteignent jamais ce seuil de 1 020 €, donc en pratique, ils gardent la totalité des 3,10 %. L'obligation d'État cède 30 % de ses intérêts dès le premier centime.

Un compte d'épargne offre aussi plus de souplesse. Tu peux retirer ton argent à tout moment, sans frais, et tu n'as pas besoin d'attendre l'ouverture d'une période de souscription ou l'arrivée d'une date d'échéance.

Enfin, si tu investis tes économies sur le long terme, il existe des alternatives qui te rapporteront beaucoup plus que les obligations d'État ou les comptes d'épargne. Les ETF, par exemple, sont le meilleur moyen pour la plupart des gens de faire fructifier leur patrimoine sur le long terme.

Les ETF, la meilleure alternative pour les investissements à long terme

Les ETF (Exchange-Traded Funds) sont des fonds d'investissement. Ils investissent dans des centaines, voire des milliers, d'actions, d'obligations ou d'autres types d'investissements. Cette diversification est un grand avantage des ETF. Elle les rend plus attrayants qu'une action individuelle. Au lieu d'investir dans une seule entreprise, tu investis dans un marché entier par le biais d'un indice. Par exemple, tu peux investir dans un ETF BEL 20 et bénéficier de la performance de toutes les plus grandes actions belges.

La plupart des ETF suivent un indice boursier, c'est pourquoi on les appelle aussi des trackers. L'investissement indiciel est un style d'investissement basé sur des indices, et dans lequel tu conserves généralement tes investissements à long terme. Avec l'investissement indiciel, également appelé investissement passif, tu ignores les changements de prix quotidiens. Tu fais confiance au marché pour croître à long terme. Et les données montrent que cette stratégie donne le rendement le plus élevé dans la plupart des cas.

Rendement d'un ETF par rapport à un compte d'épargne

Lorsque tu investis dans un ETF, tu investis dans une grande partie du marché boursier mondial. Le marché boursier a donné des rendements élevés au cours du siècle dernier, en raison d'une économie en croissance et d'une innovation constante. Un ETF mondialement diversifié comme IWDA, qui suit l'indice MSCI World et comprend des actions comme Apple, NVIDIA et LVMH, a fourni un rendement annuel moyen de 10,2 % depuis 1979. C'est beaucoup plus élevé qu'un compte d'épargne ou qu'un bon d'État et c'est un rendement significatif supérieur à l'inflation.

Le graphique ci-dessous compare l'IWDA à un compte d'épargne. Les données relatives au compte d'épargne ne commencent qu'après 1979 ; le graphique couvre donc une période plus courte que celui ci-dessus. Tu peux modifier toi-même les dates et les montants dans Backtest.

Pourquoi les ETF sont géniaux

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les ETF constituent le meilleur investissement à long terme pour la plupart des gens.

Mieux adapté pour le long terme

Investir dans les ETF permet d'obtenir des rendements substantiels au fil du temps. Et c'est mieux que les fonds actifs vendus par ta banque!

Diversification

Tu es exposé à des milliers d'entreprises en une seule fois par le biais d'un seul fonds. Et la diversification est la clé d'un bon investissement.

Simplicité

Une fois que tu as sélectionné les bons fonds dans lesquels investir, tu peux t'asseoir et regarder tes investissements croître. Il n'est pas nécessaire de perdre du temps à analyser les actions individuelles.

Bon marché

En partie grâce aux économies d'échelle et à l'absence de coûts de gestion active, les ETF sont un moyen d'investissement bon marché.

Efficace sur le plan fiscal

La Belgique est assez unique en ce sens que les gains en capital pour les investissements dans les ETF d'actions ne sont imposés qu'à 10 %. Elles ne sont pas non plus soumises à un précompte mobilier. Cela rend les ETF particulièrement efficaces sur le plan fiscal par rapport aux obligations d'État.

Conclusion

On t'a expliqué comment fonctionnent les obligations d'État belges et comment tu peux en acheter. Mais on t'a aussi montré pourquoi elles ne sont peut-être pas le meilleur placement pour toi. Pour les placements à court terme, un bon compte d'épargne est plus avantageux, tant au niveau du taux que de la fiscalité. Pour les placements à long terme, un placement sûr comme une obligation d'État offre un rendement faible. Il est donc peu probable qu’il t’aide à atteindre tes objectifs financiers. Les ETF constituent un meilleur choix. Ils permettent de se constituer un patrimoine à long terme, de diversifier ton portefeuille à l’international et de réaliser des économies d’impôts. Lorsque tu étudies ces options, adapte tes investissements à tes objectifs et à ta tolérance au risque. Ça t’aidera à tirer le meilleur parti de ton épargne.