"Épargne-pension" (ou "pensioensparen" en néerlandais), est un plan d'épargne retraite proposé par le gouvernement belge. Il te permet de mettre de côté des fonds pour ta retraite en plus de la pension d'État. Il s'accompagne d'un allègement fiscal considérable, ce qui en fait une option intéressante pour ceux qui épargnent pour leur retraite.

Nous avons largement abordé ce sujet dans notre guide sur l'épargne-pension belge. Mais comment se compare-t-elle à l'épargne retraite par le biais de l'investissement passif, en investissant dans des ETF et des fonds indiciels ? Quelle méthode permet d'obtenir un meilleur résultat ?

C'est la question que Gary, cofondateur et PDG de Marker.io, nous a posée sur Twitter. Nous avons pensé qu'elle était particulièrement pertinente pour la communauté belge. En fait, ce que nous avons découvert a convaincu Yoran, cofondateur de Curvo, de reconsidérer sa façon d'épargner pour sa retraite.

Comment fonctionne l'"épargne-pension" ?

Tout d'abord, nous n'avons pas trouvé de bonne traduction anglaise de "épargne-pension". Pour autant que nous le sachions, c'est un concept très belge. Nous continuerons donc à utiliser ce mot tout au long de l'article. Nous aurions pu utiliser le mot néerlandais "pensioensparen" mais nous avons choisi d'utiliser la langue maternelle de Gary.

Comme nous l'avons dit dans l'introduction, "épargne-pension" est un moyen de mettre de côté de l'argent supplémentaire pour ta retraite, en plus de la pension d'État que chaque travailleur belge commence à recevoir à l'âge de la retraite. C'est volontaire, tu peux donc choisir de contribuer à un compte "épargne-pension" si tu le souhaites. De plus, cela se fait sur une base individuelle et non par l'intermédiaire de ton employeur.

Comment décides-tu du montant à mettre de côté pour ton "épargne-pension" ? Chaque année, l'État belge définit un montant maximal que tu peux verser sur ton compte "épargne-pension" pour l'année en question. Ce montant a été fixé à 1 270 € pour 2021 et augmente légèrement chaque année. Pour commencer à contribuer à ton "épargne-pension", il te suffit d'aller à ta banque et de leur dire que tu veux créer un compte "épargne-pension".

Ce compte sera soit :

  • une assurance. Tu gagnes un taux d'intérêt fixe chaque année. Le rendement sera faible mais prévisible.
  • un fonds. La banque investit tes contributions dans des actions et des obligations par le biais de fonds spéciaux. Par rapport à l'assurance, tu peux potentiellement obtenir un rendement plus élevé. Mais les rendements sont plus risqués en raison de l'imprévisibilité des marchés.

Ce qui est génial avec l'épargne-pension, c'est qu'elle offre un avantage fiscal de 25% de ta cotisation. Par exemple, si tu as cotisé le montant maximum de 1 270 € cette année, tu gagneras 317,50 € grâce à ta déclaration d'impôts. En gros, cela signifie que tu n'as cotisé que 952,50 € de ta poche et que l'État subventionne le reste. Si tu as cotisé moins de 990 € pendant l'année, la réduction d'impôt est de 30 %, donc elle est encore plus élevée par rapport à ta contribution. De l'argent gratuit, on aime ça !

Mais il y a un rebondissement. En effet, dès que tu dépasses la limite de 990 € et même si tu ne mets pas les 1270 € au total, tu obtiendras quand même la remise de 25 % sur le montant total, ce qui signifie que tu dois bien réfléchir à ta contribution. Voici un exemple : si tu contribues à hauteur de 1100 € par an, tu obtiens une remise d'impôt de 25 %, soit 275 €. C'est moins que la remise d'impôt de 297 € si tu n'avais cotisé que 990 €. Donc si tu décides de cotiser plus de 990 € et que tu veux maximiser ta remise d'impôt, assure-toi que le montant est supérieur à 1 188 €.

Nous avons précédemment expliqué pourquoi l'investissement passif est un excellent moyen d'épargner pour la retraite. Lequel rapportera une pension plus élevée : l'investissement passif ou l'épargne-pension ? Découvrons-le !

La simulation

Mettons nos conclusions dans un scénario de cas réel. Nous commencerons par prendre l'exemple de Nathan. Depuis qu'il a commencé à travailler à 23 ans, il a cotisé chaque année 1 270 € pour sa retraite. Il fera cela jusqu'à ce qu'il atteigne 67 ans, l'âge officiel de la retraite.

Examinons trois scénarios :

  1. Ses cotisations servent à financer une assurance "épargne-pension". Pour la simulation, nous avons choisi le plan de vie Belfius. Ce compte est proposé par Belfius, une grande banque belge (nous n'avons aucune affiliation ou connexion avec Belfius). Il rapporte un taux d'intérêt annuel de 0,30%.
  2. Ses cotisations vont à un fonds d'épargne-pension, à savoir le fonds Belfius Pension Fund High Equities. À l'aide de données historiques, nous avons calculé que ce fonds a produit un rendement annuel de 3,27 % entre 1999 et 2021. Nous utiliserons ce rendement pour la simulation.
  3. Ses cotisations sont affectées à IWDA, un ETF qui suit l'indice MSCI World (investissement passif). Pour tenir compte de l'avantage fiscal offert par "épargne-pension", Nathan ne cotise que 952,50 € chaque année dans ce scénario. Entre 1999 et 2021, IWDA a rapporté un rendement annuel de 7,00 %.

Comment l'épargne de Nathan a-t-elle évolué dans les trois scénarios ? Regarde le graphique ci-dessous.

Épargne-pension belge ("pensioensparen" ou "épargne-pension") vs placement passif
Simulation qui compare l'épargne-pension belge à l'investissement passif pendant la carrière professionnelle de Nathan entre 23 et 67 ans.

La première observation est que les trois scénarios donnent lieu à une pension plus importante que la somme des cotisations annuelles de Nathan s'il les avait conservées sur un compte épargne (ligne violette). Ainsi, l'épargne-pension et les placements passifs sont tous deux une meilleure option par rapport à un compte d'épargne.

Deuxièmement, il montre que l'investissement passif l'emporte sur l'"épargne-pension" à long terme. Jusqu'à l'âge de 35 ans, l'avantage fiscal de 25 % compense le rendement inférieur du fonds "épargne-pension" par rapport à celui de l'investissement passif via IWDA, de sorte que le rendement entre les deux est à peu près comparable. Cependant, après 36 ans, l'avantage fiscal ne suffit pas à contrer le rendement beaucoup plus élevé obtenu par l'investissement passif.

À 67 ans, Nathan peut prendre sa retraite avec :

  • Assurance "épargne-pension" : 56 000 €.
  • Fonds "épargne-pension" : 113 000 €.
  • Investissement passif : 272 000 €.

Ce sont des différences considérables !

La raison pour laquelle le fonds "épargne-pension" est moins performant que l'indice MSCI World est principalement due à la réglementation. L'État belge impose des règles pour que les fonds "épargne-pension" n'aient pas une liberté totale dans leur stratégie d'investissement. Par exemple, 80% de l'ensemble du portefeuille doit être investi dans des entreprises et des obligations de l'Union européenne. Ces réglementations réduisent la possibilité de diversification et limitent donc le rendement annuel que peuvent atteindre ces fonds.

Enfin, tu peux remarquer une baisse soudaine à l'âge de 60 ans dans l'évolution des graphiques "épargne-pension". Cela est dû à une taxe de 8% que tu dois payer lorsque tu atteins l'âge de 60 ans pour que le gouvernement soit partiellement compensé pour les allègements fiscaux annuels (rien n'est gratuit 😏). Dans le cas du fonds "épargne-pension", cette taxe est étrangement calculée sur un rendement annuel fictif de 4,75% au lieu du rendement réel du fonds. Cela a entraîné une perte de 9 478 € à 60 ans (au lieu de 6 903 € si l'impôt avait été calculé sur ton rendement réel).

Autres inconvénients de l'épargne-pension

La pension plus petite n'est pas la seule chose qui rend l'"épargne-pension" moins souhaitable. Il y a aussi d'autres contraintes à prendre en compte :

  • Ton épargne est bloquée jusqu'à l'âge de 60 ans. Tu peux retirer les fonds à un âge plus précoce, mais tu subiras une grave pénalité fiscale de 33%. Cette option n'est donc pas recommandée. Lorsque tu investis passivement, tu es libre de retirer des fonds à tout moment, quelle qu'en soit la raison. Peut-être que tu achètes une maison ou que tu souffres d'une crise de santé.
  • Les assurances et fonds "Épargne-pension" ont un droit d'entrée. Par exemple, le fonds Belfius Pension Fund High Equities a des frais d'entrée de 3 %. Cela signifie que tu dois payer 38,10 € à la banque chaque fois que tu fais une contribution de 1 270 €. En revanche, il n'y a pas de frais d'entrée lorsque tu investis passivement.
  • Les fonds "Épargne-pension" sont chers. Les fonds "Épargne-pension" sont gérés activement, ce qui signifie que les frais courants sont plus élevés. Le fonds Belfius Pension Fund High Equities a des frais courants de 1,45%. Les services d'investissement passifs sont moins chers. Par exemple, tu peux investir passivement avec Curvo pour des frais annuels de 1%. Et tu peux le faire encore moins cher si tu gères tes propres investissements par l'intermédiaire d'un courtier.
  • Tu ne peux pas économiser plus que le maximum imposé par l'État. Si tu veux économiser plus de 1 270 € par an, tu dois trouver un moyen d'investir le montant excédentaire par un autre moyen.

Conclusion

La simulation de Nathan a montré que l'investissement passif permet d'obtenir une pension plus élevée que celle du régime "épargne-pension" proposé par l'État belge. De plus, c'est flexible. Tu n'es pas lié à la limite annuelle fixée par le gouvernement belge et tu peux retirer tes fonds à tout moment.

Ce que nous avons découvert dans cet article a convaincu Yoran, cofondateur de Curvo, de reconsidérer sa façon d'épargner pour sa retraite. Sa banque lui avait auparavant vendu une assurance "épargne-pension". Il l'a depuis annulée et a mis en place un portefeuille d'investissement passif par le biais de Curvo. C'est là qu'il verse toutes ses cotisations actuelles.

Sources

Investissement passif (IWDA)

Le taux de rendement annuel moyen d'IWDA a été calculé avec Backtest.

"Fonds "Épargne-pension

Nous avons effectué les simulations avec le fonds Belfius Pension Fund High Equities, qui est leur fonds le plus offensif et qui aura donc le rendement potentiel le plus élevé à long terme. Le taux de rendement annuel moyen a été calculé à l'aide des données de Candriam.

"Assurance "Épargne-pension

Nous avons effectué les simulations avec le plan de vie Belfius, qui a un taux d'intérêt fixe de 0,30 % à partir de 2022.

Feuille de calcul

Nous avons créé une feuille de calcul Google Sheets pour effectuer les simulations. Elle prend en compte les droits d'entrée, les frais courants et les taxes qui sont pertinents pour chaque scénario.