MSCI ACWI vs MSCI World: welke moet je kiezen?

MSCI ACWI vs MSCI Wereld

MSCI ACWI

De MSCI ACWI (All Country World Index) is een van de meest uitgebreide wereldwijde indices voor beleggers. Hij omvat zowel ontwikkelde als opkomende markten en volgt ongeveer 2.900 grote en middelgrote bedrijven in 47 landen. Het doel is eenvoudig: de hele belegbare wereldwijde aandelenmarkt vertegenwoordigen.

Naast grote ontwikkelde economieën zoals de Verenigde Staten, Japan en Europa, omvat de ACWI ook opkomende markten zoals China, India, Brazilië, Zuid-Afrika, Taiwan en Mexico. Dit betekent dat bedrijven als Alibaba, Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung Electronics en Reliance Industries naast bekende namen als Apple en Microsoft staan.

Omdat ACWI bijna 100% van de wereldwijde marktkapitalisatie dekt, profiteren beleggers van een extreem brede diversificatie:

• meer landen
• meer valuta
• meer sectoren
• blootstelling aan snelgroeiende opkomende economieën

Het nadeel is dat opkomende markten doorgaans volatieler zijn. Dit kan leiden tot iets sterkere schommelingen in het rendement in vergelijking met indices die uitsluitend uit ontwikkelde markten bestaan. In de praktijk zijn de langetermijnrendementen van de ACWI echter vrijwel gelijk aan die van de MSCI World, omdat opkomende markten nog steeds maar zo’n 10–12% van de index uitmaken.

Voor iedereen die een eenvoudige oplossing met één ETF wil die de hele wereld omvat, is MSCI ACWI een van de beste keuzes die er zijn.

MSCI World

De MSCI World-index richt zich uitsluitend op ontwikkelde markten en omvat ongeveer 1.500 grote en middelgrote bedrijven uit 23 landen. Daaronder vallen de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Frankrijk, Japan, Canada en Australië. Zelfs zonder opkomende markten biedt de index een brede blootstelling aan de grootste economieën van de geïndustrialiseerde wereld.

Beleggen in een MSCI World indexfonds betekent dat je kleine stukjes koopt van wereldwijd erkende bedrijven zoals Apple, Nestlé, Toyota, Novartis en Unilever. De index omvat veel sectoren en regio's, waardoor je diversificatie krijgt zonder dat je aandelen hoeft te kiezen of op specifieke landen hoeft in te zetten.

MSCI World wordt vaak gebruikt als de ruggengraat van langetermijnportefeuilles vanwege zijn eenvoud en sterke staat van dienst. Sinds 1992 heeft de index een gemiddeld rendement van ongeveer 8,5% per jaar opgeleverd, wat laat zien hoe brede, passieve blootstelling aan wereldwijde aandelen kan helpen om je vermogen in de loop van de tijd te laten groeien. Hoewel de prestaties van jaar tot jaar variëren, is de index van oudsher een stabiele en betrouwbare basis voor wereldwijd beleggen.

Historische prestaties: wat het verleden ons vertelt

Over de afgelopen tien jaar in euro's hebben de MSCI ACWI en MSCI World indices bijna dezelfde volatiliteit laten zien, maar ACWI heeft een iets hoger rendement behaald dankzij de extra blootstelling aan opkomende markten en de bredere wereldwijde dekking:

Waarom kiezen voor MSCI ACWI?

Blootstelling aan bijna de hele wereld

MSCI ACWI geeft je exposure naar bijna de hele belegbare aandelenmarkt. Je belegt in ongeveer 2.900 bedrijven verspreid over 47 landen. Hieronder vallen de Verenigde Staten, Europa en Japan, maar ook opkomende landen zoals India, Brazilië en Zuid-Afrika.

Je belegt dus niet alleen in de meest ontwikkelde economieën. Je profiteert ook van de groei in regio’s die nog in ontwikkeling zijn. Als je denkt dat landen als India of Indonesië in de toekomst een grotere rol gaan spelen, dan zijn die al in de ACWI opgenomen.

Een ingebouwde mix van valuta's en economieën

Omdat de ACWI zoveel landen omvat, is je portefeuille niet gebonden aan één bepaalde valuta of regio. Als het in het ene deel van de wereld wat minder gaat, kan het in een ander deel juist beter gaan. Opkomende markten gedragen zich ook anders dan ontwikkelde markten. Soms presteren ze beter, soms blijven ze achter. Met de ACWI hoef je niet te gissen.

Een "de hele wereld in één ETF"-opzet

Een groot voordeel van de ACWI is de eenvoud. In plaats van de MSCI World te combineren met een apart fonds voor opkomende markten, houd je slechts één ETF aan. Je hoeft geen herverdeling tussen regio’s door te voeren of je wegingen aan te passen. Alles zit al in de index.

De nadelen van ACWI

Het gemak gaat wel gepaard met nadelen.

• Hogere kosten (TER). ACWI ETF's zijn meestal duurder dan MSCI World. Het volgen van meer landen en markten is complexer en dat zie je terug in de kosten.
• Meer volatiliteit. Opkomende markten brengen extra schommelingen met zich mee. Hun valuta's kunnen sterk bewegen en politieke gebeurtenissen kunnen de markten snel raken.
• De prestaties op lange termijn zijn vergelijkbaar met die van de MSCI World. De afgelopen tien jaar hebben de opkomende markten niet de extra impuls gegeven die velen hadden verwacht. Daardoor heeft de ACWI bijna net zo gepresteerd als de MSCI World, en soms zelfs iets slechter.
• Er is nog steeds een sterke dominantie van de VS. Zelfs als je de opkomende markten meerekent, bestaat de ACWI voor zo’n 60 procent uit Amerikaanse bedrijven. Je ontkomt dus niet helemaal aan die concentratie op de VS.

Waarom kiezen voor MSCI World?

Diversificatie over ontwikkelde markten

De MSCI World omvat ongeveer 1.500 bedrijven uit 23 ontwikkelde landen. Je belegt in de sterkste economieën, zoals de VS, Europa, Japan, Canada en Australië. Het is een wereldwijde index, maar met minder schommelingen dan opkomende markten. Als de Amerikaanse economie vertraagt, kunnen sterke prestaties uit Europa of Japan de daling helpen opvangen. Veel langetermijnbeleggers waarderen deze balans.

Blootstelling aan meerdere valuta's

Met MSCI World is je portefeuille niet alleen gebonden aan de VS. Je krijgt ook blootstelling aan de euro, de yen en andere valuta's uit ontwikkelde markten. Als het leiderschap van de VS verschuift, past je portefeuille zich automatisch aan.

Rechttoe rechtaan en voorspelbaar

MSCI World is eenvoudiger te begrijpen. Veel Europese beleggers gebruiken het als de kern van hun portefeuille omdat de kosten laag zijn en de index veel gebruikt wordt. In Ierland gevestigde accumulerende World ETF's zijn bijzonder efficiënt voor Europeanen, waaronder Belgen.

De nadelen van MSCI World

Het is niet perfect.

• Hoge Amerikaanse concentratie. Ongeveer 65 tot 70 procent van de index bestaat uit Amerikaanse bedrijven zoals Apple en Microsoft.
• Geen opkomende markten. Als China, India of andere snelgroeiende landen in de toekomst beter presteren, profiteer je daar niet van, tenzij je ze apart toevoegt.
• Recente achterblijvende prestaties ten opzichte van de S&P 500. De afgelopen tien jaar hebben Amerikaanse techgiganten de S&P 500 ver boven de MSCI World getild. Dat zou kunnen omslaan, maar het is iets waar mensen naar kijken.

Waar moet je nog meer rekening mee houden als je investeert?

Bij Curvo kijken we altijd verder dan de index zelf. Het vergelijken van de MSCI ACWI en de MSCI World is nuttig, maar het is slechts één stukje van de puzzel. Je persoonlijke situatie, je doelen en een paar praktische details hebben vaak een grotere invloed op je resultaten op de lange termijn dan de keuze tussen de ACWI of de World. Hieronder staan de belangrijkste zaken waar we rekening mee houden bij het samenstellen van een portefeuille.

Belastingefficiëntie

Belastingen zijn belangrijk, vooral als je vanuit België belegt. Een van de belangrijkste beslissingen is de keuze tussen ETF’s met kapitaalopbouw en ETF’s met uitkering.

• Accumulerende ETF's herbeleggen dividenden automatisch. Je vermijdt dividendbelasting en laat je geld rustig op de achtergrond opbouwen.
• ETF’s die uitkeren, keren contant geld uit, wat betekent dat je belasting moet betalen telkens wanneer je een dividend ontvangt.

Twee ETF’s kunnen dezelfde index volgen, maar zich heel anders gedragen, simpelweg vanwege de manier waarop ze met dividenden omgaan. Het is dus de moeite waard om dit goed te controleren voordat je gaat beleggen.

Valutarisico

Zowel MSCI World als MSCI ACWI worden gedomineerd door Amerikaanse bedrijven. Dat betekent dat een groot deel van je portefeuille meebeweegt met de Amerikaanse dollar.

Als de euro sterker wordt, verliezen je beleggingen in dollars aan waarde in euro’s. Als de euro zwakker wordt, krijg je een mooi voordeel. Dit is niets om bang voor te zijn. Het hoort nu eenmaal bij wereldwijd beleggen. Maar het is goed om te beseffen dat wisselkoersschommelingen je rendement op korte termijn kunnen beïnvloeden, zelfs als de onderliggende bedrijven niet zijn veranderd.

Vestigingsplaats van het fonds

De vestigingsplaats van een ETF heeft meer invloed op belastingen dan de meeste beleggers verwachten. Fondsen met een Ierse vestigingsplaats (aangeduid met IE) zijn meestal het meest belastingefficiënt voor Europeanen omdat Ierland gunstige verdragen heeft met de V.S. Dit vermindert de bronbelasting op dividenden van Amerikaanse bedrijven.

Als je Belg bent, hangt de transactietaks (TOB) ook af van de structuur van de ETF. Deze varieert van 0,12% tot 1,32%. Als je van plan bent om maandelijks te beleggen, kan het kiezen van de verkeerde ETF stilletjes een hap uit je rendement nemen.

Gemak van maandelijks beleggen

Consistent beleggen is veel belangrijker dan perfecte timing. Maar sommige brokers maken maandelijks beleggen moeilijker dan nodig. Ze voegen wrijving toe door kosten, conversies of onhandige interfaces. Toen we zelf belegden via brokers, merkten we dat het plezier van het plaatsen van transacties snel wegebt. Na een paar maanden wordt het de zoveelste taak op je to-do lijst.

Dat is een van de redenen waarom we Curvo hebben ontwikkeld. Je stelt je maandelijkse bedrag één keer in. Elke maand wordt je bijdrage automatisch in je portefeuille belegd. Geen transactiekosten. Geen berekeningen. Geen „dat doe ik later wel“.

Het helpt je een gewoonte op te bouwen, en dat is het halve werk.

Plaats in je portfolio

Je keuze tussen MSCI World en MSCI ACWI hangt ook af van wat je al bezit.

Vraag jezelf af:

• Heb je al opkomende markten in je portefeuille? Zo ja, dan kan ACWI deze overwegen. Zo nee, dan kan ACWI dat gat opvullen.
• Ben je tevreden met het grote aandeel van Amerikaanse bedrijven?
• Wil je een zo eenvoudig mogelijke opstelling of bouw je liever je eigen mix?

Hier is een korte handleiding:

• Je wilt één ETF die de hele wereld dekt → MSCI ACWI.
• Je wilt lagere kosten en lagere volatiliteit → MSCI World.
• Je hebt al een fonds voor opkomende markten → MSCI World voorkomt dubbele blootstelling.
• Je wilt niet meerdere fondsen herverdelen → ACWI houdt alles op één plek.
• Je gelooft dat opkomende markten sterk zullen groeien → ACWI positioneert je daarvoor.
• Je wilt de goedkoopste en meest voorkomende wereldwijde index → MSCI World.

Beide indices zijn solide. Welke de "beste" is, hangt af van je doelstellingen en je tolerantie voor schommelingen.

Curvo: de gemakkelijke manier om te beleggen zonder in de details te verdwalen

Als je het vergelijken van de MSCI ACWI met de MSCI World een hele klus vindt, ben je niet de enige. Toen we voor het eerst probeerden onze eigen portefeuilles samen te stellen, waren we uren bezig met het onderzoeken van ETF’s, het kiezen van brokers, het uitzoeken van belastingen en het bepalen wanneer we moesten herverdelen. Het werd duidelijk waarom veel mensen wel willen beleggen, maar nooit de eerste stap zetten.

Curvo is ontwikkeld om al die complexiteit weg te nemen. Je vult een korte vragenlijst in over je doelen en hoe je tegenover risico staat. Op basis van je antwoorden krijg je een wereldwijd gespreide portefeuille toegewezen die door experts is samengesteld. Elke portefeuille belegt in duizenden bedrijven in zowel ontwikkelde als opkomende markten. Je hoeft je dus niet af te vragen of ACWI of World ‘beter’ is. Je bent namelijk al wereldwijd gedekt.

Maandelijks beleggen gaat automatisch. Er zijn geen transactiekosten. Dankzij fractionele aandelen wordt elke euro belegd. Herweging en belastingoptimalisatie gebeuren achter de schermen. Het is passief beleggen, maar dan zonder al dat handmatige werk.

Als je de voordelen wilt van wereldwijde diversificatie, consistente gewoonten en een portefeuille die bij je past, dan zorgt Curvo voor de details zodat jij je kunt richten op de lange termijn.

Laatste gedachten

Zowel MSCI ACWI als MSCI World geven je een solide wereldwijde blootstelling. ACWI bestrijkt een groter gebied met opkomende markten, terwijl World zich beperkt tot ontwikkelde economieën met lagere kosten en minder volatiliteit. Historisch gezien hebben ze vergelijkbaar gepresteerd. Je keuze hangt af van of je waarde hecht aan de eenvoud van één fonds dat alles dekt of dat je de voorkeur geeft aan de lagere kosten en stabiliteit van alleen ontwikkelde markten.

Wat belangrijker is dan de "perfecte" index kiezen, is beginnen. Stel een maandelijks plan op. Houd je kosten laag. Blijf geïnvesteerd tijdens de ups en downs. Die consistentie zal een grotere impact hebben op je vermogen dan debatteren over de vraag of 10% blootstelling aan opkomende markten goed voor je is. Als je het instelwerk wilt overslaan en je wilt concentreren op het opbouwen van je gewoonte, dan is dat precies waar we Curvo voor hebben gebouwd.