MSCI ACWI vs MSCI World: welke moet je kiezen?

MSCI ACWI vs MSCI Wereld

MSCI ACWI

De MSCI ACWI (All Country World Index) is een van de meest uitgebreide wereldwijde indices voor beleggers. Hij omvat zowel ontwikkelde als opkomende markten en volgt ongeveer 2.900 grote en middelgrote bedrijven in 47 landen. Het doel is eenvoudig: de hele belegbare wereldwijde aandelenmarkt vertegenwoordigen.

Naast grote ontwikkelde economieën zoals de Verenigde Staten, Japan en Europa, omvat de ACWI ook opkomende markten zoals China, India, Brazilië, Zuid-Afrika, Taiwan en Mexico. Dit betekent dat bedrijven als Alibaba, Taiwan Semiconductor (TSMC), Samsung Electronics en Reliance Industries naast bekende namen als Apple en Microsoft staan.

Omdat ACWI bijna 100% van de wereldwijde marktkapitalisatie dekt, profiteren beleggers van een extreem brede diversificatie:

• meer landen
• meer valuta
• meer sectoren
• blootstelling aan snelgroeiende opkomende economieën

Het nadeel is dat opkomende markten volatieler zijn. Dit kan leiden tot iets scherpere schommelingen in het rendement vergeleken met indices die alleen op ontwikkelde markten zijn gebaseerd. In de praktijk zijn de langetermijnrendementen van de ACWI echter zeer vergelijkbaar geweest met die van de MSCI World, omdat opkomende markten nog steeds maar zo'n 10-12% van de index uitmaken.

Voor iedereen die een eenvoudige oplossing met één ETF wil die de hele wereld omvat, is MSCI ACWI een van de beste keuzes die er zijn.

MSCI World

De MSCI World index richt zich uitsluitend op ontwikkelde markten en omvat ongeveer 1500 grote en middelgrote bedrijven uit 23 landen. Deze omvatten de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk, Duitsland, Frankrijk, Japan, Canada en Australië. Zelfs zonder opkomende markten biedt de index een brede blootstelling aan de grootste geïndustrialiseerde economieën ter wereld.

Beleggen in een MSCI World indexfonds betekent dat je kleine stukjes koopt van wereldwijd erkende bedrijven zoals Apple, Nestlé, Toyota, Novartis en Unilever. De index omvat veel sectoren en regio's, waardoor je diversificatie krijgt zonder dat je aandelen hoeft te kiezen of op specifieke landen hoeft in te zetten.

MSCI World wordt vaak gebruikt als de ruggengraat van langetermijnportefeuilles vanwege zijn eenvoud en sterke staat van dienst. Sinds 1992 heeft de index een gemiddeld rendement van ongeveer 8,5% per jaar opgeleverd, wat laat zien hoe brede, passieve blootstelling aan wereldwijde aandelen kan helpen om je vermogen in de loop van de tijd te laten groeien. Hoewel de prestaties van jaar tot jaar variëren, is de index van oudsher een stabiele en betrouwbare basis voor wereldwijd beleggen.

Historische prestaties: wat het verleden ons vertelt

Over de afgelopen tien jaar in euro's hebben de MSCI ACWI en MSCI World indices bijna dezelfde volatiliteit laten zien, maar ACWI heeft een iets hoger rendement behaald dankzij de extra blootstelling aan opkomende markten en de bredere wereldwijde dekking:

Waarom kiezen voor MSCI ACWI?

Blootstelling aan bijna de hele wereld

MSCI ACWI geeft je exposure naar bijna de hele belegbare aandelenmarkt. Je belegt in ongeveer 2.900 bedrijven verspreid over 47 landen. Hieronder vallen de Verenigde Staten, Europa en Japan, maar ook opkomende landen zoals India, Brazilië en Zuid-Afrika.

Je investeert dus niet alleen in de meest ontwikkelde economieën. Je vangt ook de groei van regio's die nog in ontwikkeling zijn. Als je denkt dat landen als India of Indonesië in de toekomst een grotere rol zullen spelen, dan zijn ze al opgenomen in ACWI.

Een ingebouwde mix van valuta's en economieën

Omdat ACWI zoveel landen omvat, is je portefeuille niet gebonden aan één valuta of regio. Als een deel van de wereld vertraagt, kan een ander deel juist aantrekken. Opkomende markten gedragen zich ook anders dan ontwikkelde markten. Soms presteren ze beter, soms blijven ze achter. Met ACWI hoef je er niet naar te raden.

Een "wereld in één ETF" opzet

Een groot voordeel van ACWI is eenvoud. In plaats van de MSCI World te combineren met een apart fonds voor opkomende markten, houd je slechts één ETF. Je hoeft niet opnieuw te balanceren tussen regio's of je gewichten aan te passen. Alles zit al in de index.

De nadelen van ACWI

Het gemak gaat wel gepaard met nadelen.

• Hogere kosten (TER). ACWI ETF's zijn meestal duurder dan MSCI World. Het volgen van meer landen en markten is complexer en dat zie je terug in de kosten.
• Meer volatiliteit. Opkomende markten brengen extra schommelingen met zich mee. Hun valuta's kunnen sterk bewegen en politieke gebeurtenissen kunnen de markten snel raken.
• Vergelijkbare langetermijnprestatie als MSCI World. In het afgelopen decennium hebben opkomende markten niet de extra impuls gegeven die velen hadden verwacht. Als gevolg daarvan heeft ACWI bijna hetzelfde gepresteerd als MSCI World, soms iets slechter.
• Nog steeds sterk gedomineerd door de VS. Zelfs met de opkomende markten erbij bestaat ongeveer 60 procent van de ACWI uit Amerikaanse bedrijven. Je ontkomt dus niet volledig aan de Amerikaanse concentratie.

Waarom kiezen voor MSCI World?

Diversificatie over ontwikkelde markten

MSCI World heeft ongeveer 1.500 bedrijven in 23 ontwikkelde landen. Je belegt in de sterkste economieën, zoals de VS, Europa, Japan, Canada en Australië. Het is wereldwijd, maar met minder volatiliteit dan opkomende markten. Als de VS vertraagt, kunnen sterke prestaties van Europa of Japan helpen de daling op te vangen. Veel langetermijnbeleggers houden van deze balans.

Blootstelling aan meerdere valuta's

Met MSCI World is je portefeuille niet alleen gebonden aan de VS. Je krijgt ook blootstelling aan de euro, de yen en andere valuta's uit ontwikkelde markten. Als het leiderschap van de VS verschuift, past je portefeuille zich automatisch aan.

Rechttoe rechtaan en voorspelbaar

MSCI World is eenvoudiger te begrijpen. Veel Europese beleggers gebruiken het als de kern van hun portefeuille omdat de kosten laag zijn en de index veel gebruikt wordt. In Ierland gevestigde accumulerende World ETF's zijn bijzonder efficiënt voor Europeanen, waaronder Belgen.

De nadelen van MSCI World

Het is niet perfect.

• Hoge Amerikaanse concentratie. Ongeveer 65 tot 70 procent van de index bestaat uit Amerikaanse bedrijven zoals Apple en Microsoft.
• Geen opkomende markten. Als China, India of andere snelgroeiende landen in de toekomst beter presteren, profiteer je daar niet van, tenzij je ze apart toevoegt.
• Recente underperformance ten opzichte van de S&P 500. In de afgelopen tien jaar tilden de Amerikaanse techreuzen de S&P 500 ver boven de MSCI World. Dat kan omkeren, maar het is iets waar mensen naar kijken.

Waar moet je nog meer rekening mee houden als je investeert?

Bij Curvo kijken we altijd verder dan de index zelf. Het vergelijken van MSCI ACWI en MSCI World is nuttig, maar het is slechts één stukje van de puzzel. Je persoonlijke situatie, je doelen en een paar praktische details hebben vaak een grotere invloed op je langetermijnresultaten dan of je voor ACWI of World kiest. Hieronder staan de belangrijkste zaken waar we aan denken bij het samenstellen van een portefeuille.

Belastingefficiëntie

Belastingen zijn belangrijk, vooral als je vanuit België belegt. Een van de grootste beslissingen is kiezen tussen accumulerende en distribuerende ETF's.

• Accumulerende ETF's herbeleggen dividenden automatisch. Je vermijdt dividendbelasting en laat je geld rustig op de achtergrond opbouwen.
• Distribuerende ETF's betalen contant geld uit, wat betekent dat je elke keer dat je dividend ontvangt belasting moet betalen.

Twee ETF's kunnen dezelfde index volgen, maar zich heel verschillend gedragen, simpelweg door hoe ze omgaan met dividenden. Het is dus de moeite waard om dit te controleren voordat je gaat beleggen.

Valutarisico

Zowel MSCI World als MSCI ACWI worden gedomineerd door Amerikaanse bedrijven. Dat betekent dat een groot deel van je portefeuille meebeweegt met de Amerikaanse dollar.

Als de euro sterker wordt, verliezen je dollarbeleggingen waarde in euro's. Als de euro zwakker wordt, krijg je een mooie rugwind. Dit is niet iets om bang voor te zijn. Het hoort gewoon bij wereldwijd beleggen. Maar het helpt om te begrijpen dat valutaschommelingen je rendement op de korte termijn kunnen beïnvloeden, zelfs als de onderliggende bedrijven niet zijn veranderd.

Vestigingsplaats van het fonds

De vestigingsplaats van een ETF heeft meer invloed op belastingen dan de meeste beleggers verwachten. Fondsen met een Ierse vestigingsplaats (aangeduid met IE) zijn meestal het meest belastingefficiënt voor Europeanen omdat Ierland gunstige verdragen heeft met de V.S. Dit vermindert de bronbelasting op dividenden van Amerikaanse bedrijven.

Als je een Belg bent, hangt de transactiebelasting (TOB) ook af van de structuur van de ETF. Deze varieert van 0,12% tot 1,32%. Als je van plan bent om maandelijks te beleggen, kan het kiezen van de verkeerde ETF rustig in je rendement snijden.

Gemak van maandelijks beleggen

Consistent beleggen is veel belangrijker dan perfecte timing. Maar sommige brokers maken maandelijks beleggen moeilijker dan nodig. Ze voegen wrijving toe door kosten, conversies of onhandige interfaces. Toen we zelf belegden via brokers, merkten we dat het plezier van het plaatsen van transacties snel wegebt. Na een paar maanden wordt het de zoveelste taak op je to-do lijst.

Dat is een van de redenen waarom we Curvo hebben gebouwd. Je stelt je maandelijkse plan één keer in. Elke maand wordt je bijdrage automatisch geïnvesteerd in je portefeuille. Geen transactiekosten. Geen berekeningen. Geen "ik doe het later wel".

Het helpt je een gewoonte op te bouwen, en dat is het halve werk.

Plaats in je portfolio

Je keuze tussen MSCI World en MSCI ACWI hangt ook af van wat je al bezit.

Vraag jezelf af:

• Heb je al opkomende markten in je portefeuille? Zo ja, dan kan ACWI deze overwegen. Zo nee, dan kan ACWI dat gat opvullen.
• Ben je tevreden met het grote aandeel van Amerikaanse bedrijven?
• Wil je een zo eenvoudig mogelijke opstelling of bouw je liever je eigen mix?

Hier is een eenvoudige handleiding:

• Je wilt één ETF die de hele wereld dekt → MSCI ACWI.
• Je wilt lagere kosten en lagere volatiliteit → MSCI World.
• Je hebt al een fonds voor opkomende markten → MSCI World voorkomt dubbele blootstelling.
• Je wilt niet meerdere fondsen herbalanceren → ACWI houdt alles op één plek.
• Je gelooft dat opkomende markten sterk zullen groeien → ACWI positioneert je daarvoor.
• Je wilt de goedkoopste en meest voorkomende wereldwijde index → MSCI World.

Beide indices zijn solide. De "beste" hangt af van je doelen en je tolerantie voor ups en downs.

Curvo: de gemakkelijke manier om te beleggen zonder in de details te verdwalen

Als het vergelijken van MSCI ACWI vs MSCI World je veel lijkt, dan ben je niet de enige. Toen we voor het eerst onze eigen portefeuilles probeerden op te bouwen, besteedden we uren aan het onderzoeken van ETF's, het kiezen van brokers, het begrijpen van belastingen en het uitzoeken wanneer we moesten herbalanceren. Het werd duidelijk waarom veel mensen wel willen beleggen, maar nooit de eerste stap zetten.

Curvo is gebouwd om al die complexiteit weg te nemen. Je beantwoordt een korte vragenlijst over je doelen en hoe je tegenover risico staat. Op basis van je antwoorden word je gekoppeld aan een wereldwijd gespreide portefeuille, samengesteld door experts. Elke portefeuille belegt in duizenden bedrijven in ontwikkelde en opkomende markten. Je hoeft dus niet te discussiëren of ACWI of World "beter" is. Je hebt al een wereldwijde dekking.

Maandelijks beleggen is geautomatiseerd. Er zijn geen transactiekosten. Fractionele aandelen zorgen ervoor dat elke euro wordt geïnvesteerd. Herbalanceren en belastingoptimalisatie gebeuren achter de schermen. Het is passief beleggen, maar dan zonder het handmatige werk.

Als je de voordelen wilt van wereldwijde diversificatie, consistente gewoonten en een portefeuille die bij je past, dan zorgt Curvo voor de details zodat jij je kunt richten op de lange termijn.

Laatste gedachten

Zowel MSCI ACWI als MSCI World geven je een solide wereldwijde blootstelling. ACWI bestrijkt een groter gebied met opkomende markten, terwijl World zich beperkt tot ontwikkelde economieën met lagere kosten en minder volatiliteit. Historisch gezien hebben ze vergelijkbaar gepresteerd. Je keuze hangt af van of je waarde hecht aan de eenvoud van één fonds dat alles dekt of dat je de voorkeur geeft aan de lagere kosten en stabiliteit van alleen ontwikkelde markten.

Wat belangrijker is dan de "perfecte" index kiezen, is beginnen. Stel een maandelijks plan op. Houd je kosten laag. Blijf geïnvesteerd tijdens de ups en downs. Die consistentie zal een grotere impact hebben op je vermogen dan debatteren over de vraag of 10% blootstelling aan opkomende markten goed voor je is. Als je het instelwerk wilt overslaan en je wilt concentreren op het opbouwen van je gewoonte, dan is dat precies waar we Curvo voor hebben gebouwd.